Principaux enseignements :
- Expansion des centres de données : Xcel Energy a doublé son objectif de centres de données sous contrat de 3 GW à 6 GW d'ici 2027, en renforçant un pipeline de 20 GW pour les grandes charges et en soutenant un plan d'investissement de 60 milliards de dollars par le biais d'une expansion du réseau et de la production.
- Incendies et transport d'électricité : Xcel Energy a finalisé les accords Marshall sur les incendies de forêt couvrant plus de 4 000 réclamations et a obtenu l'approbation d'une ligne de transmission de 765 kV d'une valeur de 2 milliards de dollars, renforçant ainsi la clarté réglementaire et augmentant la visibilité des investissements jusqu'en 2030.
- Projection de prix : Sur la base d'une croissance des revenus de 8 % et de marges d'exploitation de 25 % d'ici 2028 avec un multiple de 18x, Xcel Energy pourrait atteindre 98 $ par action d'ici décembre 2028, contre 78 $ aujourd'hui.
- Profil de rendement : Cette évaluation implique un rendement total de 26 % par rapport au prix actuel de 78 $, ce qui équivaut à un rendement annualisé de 8 % sur environ 3 ans dans le cadre d'hypothèses normalisées de croissance des bénéfices.
Analyse des arguments en faveur de Xcel Energy Inc.
Xcel Energy(XEL) aborde 2026 avec des prévisions de BPA réaffirmées de 4 à 4 $ pour 2026 après avoir livré 4 $ en BPA continu pour 2025, soutenu par une augmentation de 22% du bénéfice trimestriel stimulé par la demande d'électricité des centres de données.
Les revenus de Xcel stock ont atteint 15 milliards de dollars en 2025 avec un bénéfice d'exploitation de 3 milliards de dollars et des marges d'exploitation proches de 20%, reflétant un recouvrement régulier des taux et une exécution disciplinée des coûts malgré 300 millions de dollars de charges de règlement des incendies de forêt.
Parallèlement, les dépenses d'exploitation de l'action Xcel ont augmenté pour atteindre 12 milliards de dollars en 2025 en raison de l'accélération des investissements dans les infrastructures, mais le bénéfice net normalisé a augmenté pour atteindre 2 milliards de dollars, ce qui souligne la résilience des bénéfices du modèle réglementé dans un contexte de hausse des coûts d'intérêt.
La direction vise désormais une capacité contractuelle de 6 GW pour les centres de données d'ici 2027, contre 3 GW précédemment, soutenue par un plan d'investissement de 60 milliards de dollars sur 5 ans et un pipeline d'investissement supplémentaire de 10 milliards de dollars.
En outre, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025, le PDG Bob Frenzel a déclaré : "Nous prévoyons maintenant d'avoir 6 gigawatts de capacité totale de centres de données sous contrat d'ici à la fin de 2027", considérant la croissance de la charge comme un moteur structurel de bénéfices qui s'étend jusqu'aux années 2030.
Les récentes approbations d'une ligne de transmission de 765 kV d'une valeur de 2 milliards de dollars et l'achèvement d'importantes conversions solaires et gazières permettent à la société de services publics d'aligner les investissements de fiabilité sur les objectifs de croissance des ventes de 3 % à court terme et d'augmentation du BPA de 9 % à long terme.
Avec l'action Xcel à 78 dollars par action et 18 fois les bénéfices à venir, elle escompte maintenant une croissance des bénéfices d'environ 5 à 6 %, même si la direction prévoit une croissance moyenne du BPA de 9 % jusqu'en 2030, ce qui soulève un débat sur la question de savoir si la charge supplémentaire se convertit en une expansion soutenue de la valorisation.
Ce que dit le modèle pour l'action XEL
Le modèle réglementé de Xcel Energy, les marges d'exploitation de 19,6 % et les prévisions de croissance des ventes de 3 % ancrent les hypothèses du marché concernant une expansion régulière mais à forte intensité de capital.
Le modèle applique une croissance des revenus de 8,1 %, des marges de 24,7 % et un multiple de sortie de 17,7x, produisant un prix cible de 97,79 $ d'ici 2028 selon les hypothèses du marché.
Cela implique une hausse totale de 25,5 % par rapport à 77,92 $ et un rendement annualisé de 8,2 %, reflétant une appréciation modérée du capital par rapport aux profils de risque des services publics réglementés.
