Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action Enphase Energy à 60 dollars par action dans 2 ans.
- Cela représente une hausse potentielle de 36 % par rapport au prix actuel de 44 dollars par action, ce qui se traduirait par un rendement annuel de 17 % au cours des deux prochaines années.
- L’action ENPH devrait voir son bénéfice par action augmenter de 65 % au cours des trois prochaines années, grâce à la reprise de la demande d’énergie solaire.
- L’action solaire se négocie à des valorisations historiquement basses bien qu’elle soit à la tête de la révolution des micro-onduleurs et qu’elle s’étende à de nouveaux marchés.
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Enphase Energy(ENPH) est le leader mondial des micro-onduleurs et révolutionne l’énergie solaire résidentielle grâce à son architecture distribuée couplée au courant alternatif et à sa plateforme complète de gestion de l’énergie domestique.
Enphase a livré plus de 81,5 millions de micro-onduleurs répartis sur 4,8 millions de systèmes et a déployé près de deux gigawattheures de stockage sur batterie. Avec une capitalisation boursière de 5,7 milliards de dollars, Enphase s’est imposée comme le leader technologique dans le domaine de l’énergie solaire résidentielle, tout en se développant dans le stockage de l’énergie, la recharge des véhicules électriques et les solutions complètes de gestion de l’énergie domestique.
L’action ENPH se négocie aujourd’hui à 44 dollars, ce qui représente une opportunité intéressante pour les investisseurs qui souhaitent participer à la reprise de l’industrie solaire. Les produits de nouvelle génération et l’expansion géographique de la société renforcent cette histoire et la positionnent pour la prochaine phase de croissance.
Voyons pourquoi ce leader de la technologie solaire, qui a chuté de près de 90 % par rapport à ses plus hauts niveaux historiques, pourrait offrir des rendements substantiels en traversant le ralentissement actuel et en émergeant plus fort grâce à des produits innovants et à des flux de revenus diversifiés.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi l’action ENPH semble sous-évaluée
Prévisions
D’après les estimations des analystes, Enphase Energy devrait connaître une forte reprise de ses bénéfices au cours des trois prochaines années, grâce à la normalisation de la demande d’énergie solaire et aux nouveaux produits qui lui permettront de gagner des parts de marché.
Le BPA devrait passer de 2,37 dollars en 2024 à 3,92 dollars en 2027, ce qui représente une augmentation de 65 % au cours des trois prochaines années.
Après une année 2024 difficile, marquée par une baisse de 46 % du bénéfice par action (BPA), Enphase devrait enregistrer une croissance de 3 % en 2025, suivie d’une croissance de 37 % en 2026 et de 17 % en 2027.
La croissance des bénéfices de l’action ENPH est susceptible d’être alimentée par :
- Normalisation du marché de l’énergie solaire : Récupération des taux d’intérêt élevés et des transitions réglementaires (NEM 3.0 maintenant derrière eux).
- Expansion du marché : Entrée sur les marchés commerciaux de 480 volts et croissance internationale en Europe et dans les marchés émergents.
- Diversification des produits : Augmentation des flux de revenus liés aux batteries, aux chargeurs de véhicules électriques et à la gestion de l’énergie. Avantages en matière de fabrication : 80 % des micro-onduleurs sont fabriqués dans des usines américaines, bénéficiant des crédits de la loi sur la réduction de l’inflation.
Pour notre évaluation, nous estimons que l’action ENPH atteindra un bénéfice par action de 3,50 $ d’ici l’exercice 2027.
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Multiple d’évaluation
Comme le montre le graphique d’évaluation, l’action Enphase se négocie à environ 18 fois les bénéfices à venir, ce qui est inférieur à sa moyenne historique sur cinq ans de 49 fois.
Pour notre évaluation, nous utiliserons un ratio C/B prévisionnel prudent de 17x. C’est bien en dessous de la moyenne historique de la société et légèrement en dessous du multiple actuel, ce qui est bon marché compte tenu de la croissance annuelle des bénéfices d’Enphase attendue à plus de 18%.
Juste valeur de l’action ENPH
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du BPA pour 2027 : 3,50
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 17x
BPA normalisé attendu (3,50 $) * Ratio C/B prévisionnel (17x) = Prix de l’action attendu (60 $)
Le prix de l’action Enphase attendu sur deux ans à partir de cette évaluation est de 60 dollars par action.
L’action Enphase se négocie actuellement à environ 44 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 36 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 17 %.
Un rendement annuel de 17 % pour les investisseurs serait une bonne chose, étant donné que l’indice S&P 500 a enregistré des rendements annuels d’environ 10 % au cours des six dernières décennies.
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Quel est l’objectif de prix moyen des analystes pour l’action Enphase ?
Les analystes estiment que l’action Enphase Energy est sous-évaluée, avec un objectif de prix moyen de 57 $ par action. Cela implique une hausse d’environ 31 % par rapport au cours actuel.
Risques à prendre en compte
Malgré ces perspectives haussières, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques qui pourraient avoir un impact sur la trajectoire de croissance de l’entreprise d’énergie propre :
- Incertitude politique : L’annulation potentielle des crédits d’impôts ITC résidentiels pourrait avoir un impact sur la demande.
- Sensibilité aux taux d’intérêt : La hausse des taux d’intérêt continue d’affecter le financement de l’énergie solaire et les périodes d’amortissement.
- Intensité de la concurrence : les sociétés d’onduleurs à cordes et les nouveaux venus contestent la part de marché des micro-onduleurs.
- Demande cyclique : Les volumes d’installations solaires restent sensibles aux fluctuations des conditions macroéconomiques et aux changements réglementaires.
TIKR à emporter
Enphase Energy présente une opportunité de valeur convaincante aux niveaux actuels. Le potentiel de hausse de l’action est dû à son leadership technologique dans le domaine des micro-onduleurs, à un portefeuille de produits innovants comprenant des batteries de nouvelle génération et des chargeurs pour véhicules électriques, ainsi qu’à son positionnement en vue de l’inévitable reprise du marché de l’énergie solaire, tout en se négociant à des multiples historiquement attractifs.
Bien que l’action ENPH soit confrontée à des vents contraires typiques de l’industrie solaire, liés à l’incertitude politique et à la demande cyclique, son architecture AC-coupled différenciée, sa qualité de classe mondiale (avec un taux de défaut de 0,05 %) et sa plateforme complète d’énergie domestique la placent dans une position unique pour bénéficier de la tendance de croissance à long terme de l’énergie solaire résidentielle et du stockage de l’énergie.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
