Points clés à retenir concernant l'action Lockheed Martin en juillet 2026
- Lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, Lockheed Martin a indiqué à ses investisseurs avoir versé 816 millions de dollars de dividendes et remboursé 1 milliard de dollars de dette à long terme, dans le cadre de ce que le directeur financier Evan Scott a qualifié d’« allocation disciplinée du capital », alors même que le flux de trésorerie disponible était devenu négatif pour le trimestre.
- Le dividende trimestriel s’établit à 3,45 dollars, en hausse par rapport aux 3,30 dollars maintenus au cours des quatre trimestres précédents.
- Le taux de distribution de Lockheed Martin s’établit à 55 % pour un rendement de dividende de 2,7 %, une situation bien plus sereine que le taux de 225 % affiché par l’entreprise moins d’un an auparavant.
- Le scénario central de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Lockheed Martin à 817 dollars, ce qui correspond à un rendement total de 52 % et à un taux annualisé de 10 % d’ici décembre 2030.
Le dividende de l’action Lockheed Martin reste stable tandis que le flux de trésorerie disponible devient négatif
Lockheed Martin (LMT) a clôturé son premier trimestre 2026 avec un chiffre d’affaires de 18 milliards de dollars, pratiquement inchangé par rapport à la même période de l’année précédente. Le directeur financier Evan Scott a indiqué aux analystes que la société avait versé 816 millions de dollars de dividendes et remboursé 1 milliard de dollars de dette à long terme au cours du trimestre, une combinaison qu’il a qualifiée d’« allocation de capital dynamique et disciplinée » plutôt que d’un recul par rapport à l’une ou l’autre de ces priorités.
Cette discipline a été mise à l’épreuve. Le flux de trésorerie disponible s’est avéré négatif de 291 millions de dollars pour le trimestre, en grande partie en raison d’un décalage dans la gestion du fonds de roulement lié au déploiement d’un système ERP dans l’un des secteurs d’activité de Lockheed Martin. M. Scott a qualifié ce frein de « prévu » et a indiqué que son effet disparaîtrait d’ici le deuxième trimestre. Le résultat d’exploitation sectoriel a reculé à 1,8 milliard de dollars et le bénéfice par action a chuté de 12 % à 6,44 dollars, une baisse que Scott a attribuée à la baisse des bénéfices et aux pertes de réévaluation des passifs liés à la rémunération différée.
Malgré cela, la direction a maintenu inchangées ses prévisions pour l’ensemble de l’année : un flux de trésorerie disponible compris entre 6,5 et 6,8 milliards de dollars. M. Scott a invoqué les orientations favorables de l’IRS concernant l’impôt minimum de remplacement des sociétés comme raison de sa confiance accrue dans la possibilité d’atteindre la limite supérieure de cette fourchette.
Les dépenses d’investissement témoignent quant à elles d’une dynamique de croissance. Lockheed Martin a investi 511 millions de dollars en dépenses d’investissement et 458 millions de dollars en recherche et développement, soit une augmentation d’environ 15 % par rapport au premier trimestre de l’année précédente. Lors de la conférence Bernstein fin mai, Scott a ajouté que le calendrier des attributions de marchés pluriannuels dans le domaine de la défense antimissile pourrait faire grimper encore davantage les flux de trésorerie au cours du second semestre.
Le taux de distribution de l’action LMT se stabilise après une année mouvementée
Le dividende lui-même affiche une évolution plus stable que les fluctuations des bénéfices qui l’entourent. Le dividende trimestriel de Lockheed Martin a atteint 3,45 dollars selon les dernières données disponibles, contre 3,30 dollars auparavant, un niveau que la société avait maintenu pendant quatre trimestres consécutifs avant cette hausse.
Cette stabilité contraste avec le taux de distribution qui sous-tend ces chiffres. Ce taux a atteint un pic de 148 % fin 2024, puis de 225 % mi-2025, ce qui illustre parfaitement le type de distorsion ponctuelle des bénéfices évoquée par la direction lors de la conférence téléphonique du premier trimestre. Il s’est depuis stabilisé à 55 %, revenant ainsi dans la fourchette de 45 % à 59 % que la société avait maintenue pendant la majeure partie de 2024 et au début de 2025.
Considéré à la lumière des explications fournies par la direction concernant les pertes liées à la valorisation au prix du marché et les charges liées aux programmes qui ont pesé sur les résultats trimestriels, ce ratio de distribution plus stable confirme l’idée que la capacité de Lockheed Martin à verser des dividendes est plus solide que ne le laisserait supposer un seul trimestre volatil.
Le rendement du dividende, à 2,7 %, se situe désormais plus près du milieu de sa fourchette sur l’année écoulée, après avoir oscillé entre des plus bas proches de 2,1 % et des plus hauts supérieurs à 3,4 %.
La question qui reste en suspens est de savoir si le taux de distribution se maintiendra près de son niveau actuel, autour de 55 %, ou s’il reviendra vers les pics observés en 2024 et 2025, à mesure que d’autres charges liées aux programmes, de nature ponctuelle, feront surface.
L’objectif de cours de 817 dollars pour l’action LMT valorise l’ensemble de l’activité, et pas seulement le dividende
Le modèle de valorisation de scénario central de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Lockheed Martin à 817 dollars, ce qui implique un rendement total de 52 % et un taux annualisé de 10 % jusqu’à sa réalisation fin 2030.
Ce profil de rendement positionne l’action Lockheed Martin comme un titre dont le modèle de TIKR prévoit une croissance régulière plutôt qu’une réévaluation spectaculaire ponctuelle, le dividende contribuant à une partie du rendement total sans pour autant en être le moteur principal.
Les arguments en faveur de l’atteinte de cet objectif reposent sur la croissance décrite par les dirigeants de Lockheed Martin eux-mêmes : un carnet de commandes s’étendant sur plusieurs années pour les programmes PAC-3, THAAD et la maintenance du F-35, des dépenses de R&D en hausse d’environ 15 %, et une prévision de flux de trésorerie disponible pour l’année complète comprise entre 6,5 et 6,8 milliards de dollars, que la direction a défendue à plusieurs reprises, même après un trimestre marqué par un flux de trésorerie négatif.
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