Principales statistiques pour l'action NOC
- Performance des 6 derniers mois : 22
- Fourchette de 52 semaines : 449 $ à 746
- Prix cible du modèle d'évaluation : 761
- Hausse implicite: 5
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Northrop Grumman a augmenté d'environ 22 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 724 $ par action et se maintenant près de son sommet de 52 semaines de 746 $, alors que les investisseurs se sont tournés vers les sociétés de défense bénéficiant d'une demande soutenue en matière de sécurité à l'échelle mondiale.
La reprise reflète une confiance accrue dans la visibilité des programmes à long terme, l'expansion des opportunités en matière de défense antimissile et le déploiement régulier de capital aligné sur l'augmentation des budgets de défense.
L'action a pris de l'élan après que le PDG Kathy Warden a déclaré, lors de la Global Industrial Tech & Mobility Conference de Citi, que l'entreprise évoluait dans un "cycle de demande sans précédent" et a réaffirmé ses prévisions pour 2026, à savoir une croissance du chiffre d'affaires à un chiffre moyen, des marges d'exploitation sectorielles faibles à moyennes de 11 % et un flux de trésorerie disponible de 3,1 milliards à 3,5 milliards de dollars.
Warden a également noté que le B-21 "fonctionne encore mieux que ce que nous avions prévu", avec un accord-cadre en cours pour accélérer la production soutenue par 2 à 3 milliards de dollars d'investissements supplémentaires, tandis que la restructuration de Sentinel reste sur la bonne voie avec une capacité opérationnelle initiale prévue pour le début des années 2030.
Les commentaires des analystes ont renforcé cette avancée. Citigroup a réitéré sa note d'achat et son objectif de prix de 781 dollars, soulignant une meilleure visibilité de la production et une demande durable à long terme pour l'ensemble des programmes stratégiques.
La défense antimissile approche les 10 % du chiffre d'affaires et l'espace a renoué avec la croissance avec une expansion de 5 % au quatrième trimestre 2025, ce qui renforce le dossier d'investissement alors que les investisseurs se tournent vers les étapes d'exécution de 2026.
L'activité institutionnelle a été active parallèlement à la reprise. Vanguard a augmenté sa participation de 0,8 % à 13 531 586 actions, représentant environ 9,48 % de la société et évaluées à 8,245 milliards de dollars, tandis que NEOS Investment Management a augmenté sa position de 50,9 % à 13 581 actions d'une valeur de 8,275 millions de dollars et Stratos Wealth Partners a augmenté ses avoirs de 25,5 % à 8 308 actions.
Bien que certaines entreprises aient réduit leur exposition, la propriété institutionnelle globale reste élevée à environ 83,4 %, soulignant la confiance continue des investisseurs de grande capitalisation.
NOC est-il sous-évalué ?
Selon les hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé en utilisant :
- Croissance des revenus (CAGR) : 5,3
- Marges d'exploitation : 10.9%
- Multiple P/E de sortie : 22x
Lacroissance du chiffre d'affaires devrait se maintenir dans une fourchette moyenne à un chiffre à mesure que le B-21 poursuit sa transition vers la production à l'échelle, que Sentinel franchit les étapes de la restructuration et que les programmes de défense antimissile et de l'espace se développent.
Ces domaines bénéficient d'une visibilité de financement pluriannuelle et sont stratégiquement prioritaires dans les budgets de défense des États-Unis et des pays alliés, ce qui favorise une conversion durable du carnet de commandes plutôt que des fluctuations cycliques.
La performance des marges dépend fortement de la composition des programmes et de la qualité de l'exécution. Au fur et à mesure que les travaux à plus forte valeur ajoutée dans le domaine de l'aérospatiale et des systèmes de mission augmentent et que les programmes de production à prix fixe se développent, le levier d'exploitation s'améliore, en particulier si les taux de construction accélérés se matérialisent.
La poursuite des investissements en capital liés à l'expansion de la production pourrait également améliorer les rendements à long terme si le volume augmente comme prévu.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 761 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 5 % sur une période d'environ 2,8 ans.
Aux niveaux actuels, proches de 724 dollars, les actions semblent légèrement surévaluées, les performances en 2026 dépendant probablement d'une accélération plus rapide que prévu de la production de B-21, d'une exécution réussie de la restructuration de Sentinel, d'une mise à l'échelle de la défense antimissile et d'un financement soutenu de la défense mondiale pour justifier une hausse supplémentaire.
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