Arista Networks a triplé par rapport à son niveau le plus bas depuis 52 semaines : voici pourquoi les analystes signalent toujours un achat

Chiffres clés de l'action Arista Networks

• Fourchette de 52 semaines : 72 $ à 178
• Prix actuel : 178
• Objectif moyen : 179
• Objectif supérieur de la rue : 220
• Consensus des analystes : 21 achats, 6 surperformances, 3 conservations
• Objectif du modèle TIKR (déc. 2030): 325

L'action Arista Networks a presque triplé par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines, mais 27 des 30 analystes la considèrent toujours comme un achat ou une surperformance avec un objectif élevé de 220 $. Découvrez si le scénario de croissance tient la route à ces prix en utilisant gratuitement les outils d'évaluation de TIKR de qualité institutionnelle →

Ce qui s'est passé ?

Arista Networks(ANET), la société de réseau pure play qui alimente les centres de données de l'IA et du cloud avec sa pile logicielle EOS (Extensible Operating System) leader du secteur, a presque triplé depuis son plus bas niveau de 52 semaines de 72 $ pour toucher 178 $, alimenté par une inflexion fondamentale de la demande dans l'infrastructure de l'IA.

Le 12 février, Arista a déclaré un chiffre d'affaires de 2,49 milliards de dollars pour le quatrième trimestre 2025, en hausse de 28,9 % en glissement annuel, dépassant les estimations de plus de 100 millions de dollars, et a relevé ses perspectives de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026 à environ 11,25 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 25 %.

Arista a simultanément doublé son objectif de chiffre d'affaires pour les réseaux d'IA, qui est passé de 1,5 milliard de dollars en 2025 à 3,25 milliards de dollars en 2026, un chiffre étayé par les quatre grands clients d'IA qui déploient activement des clusters basés sur Ethernet, trois d'entre eux dépassant déjà les 100 000 connexions GPU.

Le 7 avril, Rosenblatt Securities a fait passer l'action d'Arista Networks de "neutre" à "achat", augmentant son objectif de prix à 180 dollars et citant XPO (eXtra-dense pluggable optics, la nouvelle norme d'interconnexion des centres de données IA d'Arista offrant une amélioration de la densité de 4x par rapport à l'optique de la génération précédente) comme un facteur de différenciation significatif.

Jayshree Ullal, président et PDG, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "grâce à notre dynamique IA toujours croissante, nous prévoyons une base de clients diversifiée en 2026, y compris un, voire deux clients supplémentaires de 10 %", ce qui indique un profil de demande qui s'élargit plutôt qu'il ne se concentre.

L'action d'Arista Networks est positionnée pour se composer de trois moteurs de croissance qui se renforcent au cours des trois à cinq prochaines années : La mise en réseau des centres d'IA qui se rapproche d'un objectif annuel de 3,25 milliards de dollars, une initiative cognitive pour les campus et les succursales qui vise 1,25 milliard de dollars d'ici la fin de l'année 2026, et une couche de logiciels et d'abonnements qui contribue maintenant à 17 % des revenus avec 3 000 clients cumulés de CloudVision (la plateforme de gestion centralisée des réseaux d'Arista).

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Le point de vue de Wall Street sur l'action ANET

Arista dépassant les estimations du T4 de 106 millions de dollars et augmentant les prévisions pour 2026 à 11,25 milliards de dollars convertit un récit sur le potentiel de l'IA en un carnet de commandes documenté, déplaçant le débat sur les bénéfices futurs de "si" à "à quelle vitesse".

Le BPA normalisé d'ANET a augmenté de 28,4 % en 2025 pour atteindre 2,98 $, et soutenu par l'objectif de mise en réseau de l'IA de 3,25 milliards de dollars, le consensus prévoit maintenant environ 3,54 $ pour 2026, avec une nouvelle accélération de la croissance vers 4,30 $ en 2027 à mesure que les revenus des campus et de l'IA augmentent ensemble.

Vingt-sept des 30 analystes couvrant l'action Arista Networks la considèrent comme achetée ou surperformée, avec un objectif de prix moyen d'environ 179 $, essentiellement en ligne avec le prix actuel ; la Bourse n'attend pas une décote ici, elle est positionnée pour l'exécution de l'objectif de 11,25 milliards de dollars pour 2026.

Les écarts d'objectifs entre 140 et 220 dollars reflètent un véritable débat : les baissiers s'appuient sur l'inflation des coûts de mémoire qui comprime les marges en dessous du plancher de 62 %, tandis que les haussiers à 220 dollars tablent sur la concrétisation d'un ou deux nouveaux clients à 10 % d'ici la fin de l'année et sur la pleine reconnaissance de l'objectif de 3,25 milliards de dollars pour les réseaux d'intelligence artificielle.

