Chiffres clés de l'action SoundHound AI
- Fourchette sur 52 semaines : de 6 à 22 dollars
- Cours actuel : environ 7 $
- Cours cible moyen des analystes : environ 14 $
- Cours cible des analystes (maximum) : 20 $
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre : 44,2 millions de dollars, en hausse de 52 % par rapport à l'année précédente
- Perte nette du 1er trimestre : 25,0 millions de dollars
- Trésorerie disponible : 216 millions de dollars, aucune dette
- Dépréciation maximale : environ 50 % par rapport aux plus hauts sur 52 semaines
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Une baisse de 50 % face à une croissance record du chiffre d’affaires
SoundHound (SOUN) n’a cessé de baisser pendant la majeure partie de l’année 2026, et le graphique ci-dessous montre à quel point cette chute a été brutale. La baisse a atteint près de 50 % fin mars, avant de se redresser brièvement au printemps, puis de rechuter pour s’établir aujourd’hui à environ 44 % en dessous de son plus haut niveau.
Cette baisse s’est produite alors même que l’activité sous-jacente a continué de s’accélérer.
Le chiffre d’affaires du premier trimestre a atteint 44,2 millions de dollars, en hausse de 52 % par rapport à l’année précédente et dépassant les prévisions des analystes, les activités principales de la société dans les secteurs de l’automobile et de l’IoT ayant progressé de 88 % hors acquisitions. Une telle croissance devrait normalement soutenir la hausse du cours de l’action, surtout lorsqu’elle s’accompagne d’un bénéfice par action supérieur aux prévisions.
Au lieu de cela, une grande partie de la pression remonte au mois d’avril, lorsque SoundHound a annoncé l’acquisition de LivePerson, entièrement en actions.
Les investisseurs se sont interrogés sur les risques liés à l’intégration, la dilution des actionnaires et la capacité d’une entreprise qui perd déjà 25 millions de dollars par trimestre à absorber une autre activité sans repousser encore davantage le retour à la rentabilité.
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Pourquoi la trajectoire du chiffre d’affaires reste importante
Si l’on fait abstraction du bruit lié à l’acquisition, la courbe de croissance sous-jacente semble intacte. Le graphique ci-dessous montre que le chiffre d’affaires passe d’environ 31 millions de dollars en 2022 à 169 millions de dollars en 2025, les estimations consensuelles prévoyant une croissance continue vers environ 230 millions de dollars cette année et plus de 270 millions de dollars en 2027.
Cette trajectoire dépend de la capacité de SoundHound à convertir, au fil du temps, sa base de clients en expansion – qui regroupe des constructeurs automobiles, des chaînes de restaurants et des entreprises des secteurs bancaire et de la santé – en chiffre d’affaires récurrent à plus forte marge.
La direction a annoncé un chiffre d’affaires annuel pour 2026 compris entre 225 et 260 millions de dollars et a indiqué que le chiffre d’affaires combiné pour 2027 se situerait entre 350 et 400 millions de dollars une fois l’acquisition de LivePerson finalisée.
La société a également clôturé le trimestre avec 216 millions de dollars de trésorerie et aucune dette, ce qui lui laisse une marge de manœuvre pour financer l’intégration sans avoir besoin de recourir immédiatement à un financement.
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Ce que le marché intègre réellement
Compte tenu de la distorsion qu’introduit un modèle de valorisation à long terme lorsqu’il repose sur une entreprise encore loin de la rentabilité, l’analyse des objectifs boursiers offre une vision plus claire de l’état d’esprit actuel des analystes.
Le tableau est en soi révélateur. L’objectif moyen des analystes a en effet baissé au cours de l’année écoulée, passant d’environ 18 dollars à la mi-2025 à environ 14 dollars lors de la dernière mise à jour, alors même que le cours de l’action a chuté bien davantage.
Cet écart est significatif, car les analystes se sont montrés plus prudents quant au cheminement de SoundHound vers la rentabilité, mais pas autant que l’a fait le marché, puisque le cours actuel de l’action se situe bien en dessous même de la fourchette basse des objectifs des analystes.
Faut-il investir dans SoundHound AI ?
L’activité principale de SoundHound, l’IA vocale, continue de croître à un rythme que peu d’entreprises peuvent égaler, et son bilan offre une réelle flexibilité pour absorber l’acquisition de LivePerson sans crise de trésorerie immédiate.
L’effondrement du cours de l’action cette année reflète de réelles inquiétudes concernant la dilution, la mise en œuvre de l’intégration et la durée pendant laquelle la rentabilité restera hors de portée, et non un ralentissement de la demande des clients.
Les investisseurs prêts à accepter des pertes persistantes et le risque lié à l’intégration pourraient considérer que le cours actuel ne reflète pas la dynamique de croissance sous-jacente, tandis que ceux qui privilégient une voie plus claire vers la rentabilité pourraient préférer attendre la confirmation que l’opération LivePerson se conclut dans les délais prévus et génère les synergies annoncées par la direction.
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