Principales statistiques pour l' action Zillow Group
- Variation du prix : -18.85%
- Prix actuel : ~44
- Objectif : 86
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Zillow Group, Inc. (ZG) a chuté de 18,85 % pour clôturer à près de 44,16 $ mercredi, subissant un effondrement massif alors que les investisseurs ont réagi négativement aux perspectives de bénéfices du premier trimestre de la société et à l'augmentation des frais juridiques.
Le géant de la technologie immobilière a en fait dépassé les attentes pour le quatrième trimestre, délivrant 654 millions de dollars de revenus, soit une augmentation de 18% d'une année sur l'autre, et a augmenté ses marges d'EBITDA de 260 points de base.
En outre, Zillow a déclaré un bénéfice net de 23 millions de dollars pour l'ensemble de l'année, tenant ainsi sa promesse de rentabilité selon les GAAP.
Cependant, le marché n'a pas tenu compte de la performance du quatrième trimestre et s'est concentré sur la faiblesse des prévisions pour le premier trimestre 2026.
La direction a prévu que l'EBITDA du premier trimestre se situerait entre 160 et 175 millions de dollars, ce qui représente une marge de 24 % au point médian.
Cela a déçu les investisseurs qui s'attendaient à un effet de levier opérationnel plus important, en particulier compte tenu de la forte croissance du chiffre d'affaires prévue pour le trimestre.
Le resserrement des bénéfices est principalement dû à une augmentation significative des coûts variables, Zillow accélérant le recrutement de vendeurs de location et d'agents de crédit.
Pour jeter de l'huile sur le feu, le directeur financier Jeremy Hofmann a révélé que les frais juridiques élevés créeront un effet négatif d'environ 200 points de base sur les marges EBITDA au premier trimestre et un effet négatif de 100 points de base sur l'ensemble de l'année.
Dans un marché immobilier qui continue de "rebondir sur le fond" en raison des taux d'intérêt élevés, les investisseurs n'ont pas pardonné la pression sur les marges, ce qui a conduit à une forte baisse à deux chiffres.
Le titre Zillow Group est-il sous-évalué aujourd'hui ?
Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Jeremy Wacksman a défendu la stratégie d'investissement agressive de l'entreprise, la présentant comme une étape nécessaire pour dominer l'ensemble des transactions immobilières.
Il a déclaré : "Les performances de Zillow au quatrième trimestre et sur l'ensemble de l'année 2025 reflètent une excellente exécution et des progrès significatifs dans l'ensemble de l'entreprise... Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires total a augmenté de 18 % par rapport à l'année précédente."
M. Wacksman a également souligné la croissance explosive de ses nouveaux segments : "Dans le secteur de la location, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté de 45 % en glissement annuel, grâce à une croissance de 63 % du chiffre d'affaires de l'immobilier collectif... Le volume des prêts à l'achat s'est accéléré pour atteindre une croissance de 67 % en glissement annuel au quatrième trimestre."
En réponse aux inquiétudes concernant les marges, le directeur financier Jeremy Hofmann a mis l'accent sur la vision à long terme : "Nous sommes confiants dans nos objectifs de milieu de cycle, à savoir un chiffre d'affaires de 5 milliards de dollars et des marges d'EBITDA de 45 % dans un marché immobilier normalisé. L'année 2025 a été marquée par de bons progrès dans la réalisation de ces objectifs."
Lire la transcription complète de Zillow Group sur TIKR pour voir la feuille de route 2026 >>>
En se basant sur le consensus plus solide de la rue, les analystes voient encore une voie vers une reprise significative si Zillow peut résister à la tempête actuelle dans le secteur de l'immobilier.
- Objectif de la rue : 86
- Prix actuel : ~44
- Potentiel de hausse : +94.8%
Analyse approfondie de la valorisation
Le cas d'investissement pour Zillow Group est une bataille entre la domination de la plateforme à long terme et les vents contraires macroéconomiques à court terme.
L'action se négociant à un prix déprimé de ~44 $, le marché pénalise sévèrement la société pour avoir sacrifié les bénéfices à court terme afin de financer la croissance future. L'objectif de vente de 86 $ implique que les analystes croient que la stratégie de base de la "super application" finira par payer.
- La compression des marges : L'embauche agressive chez Zillow Home Loans et Rentals, combinée à l'effet de levier de 200 points de base des frais juridiques au premier trimestre, entraîne une baisse de l'EBITDA à court terme. Les investisseurs veulent voir la preuve que ces investissements produiront des revenus à marge élevée avant de récompenser l'action.
- La macro-économie du logement : Le chiffre d'affaires de Zillow a dépassé de 1 300 points de base celui du marché du logement en 2025. Si le macro-environnement se normalise (de 4,1 millions de ventes de logements existants à 6 millions), la direction de Zillow estime qu'elle pourrait générer des marges d'EBITDA de l'ordre de 30 %.
- L'écart de valeur : l'objectif de 86,04 dollars reflète la conviction que l'intégration par Zillow de la recherche, de la visite, du financement et de la collaboration avec les agents (via Zillow Pro et Follow Up Boss) créera un fossé insurmontable sur le marché de l'immobilier résidentiel.
Si Zillow peut faire face à des frais juridiques élevés et prouver que ses investissements variables importants permettent de gagner durablement des parts de marché, le chemin du retour à 86,04 $ offre un énorme potentiel de croissance pour les investisseurs patients.
Conclusion : Une entreprise à rénover avec de bons os. Avec un potentiel de hausse de près de 95 % par rapport à l'objectif de la Bourse, Zillow Group offre une configuration à haut risque et à haut rendement pour les investisseurs prêts à dépasser le resserrement des bénéfices à court terme et à parier sur une reprise du marché de l'immobilier.
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