Principales statistiques pour l'action Amgen
- Performance de la semaine écoulée : -4
- Fourchette de 52 semaines : 261 $ à 353
- Prix cible du modèle d'évaluation : 365
- Hausse implicite : 8% sur 2,9 ans
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Que s'est-il passé ?
L'action Amgen Inc. a perdu environ 4 % au cours de la semaine dernière, terminant à près de 339 $, les actions ayant reculé à la suite de la publication des résultats du quatrième trimestre de la société.
Après une forte progression à la fin du mois de janvier, les investisseurs ont bloqué leurs gains en dépit des résultats positifs, signalant un changement de positionnement plutôt qu'une détérioration de l'activité sous-jacente d'Amgen.
L'action a baissé parce que la mise à jour des résultats a confirmé la force mais n'a pas augmenté les attentes de manière significative. Amgen a annoncé un chiffre d'affaires d'environ 9,9 milliards de dollars au quatrième trimestre, supérieur au consensus de 9,5 milliards de dollars, et un BPA ajusté de 5,29 dollars, dépassant les estimations de 4,73 dollars.
La direction a également publié des prévisions de BPA ajusté pour 2026 de 21,60 à 23 dollars, supérieures aux estimations de 22,09 dollars de la Bourse, mais les perspectives se sont largement alignées sur ce que les investisseurs haussiers avaient déjà évalué, limitant la hausse incrémentielle et déclenchant des prises de bénéfices après le récent rallye.
Les réactions des analystes ont reflété ce constat mitigé. UBS a relevé son objectif de prix de 380 à 390 dollars et a réitéré sa note d'achat, citant la confiance dans la capacité bénéficiaire à long terme.
BMO Capital Markets a relevé son objectif de 335 à 372 dollars, soulignant l'amélioration des chances du médicament candidat MariTide contre l'obésité, tandis que Bernstein a rétrogradé l'action à "Market Perform" et a maintenu son objectif de 335 dollars inchangé, laissant l'objectif moyen de la Bourse proche de 342 dollars et maintenant les actions dans une fourchette.
L'activité institutionnelle a montré une conviction mitigée. Mediolanum International Funds a augmenté sa participation de 309,2%, tandis que Atlantic Union Bankshares a augmenté sa position de 66,3%, signalant une accumulation sélective.
Dans le même temps, Principal Financial Group a réduit sa participation de 1,3 %, Wilkinson Global a réduit sa position de 13,9 % et United Community Bank a réduit ses avoirs de 55,4 %, reflétant un rééquilibrage plutôt qu'une vente massive. Les investisseurs institutionnels détiennent toujours environ 76,5 % des actions d'Amgen.
La semaine a également été marquée par un événement réglementaire : un fournisseur de soins de santé à but non lucratif a intenté une action en justice dans le cadre du programme de tarification des médicaments 340B, réclamant au moins 7 millions de dollars de dommages-intérêts après qu'Amgen a mis un terme aux ventes de médicaments à prix réduit.
Pour l'avenir, l'attention se porte sur les catalyseurs du pipeline dans les domaines de l'obésité, de l'oncologie et de l'inflammation, où des données cliniques concrètes et une traction commerciale précoce sont susceptibles de déterminer le prochain mouvement plutôt que le seul sentiment.
Amgen est-elle surévaluée ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 1,4%.
- Marges d'exploitation : 44.2%
- Multiple P/E de sortie : 14,3x
La croissance du chiffre d'affaires a été concentrée en début de période, avec un pic récent suivi par des prévisions de croissance à un chiffre pour les prochaines années.
Les perspectives de revenus impliquent que les performances futures dépendent davantage de l'exécution des nouvelles thérapies que de l'accélération générale du chiffre d'affaires.
Les marges restent une force évidente, soutenue par l'échelle d'Amgen et l'efficacité de la fabrication des produits biologiques, mais l'augmentation supplémentaire dépend de l'efficacité avec laquelle les nouveaux produits se développent sans augmenter la pression sur les prix ou les coûts de lancement.
Les produits en cours de développement, tels que MariTide, présentent un potentiel significatif à long terme, bien que l'évaluation actuelle suppose déjà des progrès constants plutôt que des surprises à la hausse.
Aux niveaux actuels, Amgen semble surévalué par rapport à sa trajectoire de croissance attendue, le prix de l'action étant fixé en fonction de flux de trésorerie durables, mais offrant une marge de sécurité limitée.
Au cours de l'année prochaine, la performance sera probablement déterminée par les résultats tangibles du pipeline et l'exécution commerciale plutôt que par la réévaluation de la valeur, ce qui limitera la hausse à moins que les résultats ne dépassent matériellement les attentes.
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