Se négociant à environ 50 fois les bénéfices prévisionnels de 2026 contre un taux de croissance du BPA consensuel passant de 31 % à environ 19 %, l'action Arista Networks semble assez bien valorisée car le multiple suit les niveaux historiques tandis que le taux de croissance se normalise, laissant une marge limitée pour l'expansion du multiple sans une surprise à la hausse des bénéfices.

L'inflation des coûts de mémoire s'est sensiblement aggravée en 2026, et si les marges brutes se compriment en dessous du plancher de 62%, l'histoire de l'effet de levier opérationnel qui sous-tend l'estimation du BPA de 3,54 $ s'effondre.

Les résultats du premier trimestre 2026, le 5 mai, révéleront si Arista peut convertir 2,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires prévisionnel tout en maintenant la fourchette de marge brute de 62-63 % ; toute confirmation d'un nouveau client à hauteur de 10 % modifierait immédiatement les calculs d'évaluation.

Que dit le modèle d'évaluation ?

L'objectif intermédiaire du modèle TIKR de 325 $ par action pour les 4,7 prochaines années suppose un TCAC des revenus d'environ 17 % et une marge de revenu net d'environ 40 %, des données fondées sur les marges réelles de 42,3 % d'Arista en 2025 et sur le chiffre d'affaires prévisionnel de 11,25 milliards de dollars en 2026 que la direction a relevé à deux reprises en six mois.

Avec un rendement annualisé d'environ 13,7 % pour atteindre 325 $ dans l'hypothèse moyenne, et un plancher de 370 $ dans l'hypothèse basse impliquant un doublement par rapport aux prix actuels sur le même horizon, ANET est assez bien valorisée au prix d'aujourd'hui par rapport aux bénéfices à court terme, mais le modèle TIKR suggère que l'hypothèse de composition à moyen terme reste convaincante pour les capitaux patients.

L'ensemble des arguments en faveur de l'action Arista Networks à 178 $ repose sur une seule question : l'objectif de 3,25 milliards de dollars pour les réseaux d'IA peut-il s'avérer conservateur plutôt qu'aspirationnel, et les marges peuvent-elles se maintenir au-dessus de 62 % alors que les coûts de mémoire augmentent ?

Ce qui doit bien se passer

• Le chiffre d'affaires des réseaux d'IA atteint ou dépasse l'objectif de 3,25 milliards de dollars pour 2026, car les quatre grands clients de l'IA dépassent les 100 000 déploiements de GPU et au moins un nouveau client de 10 % est confirmé d'ici la fin de l'année.
• La marge brute se maintient dans la fourchette prévue de 62 à 64 % malgré les vents contraires liés au coût de la mémoire, préservant ainsi l'effet de levier opérationnel qui permet d'obtenir un BPA consensuel d'environ 3,54 $ pour 2026.
• Le chiffre d'affaires de Campus atteint l'objectif de 1,25 milliard de dollars pour 2026, avec l'intégration de VeloCloud (le fournisseur SD-WAN acquis en juillet 2025) qui accélère les taux d'attachement des entreprises et élargit le marché adressable au-delà des hyperscalers.
• Le MSA optique XPO, présenté à l'OFC 2026 avec une capacité de 12,8 Tbps et une amélioration de la densité de 4 fois par rapport à l'optique de la génération précédente, permet de remporter des victoires en matière de conception dans les déploiements à l'échelle des centres de données d'IA, où Arista a moins de concurrence en place.

Ce qui pourrait mal tourner

• Les contraintes d'approvisionnement en mémoire s'aggravent au-delà des engagements d'achat actuels de la direction, forçant les marges brutes à passer sous la barre des 62% et brisant le modèle de BPA qui justifie un multiple à terme de 50x.
• Les revenus de produits différés de 5,4 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025 ne se convertissent pas comme prévu, retardant les revenus comptabilisés en 2027 et créant une impression de croissance atténuée en 2026 par rapport à l'estimation de 11,25 milliards de dollars.
• Un ou plusieurs des quatre grands clients du secteur de l'intelligence artificielle interrompent le calendrier de déploiement en raison de contraintes liées à l'énergie ou aux autorisations, ce qui réduit l'objectif de 3,25 milliards de dollars pour les réseaux d'intelligence artificielle et déclenche des révisions à la baisse de la part des analystes.
• La spécification ESUN Ethernet scale-up, qui devait être finalisée au quatrième trimestre 2026, est reportée à 2027, ce qui permet aux concurrents d'InfiniBand de conserver leur position dans les réseaux scale-up plus longtemps que prévu.

Les résultats du premier trimestre étant attendus pour le 5 mai et la question des nouveaux clients à 10 % restant ouverte, la prochaine évolution d'ANET pourrait intervenir rapidement. Surveillez chaque révision d'estimation d'analyste et chaque surprise sur les bénéfices de l'action Arista Networks dès qu'elle se produit avec TIKR gratuitement →

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