Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action Coupang à 34 dollars par action dans 2 ans.
- Cela représente une hausse potentielle de 26 % par rapport au prix actuel de 27 $ par action, ce qui signifierait un rendement annuel d’environ 12 % au cours des deux prochaines années.
- L’action CPNG devrait connaître une croissance extraordinaire de 314 % de son bénéfice par action au cours des trois prochaines années.
- L’entreprise fait preuve d’un effet de levier opérationnel alors qu’elle passe d’un investissement lourd à la rentabilité.
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Avec une capitalisation boursière de 49 milliards de dollars, Coupang(CPNG) s’est imposée comme la première plateforme de commerce électronique de Corée du Sud.
Coupang est souvent appelé l'”Amazon de la Corée” en raison de sa place de marché complète, de son réseau logistique et de son approche centrée sur le client.
L’entreprise exploite un modèle logistique unique de bout en bout qui permet des livraisons le jour même et le lendemain dans toute la Corée du Sud, tout en se développant sur les marchés adjacents, notamment à Taïwan et en Asie du Sud-Est.
L’action CPNG se négocie aujourd’hui à 27 dollars, et les investisseurs assistent à une transformation remarquable, Coupang passant d’une entreprise déficitaire à forte croissance à un géant rentable du commerce électronique.
Malgré ses améliorations opérationnelles impressionnantes et son chemin vers une rentabilité durable, l’action technologique se négocie à des valorisations raisonnables par rapport à ses perspectives de croissance.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi l’action Coupang semble sous-évaluée
Prévisions
D’après les estimations des analystes figurant dans le tableau des bénéfices par action ci-dessous, Coupang devrait enregistrer une croissance extraordinaire de ses bénéfices à mesure que l’entreprise passe d’un mode d’investissement à une rentabilité soutenue :
Le bénéfice par action devrait passer de 0,22 $ en 2024 à 0,91 $ en 2027, soit une augmentation de 314 % au cours des trois prochaines années.
Comme d’autres entreprises technologiques, Coupang a peu d’actifs et devrait bénéficier d’un effet de levier opérationnel plus important à l’échelle.
Cette croissance des bénéfices de l’action CPNG est susceptible d’être alimentée par :
- Effet de levier opérationnel: À mesure que le chiffre d’affaires de Coupang augmente, ses investissements massifs dans l’infrastructure logistique, la technologie et les centres d’exécution commencent à générer des retours d’échelle substantiels.
- Expansion de la part de marché: Coupang continue de gagner du terrain sur le marché du commerce électronique en Corée du Sud, grâce à la supériorité de son réseau logistique et à l’expérience de ses clients.
- Expansion internationale: L’expansion de l’entreprise à Taïwan et sur d’autres marchés d’Asie du Sud-Est ouvre de nouvelles perspectives de croissance au-delà du marché sud-coréen.
- Croissance des revenus publicitaires: La plateforme publicitaire de Coupang devient de plus en plus précieuse pour les commerçants, car elle fournit des revenus à forte marge qui s’adaptent au volume de transactions.
- Amélioration des marges: L’entreprise démontre sa capacité à améliorer ses marges grâce à l’efficacité opérationnelle, à l’optimisation des prix et à la réduction des coûts d’acquisition des clients.
Pour notre évaluation, nous estimons que l’action CPNG atteindra un bénéfice par action de 0,85 $ en 2027.
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Multiple d’évaluation
Aujourd’hui, l’action Coupang se négocie à environ 70 fois les bénéfices à venir, ce qui est inférieur à son ratio cours/bénéfice moyen sur 12 mois de 74 fois, comme le montre le graphique d’évaluation.
Pour notre évaluation, nous utiliserons un multiple prudent de 40 fois le ratio cours/bénéfice à terme. Ce chiffre est bien inférieur à la moyenne historique de la société, mais il tient compte des fortes perspectives de croissance de l’entreprise.
Juste valeur de l’action CPNG
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du bénéfice par action pour 2027 : 0,85
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 40x
BPA normalisé attendu (0,85 $) * Ratio C/B prévisionnel (40x) = Prix de l’action attendu (34 $)
Le prix de l’action CPNG attendu sur deux ans que nous obtiendrions à partir de cette évaluation est de 34 dollars par action.
L’action Coupang se négociant actuellement à environ 27 dollars, cela implique un potentiel de hausse de 25 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 12 %.
Un rendement annuel de 12 % n’est peut-être pas très enthousiasmant, mais l’action CPNG pourrait certainement offrir des rendements plus élevés. Par exemple, elle peut facilement atteindre un multiple de 50 fois les bénéfices, ce qui signifie qu’elle pourrait atteindre 43 dollars au cours des deux prochaines années.
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Quel est l’objectif de prix moyen des analystes pour l’action Coupang ?
Les analystes de Wall Street estiment que Coupang est sous-évalué au prix d’aujourd’hui.
L’objectif de prix moyen pour l’action CPNG est d’environ 29 dollars par action, ce qui suggère une hausse d’environ 7 % par rapport au cours actuel de l’action :
Une hausse de 7 % semble assez faible, mais nous avons évoqué le fait que le titre pourrait se négocier à un prix plus élevé s’il continue à se négocier à un multiple élevé.
Risques à prendre en compte
Malgré ces perspectives haussières, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques susceptibles d’influer sur la trajectoire de croissance du géant technologique :
- Pression concurrentielle: l’intensification de la concurrence des acteurs locaux et des plateformes mondiales pourrait peser sur les marges et les parts de marché.
- Les défis de l’expansion internationale: Le succès sur de nouveaux marchés n’est pas garanti et l’expansion mondiale nécessite des investissements importants dont le rendement est incertain.
- Environnement réglementaire: Des changements dans la réglementation du commerce électronique ou dans le droit du travail en Corée du Sud pourraient avoir un impact sur les opérations et les coûts.
- Sensibilité économique: Un ralentissement des dépenses de consommation pourrait affecter la croissance et la rentabilité du commerce électronique.
- Risque de change: Les fluctuations de change peuvent avoir un impact sur les résultats présentés aux investisseurs américains, en particulier au fur et à mesure que les activités internationales se développent.
TIKR à emporter
Coupang présente une histoire de croissance convaincante à une évaluation raisonnable pour les investisseurs qui cherchent à s’exposer au commerce électronique asiatique.
Grâce à une logistique et à une expérience client de qualité supérieure, elle a réussi à acquérir une position dominante sur le marché du commerce électronique en Corée du Sud et démontre maintenant sa capacité à convertir cette position de leader en une rentabilité durable.
L’attrait de l’action réside dans ses solides avantages concurrentiels sur un marché vaste et en pleine croissance, ainsi que dans l’amélioration de ses performances financières. Le réseau logistique de bout en bout de Coupang crée de fortes barrières à l’entrée, tandis que son activité publicitaire en expansion offre des opportunités de revenus à forte marge.
Le rendement prévu de 26 % sur deux ans reflète la trajectoire impressionnante de croissance des bénéfices de Coupang et le potentiel de compression des multiples à mesure que l’entreprise arrive à maturité.
L’action CPNG est-elle un achat pour les investisseurs à contre-courant ? Utilisez TIKR pour vérifier les objectifs de prix des analystes et les prévisions de croissance de l’action pour voir si elle est sous-évaluée aujourd’hui.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
