Chiffres clés de l'action Alphabet
- Performance sur 6 mois : 51%
- Fourchette de 52 semaines : 141 $ à 349
- Prix cible du modèle d'évaluation : 403
- Hausse implicite: 32
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Que s'est-il passé ?
L'action Alphabet a bondi d'environ 51 % au cours des six derniers mois, s'échangeant récemment à près de 306 $ par action, les investisseurs ayant réagi à l'accélération de la monétisation de l'IA, à la croissance plus forte de la recherche et à l'expansion rapide de la rentabilité de l'informatique dématérialisée (Cloud). Ce mouvement reflète un intérêt d'achat soutenu plutôt qu'une réaction à court terme.
La dynamique s'est renforcée après qu'Alphabet a annoncé un chiffre d'affaires de 113,8 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 18 % par rapport à l'année précédente, avec un BPA en hausse de 31 % à 2,82 dollars.
Les revenus de la recherche ont augmenté de 17 % pour atteindre 63,1 milliards de dollars, tandis que Google Cloud a fait un bond de 48 % pour atteindre 17,7 milliards de dollars et a augmenté les marges d'exploitation à 30,1 %. Le carnet de commandes de Cloud a bondi de 55% en séquentiel à 240 milliards de dollars, renforçant la demande d'IA des entreprises.
Le PDG Sundar Pichai a déclaré qu'il s'agissait d'un "trimestre extraordinaire pour Alphabet", car l'adoption de Gemini s'est étendue à tous les produits.
L'entreprise a également prévu des dépenses d'investissement pour 2026 de 175 à 185 milliards de dollars afin d'augmenter la capacité de l'infrastructure d'IA. Bien qu'un investissement important indique une pression sur les dépenses à court terme, le marché a récompensé la capacité de l'entreprise à convertir l'adoption de l'IA en une accélération mesurable du chiffre d'affaires et une expansion des marges.
Le positionnement institutionnel est resté constructif. National Pension Service a augmenté sa participation de 3,1 % à 11 947 797 actions d'une valeur d'environ 2,90 milliards de dollars, tandis que Ritter Daniher Financial Advisory a augmenté sa position de 134,8 %.
Bien que certaines entreprises aient réduit leur exposition, le positionnement global reflète la confiance dans la capacité bénéficiaire à long terme d'Alphabet.
Alphabet est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 15,1%.
- Marges d'exploitation : 34.6%
- Multiple P/E de sortie : 21,8x
Lacroissance du chiffre d'affaires reste soutenue par une monétisation durable de la recherche, l'adoption croissante de l'IA par les entreprises et l'accélération de la demande de Google Cloud.
La recherche continue de bénéficier d'une meilleure compréhension des requêtes et d'un ciblage publicitaire amélioré par l'IA, ce qui augmente le retour sur investissement des annonceurs et soutient la durabilité des prix dans des secteurs verticaux tels que la vente au détail et la finance.
L'informatique dématérialisée est le plus grand moteur de revenus supplémentaires. Avec des revenus en hausse de 48% d'une année sur l'autre et des marges d'exploitation en expansion à 30,1%, la demande soutenue d'infrastructure d'IA d'entreprise et l'adoption plus profonde des produits par client soutiennent un effet de levier opérationnel supplémentaire. La croissance du carnet de commandes à 240 milliards de dollars offre une visibilité pluriannuelle sur les revenus.
La monétisation de l'IA à travers Gemini Enterprise, l'intégration de Workspace et les agents d'IA d'entreprise introduit des flux de revenus supplémentaires à forte marge.
Plus de 8 millions de sièges payants Gemini Enterprise et une utilisation croissante de l'IA en entreprise démontrent une traction précoce de la monétisation.
Alphabet a également généré 52,4 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au quatrième trimestre et continue de racheter des actions, soutenant la croissance des bénéfices par action parallèlement à l'expansion organique.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 402,56 dollars, ce qui implique une hausse totale d'environ 31,7 % sur environ 2,9 ans, indiquant que le titre semble sous-évalué aux prix actuels.
Aux niveaux actuels, proches de 306 dollars, Alphabet semble sous-évalué, les performances futures étant tirées par l'expansion des marges du cloud, la monétisation de l'IA à grande échelle et la force soutenue de la publicité dans la recherche plutôt que par une accélération agressive du chiffre d'affaires.
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