Principales statistiques pour l'action Broadcom
- Performance sur les 30 derniers jours : -8%.
- Fourchette de 52 semaines : 138 $ à 415
- Prix cible du modèle d'évaluation : 692
- Hausse implicite: 113
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Broadcom a chuté d'environ 8 % au cours des 30 derniers jours, se négociant récemment près de 325 $ par action après avoir clôturé à 325,17 $. La baisse a reflété la compression des valorisations des actions de semi-conducteurs à forte capitalisation, les investisseurs ayant réduit l'exposition aux multiples élevés malgré la poursuite de la forte dynamique des bénéfices.
L'action a baissé au cours des 30 derniers jours, les investisseurs ayant réévalué les niveaux de valorisation à la suite de la forte hausse de Broadcom liée à l'IA, même après que l'entreprise ait publié des résultats records et relevé ses prévisions.
Broadcom a déclaré un chiffre d'affaires de 18 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 28 % par rapport à l'année précédente, grâce à un chiffre d'affaires de 6,5 milliards de dollars provenant des semi-conducteurs pour l'IA, qui a bondi de 74 %, tandis que le chiffre d'affaires annuel a atteint le chiffre record de 64 milliards de dollars, le chiffre d'affaires provenant de l'IA ayant augmenté de 65 % pour atteindre 20 milliards de dollars.
Le PDG Hock Tan a déclaré : "Nous n'avons jamais vu de réservations d'une telle nature que celles que nous avons enregistrées au cours des trois derniers mois", alors que le carnet de commandes en matière d'IA dépasse 73 milliards de dollars et devrait être livré au cours des 18 prochains mois.
La direction a prévu un chiffre d'affaires de 19,1 milliards de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2026 et s'attend à ce que le chiffre d'affaires de l'IA double d'une année sur l'autre pour atteindre 8,2 milliards de dollars, ce qui renforce la forte dynamique à court terme.
Cependant, la réaction du marché suggère que les investisseurs évaluent la durabilité des dépenses d'investissement en IA et les impacts potentiels sur les marges des déploiements de racks au niveau des systèmes.
Le positionnement institutionnel a montré des ajustements mitigés. Varma Mutual Pension Insurance Co a augmenté sa participation de 6,6 % à 621 230 actions d'une valeur de 204,95 millions de dollars, tandis que Illinois Municipal Retirement Fund a augmenté ses avoirs de 2,9 % à 257 853 actions d'une valeur de 85,07 millions de dollars.
Dans le même temps, Cornerstone Investment Partners a réduit sa participation de 23,4 %, CENTRAL TRUST Co a réduit ses avoirs de 3,1 % et CIBC World Market a diminué sa position de 3,3 % à 1 674 487 actions d'une valeur de 552,43 millions de dollars.
La propriété institutionnelle s'élève à 76,4 %, ce qui suggère un rééquilibrage du portefeuille plutôt qu'une sortie institutionnelle générale.
Broadcom est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 38,4%.
- Marges d'exploitation : 65.2%
- Multiple du ratio cours/bénéfice de sortie : 28,3x
Lacroissance du chiffre d'affaires est tirée par l'expansion structurelle de l'infrastructure de l'IA plutôt que par un cycle de reprise typique des semi-conducteurs.
Le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 est estimé à 96 951 millions de dollars, contre 63 887 millions de dollars pour l'exercice 2025, ce qui reflète la mise à l'échelle rapide des accélérateurs d'IA personnalisés, des commutateurs de réseau, des DSP et de la connectivité optique dans les centres de données hyperscale.
La demande en matière d'IA est soutenue par la visibilité du carnet de commandes. Broadcom a fait état d'un carnet de commandes de plus de 73 milliards de dollars dans le domaine de l'IA, dont la livraison est prévue au cours des 18 prochains mois, et le chiffre d'affaires du premier trimestre dans le domaine de l'IA devrait atteindre 8,2 milliards de dollars, soit un doublement d'une année sur l'autre.
Ce niveau de visibilité est rare dans l'industrie des semi-conducteurs et favorise l'accélération des bénéfices jusqu'à l'exercice 2026.
La durabilité des marges reste forte. La marge brute du quatrième trimestre était de 77,9 %, et les revenus des logiciels d'infrastructure ont totalisé 27 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, en hausse de 26 % par rapport à l'année précédente, fournissant un flux de trésorerie récurrent à marge élevée parallèlement à l'expansion des semi-conducteurs.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 692 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 113 % et un rendement annualisé de 32,1 %.
Aux niveaux actuels proches de 325 dollars, Broadcom semble sous-évalué si la conversion du carnet de commandes de l'IA et la monétisation de VMware se poursuivent jusqu'en 2026.
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