Par conséquent, le modèle signale une vente, car un rendement annualisé de 8,2 % ne parvient pas à dépasser un taux de rendement minimal des capitaux propres de 10 % malgré une croissance projetée du BPA de 9 %.
Un rendement annualisé de 8,2 % se situe en dessous d'un seuil de 10 % et reflète une expansion limitée du multiple à 17,7x, ce qui indique une préservation du capital plutôt qu'une appréciation significative ajustée au risque.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Xcel :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 8,1
Les revenus de l'action Xcel Energy ont augmenté de 9,1 % sur un an, tandis que la croissance sur cinq ans a été en moyenne de 4,9 %, la récupération des tarifs réglementés ayant compensé la volatilité des volumes.
Les estimations actuelles indiquent une croissance des revenus de 8,6 % pour 2026 sur un chiffre d'affaires de 15,93 milliards de dollars, soutenu par des contrats de centres de données totalisant 6 GW et des investissements de transmission accrus.
Le maintien d'une croissance de 8,1 % nécessite des approbations tarifaires continues, l'exécution du réseau et la conversion progressive des grandes charges, car l'intensité du capital, proche de 60 milliards de dollars, augmente le risque d'exécution et la sensibilité au calendrier des recettes.
Ce chiffre est inférieur à la croissance des revenus de 9,1 % sur un an, car la croissance de la charge réglementée ralentit et les cycles d'investissement se prolongent, et l'évaluation se comprime rapidement si la croissance réalisée revient à la tendance de 4,9 % sur cinq ans.
2. Marges d'exploitation : 24,7
Les actions de Xcel Energy ont rapporté des marges d'exploitation de 17,8 % sur un an et de 19,6 % en 2025, reflétant la conception des tarifs et le recouvrement des coûts d'infrastructure dans les juridictions réglementées.
Les estimations prévisionnelles montrent que les marges EBIT augmentent jusqu'à 22,2% d'ici 2026 sur un bénéfice d'exploitation de 3,53 milliards de dollars, soutenu par une meilleure composition des ventes et une expansion capitalisée de la transmission.
Atteindre 24,7 % suppose une croissance disciplinée des dépenses sur 12 milliards de dollars de coûts d'exploitation et une absorption soutenue de la charge, tandis que les frais d'intérêt et les dépenses d'atténuation des incendies de forêt limitent l'effet de levier supplémentaire.
Ce chiffre est supérieur à la marge d'exploitation de 17,8 % sur un an, car l'absorption des coûts fixes dépend de la montée en puissance des centres de données et du calendrier réglementaire, et les déceptions liées à la marge compriment de manière disproportionnée les rendements des capitaux propres.
3. Multiple P/E de sortie : 17,7x
L'action Xcel Energy se négocie à une hypothèse de marché de 18,93× NTM P/E au 2/11/26, par rapport à une moyenne historique sur 5 ans proche de 19,3×.
Le modèle applique un multiple de sortie de 17,7× au BPA normalisé de 4,12 $ en 2028, capitalisant les bénéfices sur la base d'une croissance régulière des revenus de 8,1 % et de marges de 24,7 %.
Ce multiple n'intègre pas de notation et suppose une durabilité des bénéfices plutôt qu'une expansion de la valorisation, étant donné que l'exécution intègre déjà des marges plus élevées et une charge incrémentielle dans les estimations finales.
Il est inférieur au ratio cours/bénéfice sur un an de 17,8×, car l'évaluation finale ne tient pas compte de l'intensité du capital et du risque réglementaire, et tout manque à gagner se traduit par une compression des marges et des multiples.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
L'évaluation des actions de Xcel Energy reflète les ajouts de charge des centres de données, les approbations réglementaires et la discipline des coûts jusqu'en 2030.
- Cas faible : Si la montée en charge des centres de données ralentit et que les approbations réglementaires tardent, le chiffre d'affaires augmente de 6,9 % et les marges nettes se maintiennent à près de 17,6 % → rendement annualisé de 5,6 %.
- Cas moyen : Avec le développement du transport et l'exécution régulière de la charge contractuelle, le chiffre d'affaires augmente de 7,7 % et les marges nettes sont proches de 17,4 % → 9,0 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si les contrats de 6 GW s'étendent efficacement et que le contrôle des coûts se maintient, les revenus augmentent de 8,5 % et les marges sont proches de 17,3 % → 12,0 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Xcel à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
