Points clés concernant l'action Kinder Morgan en juillet 2026
- Le directeur financier David Michels a annoncé, lors de la conférence téléphonique du premier trimestre 2026, un dividende trimestriel de 0,2975 $ par action, soit une hausse de 2 % par rapport à 2025, soutenue par une croissance du bénéfice par action ajusté de 41 % et une croissance de l'EBITDA de 18 %.
- Le dividende s’était maintenu à 0,29 $ pendant six trimestres consécutifs avant de passer à 0,2975 $.
- Le taux de distribution de l’action Kinder Morgan a chuté à 67 % au 31 mars 2026, en forte baisse par rapport aux 111,48 % enregistrés mi-2024, tandis que le rendement s’établit à 3,8 % au 6 juillet 2026, en baisse par rapport au récent pic de 4,3 % atteint fin 2025.
- Le scénario central de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Kinder Morgan à 41 $, avec un rendement total potentiel de 28 % d’ici décembre 2030, soit un taux annualisé de 6 %.
Le dividende de l’action Kinder Morgan progresse lentement tandis que les bénéfices filent en avant
Kinder Morgan (KMI) a profité de son assemblée du premier trimestre 2026 pour annoncer un dividende trimestriel de 0,2975 $ par action, soit 1,19 $ en rythme annualisé et une hausse de 2 % par rapport à 2025. Le directeur financier, David Michels, a annoncé ce chiffre à l’occasion d’un trimestre qu’il a qualifié d’« exceptionnel », avec un résultat net attribuable à KMI de 976 millions de dollars et un BPA de 0,44 dollar, en hausse respectivement de 36 % et 38 % par rapport au premier trimestre 2025.
C’est précisément cet écart entre une augmentation de 2 % du dividende et un trimestre affichant une croissance de 41 % du BPA ajusté et de 18 % de l’EBITDA qui fait toute la différence. Le président exécutif, Rich Kinder, a clairement défini la stratégie : financer en interne un carnet de commandes ambitieux tout en « conservant un bilan solide et en augmentant notre dividende ». C’est le capital de croissance, et non la croissance du dividende, qui est prioritairement alimenté par ces flux de trésorerie.
Le carnet de commandes lui-même s’est élargi pour atteindre 10,1 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une hausse de 145 millions de dollars, trois projets représentant plus de la moitié de ce montant et une date moyenne de mise en service fixée au premier trimestre 2028. M. Michels a déclaré que la société s’attendait à dépasser son budget d’EBITDA pour 2026 de plus de 3 %, soit plus de 250 millions de dollars, avant même d’intégrer l’acquisition récemment annoncée du réseau de gazoducs Monument, d’une valeur de 500 millions de dollars.
Au niveau du bilan, le ratio dette nette/EBITDA ajusté s’est établi à 3,6x à la fin du trimestre, contre 3,8x en début d’année, soit le niveau le plus bas atteint par l’entité depuis avant sa consolidation en 2014. Moody’s a réagi en reclassant Kinder Morgan à la note Baa1, ce qui place la société à un niveau équivalent à BBB+ auprès des trois agences de notation.
S’exprimant lors de la conférence « Strategic Decisions » organisée par Bernstein en mai, la PDG Kimberly Dang a donné plus de précisions sur le versement du dividende lui-même, le qualifiant de « bien couvert » avec un taux de distribution d’environ 40 % sur le flux de trésorerie d’exploitation et une couverture d’environ 2,5 fois, soutenue par un portefeuille composé à 65 % de contrats « take-or-pay » et à 26 % de contrats à honoraires.
La santé de l’action KMI repose sur un taux de distribution en baisse constante
Cette évolution témoigne d’une certaine retenue. Le dividende de l’action Kinder Morgan est resté stable à 0,29 $ par action pendant six trimestres consécutifs, de mi-2024 à fin 2025, avant de passer à 0,2975 $ au premier trimestre 2026. Il s’agit d’une légère progression, et non d’un retour à la case départ.
Le taux de distribution raconte une toute autre histoire. Il s’élevait à 111 % à la mi-2024, ce qui signifie que la société distribuait plus qu’elle ne gagnait. Au 31 mars 2026, ce chiffre était tombé à 67 %, après avoir atteint 66 % au trimestre précédent.
Ce sont les bénéfices qui ont rattrapé le dividende, et non l’inverse.
Cette baisse corrobore ce que la direction a décrit lors de la conférence téléphonique : le BPA croît bien plus rapidement que le dividende lui-même. Un dividende stable, voire en baisse, face à une couverture qui s’améliore rapidement, correspond exactement au schéma à l’origine d’une réduction de près de moitié du taux de distribution.
Le rendement de l’action Kinder Morgan s’établit à 3,8 % au 6 juillet 2026, en baisse par rapport aux 4,3 % enregistrés fin 2025 et aux 4,2 % du troisième trimestre de l’année dernière. Une partie de cette baisse s’explique par la hausse du cours de l’action elle-même plutôt que par une réduction du dividende, et un rendement plus faible associé à un ratio de distribution en baisse indique que le marché intègre la confiance plutôt que l’inquiétude.
C’est selon que le ratio de distribution continuera à baisser à mesure que l’EBITDA progresse, ou que le taux de croissance du dividende finira par le rattraper, que l’on déterminera quelle marge de manœuvre réelle offre encore ce rendement de 3,8 %.
Le modèle de TIKR prévoit que l’action KMI atteindra 41 dollars d’ici 2030
Le modèle de valorisation « scénario intermédiaire » de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Kinder Morgan à 41 dollars, qui devrait être atteint d’ici décembre 2030, pour un rendement total potentiel de 28 % et un taux annualisé de 6 %.
Ce profil de rendement positionne l’action Kinder Morgan comme un titre à croissance régulière plutôt que comme une valeur de croissance à fort multiple, les revenus et une appréciation modérée du cours se partageant la charge plutôt que l’un ne porte l’autre.
Les arguments en faveur de l’atteinte de cet objectif reposent sur les perspectives d’activité décrites par la direction de Kinder Morgan lors de la conférence téléphonique : un carnet de commandes de projets approuvés de 10,1 milliards de dollars, dont la mise en service est prévue en moyenne au premier trimestre 2028 ; des volumes de transport de gaz naturel en hausse de 8 % et des volumes de collecte en hausse de 15 % au premier trimestre ; et des prévisions d’EBITDA pour l’ensemble de l’année qui dépassent désormais de plus de 3 % les prévisions budgétaires.
Le renforcement du bilan, attesté par la révision à la hausse de la note de Moody’s à Baa1, vient renforcer encore davantage cet objectif.
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