Points clés à retenir concernant l'action Fortinet en juillet 2026
- Onze analystes « buy-side » et 27 recommandations de « conserver » l’emportent sur les six recommandations de « vendre » concernant l’action Fortinet, mais l’objectif moyen de 114 dollars reste tout de même inférieur de 28 % au cours de clôture de mercredi, qui s’établissait à 159 dollars.
- Après des résultats supérieurs aux attentes au premier trimestre, le scénario central de TIKR prévoit que l’action Fortinet atteindra 152 dollars d’ici décembre 2030, soit une baisse annualisée de 4 %, ce qui correspond à un taux de -1 %.
- Le consensus prévoit déjà une décélération de la croissance normalisée du BPA, qui passerait de 41 % au trimestre de mars à une baisse prévue d’ici au printemps prochain, ce qui rend l’action Fortinet surévaluée par rapport à ses propres prévisions.
L’action Fortinet bondit après un premier trimestre exceptionnel, mais une violation de données d’identification soulève des questions
Fortinet (FTNT) commercialise du matériel et des logiciels de sécurité réseau reposant sur un système d’exploitation unique, FortiOS. Le 6 mai, la société a publié un chiffre d’affaires de 1,85 milliard de dollars pour le premier trimestre 2026, contre une estimation de Wall Street de 1,73 milliard de dollars. Le bénéfice par action non-GAAP s’est établi à 0,82 dollar, bien au-dessus du consensus de 0,62 dollar et en hausse de 41 % par rapport à l’année précédente.
Cette croissance provient du chiffre d’affaires, qui a grimpé de 31 % pour atteindre 2,09 milliards de dollars, les ventes de produits ayant progressé de 41 % à 645 millions de dollars, les clients ayant opté pour du matériel FortiGate à plus haut débit pour leurs charges de travail liées à l’IA. À elles seules, les facturations liées aux technologies opérationnelles (OT) ont progressé de plus de 70 %, les clients s’étant précipités pour protéger leurs infrastructures industrielles.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, le PDG Ken Xie a directement lié cette forte hausse au trafic lié à l’intelligence artificielle : « L’IA accélère en réalité ce que nous appelons la convergence entre les réseaux et la sécurité réseau. » Cette convergence, a-t-il déclaré, pousse les entreprises à mettre en place une segmentation interne que beaucoup avaient auparavant négligée.
Fort de ce trimestre, Fortinet a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2026, tablant désormais sur un chiffre d’affaires compris entre 8,8 et 9,1 milliards de dollars et un chiffre d’affaires net compris entre 7,71 et 7,87 milliards de dollars. La société a prévu de publier ses résultats du deuxième trimestre le 29 juillet, offrant ainsi aux analystes financiers une nouvelle occasion d’évaluer la trajectoire de croissance.
Néanmoins, la hausse qui a suivi a encouragé d’importantes ventes de la part d’initiés. Le PDG Ken Xie a vendu pour 22,98 millions de dollars d’actions le 2 juin, et le directeur des opérations John Whittle s’est débarrassé de 18,83 millions de dollars d’actions le 21 mai.
Une complication plus importante est survenue le 17 juin, lorsque des chercheurs ont révélé qu’une campagne de collecte d’identifiants avait compromis environ 75 000 pare-feu et appareils VPN de Fortinet dans plus de 15 pays. Fortinet a affirmé que cette activité n’était liée à aucune alerte récente, mais cet épisode remet en question le discours sur la sécurité qui sous-tend la réévaluation du titre.
Wall Street divisé sur l’action Fortinet malgré des résultats supérieurs aux prévisions au premier trimestre
Wall Street adopte une position prudente vis-à-vis de l’action Fortinet, avec 27 analystes recommandant de « conserver » le titre, contre 11 recommandant « d’acheter » et six de « vendre ». L'objectif moyen de 114 dollars se situe à 28 % en dessous du cours actuel de 159 dollars par action, ce qui laisse un écart important par rapport au niveau actuel. Cet écart s'est creusé alors que l'action s'est redressée depuis son plus bas niveau de mars, proche de 82 dollars, sans que les objectifs de cours n'aient été revus à la hausse en conséquence.
La croissance normalisée du BPA de l’action FTNT deviendra négative d’ici le printemps 2027
Fortinet a affiché un BPA normalisé de 0,82 $ au trimestre de mars, en hausse de 41 % par rapport à l’année précédente et représentant le rythme de croissance le plus rapide de son histoire récente.
Les analystes s’attendent à ce que ce rythme ralentisse fortement, la croissance du BPA normalisé étant estimée à 16 % pour le trimestre de juin et à seulement 3 % d’ici septembre.
Le consensus prévoit un retournement à la baisse d’ici mars 2027, avec une croissance du BPA normalisé estimée à -5 %, avant un rebond partiel à 8 % d’ici juin 2027.
Le prochain test aura lieu avec la publication des résultats du deuxième trimestre, prévue le 29 juillet, date à laquelle Fortinet prolongera sa série de croissance ou confirmera le ralentissement déjà anticipé par les analystes.
Le modèle de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action FNT à 152 dollars, soit un niveau inférieur à celui d’aujourd’hui
Le scénario central du modèle de TIKR valorise Fortinet à 152 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique une perte totale de 4 % par rapport au cours actuel de 159 dollars, soit une baisse annualisée de 1 % sur environ 4,5 ans.
Ce résultat place la valorisation élevée de l’action Fortinet au-delà des prévisions du modèle, qui repose sur des hypothèses combinées de croissance, de marge et de multiples, le BPA normalisé s’inscrivant dans un contexte plus large de compression.
La prudence du modèle fait écho à ce que le trimestre de mars avait lui-même mis en évidence : le chiffre d’affaires et les revenus liés aux produits ont bondi, mais la croissance du BPA normalisé est déjà appelée à ralentir, et la campagne de collecte d’identifiants ajoute une variable que la remontée boursière a largement ignorée.
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