Conclusiones Clave
- Resultados Récord: Los ingresos del Q4 alcanzaron un récord de $54.23B (un aumento del 379% interanual) con un margen bruto del 87%, produciendo un EPS diluido no GAAP de $33.42 frente a $3.03 del año anterior.
- Previsiones para el Próximo Trimestre: Las previsiones para el Q1 del año fiscal 2027 son de $60B a $63B en ingresos, junto con un EPS de $38.15 ± $1.00, un paso secuencial del 13% en el punto medio de los ingresos.
- Fuerte Crecimiento del Centro de Datos: Los ingresos del negocio principal de Centros de Datos aumentaron un 56% trimestralmente hasta $18.0B.
- Piso de Margen del CFO: El CFO Mark Murphy declaró que el margen bruto del ~86% del Q1 del año fiscal 2027 es el piso para el año, esperándose márgenes más altos después.
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Micron Reporta un Margen Bruto del 87% y Prevé un Aumento a Medida que las Subidas de Precios se Ralentizan
Micron Technology (MU) reportó ingresos del cuarto trimestre fiscal de 2026 de $54.23 mil millones el 30 de septiembre, un aumento del 31% respecto al trimestre anterior y del 379% respecto al año anterior. La acción de Micron se sitúa ahora con ganancias trimestrales por acción diluidas no GAAP de $33.42, frente a $3.03 hace doce meses.
El precio hizo el trabajo. Los precios promedio de venta (ASP) de DRAM subieron en un rango de porcentajes altos de los adolescentes respecto al trimestre anterior y los ASP de NAND subieron aproximadamente un 30%, frente a un crecimiento en el volumen de bits enviados de un porcentaje de dígitos medios en DRAM y aproximadamente un 10% en NAND. Ese poder de fijación de precios llevó el margen bruto al 87% y el ingreso operativo a $44.64 mil millones.
La Unidad de Negocio Principal de Centros de Datos capturó el movimiento más pronunciado: los ingresos aumentaron un 56% secuencialmente hasta un récord de $18.0 mil millones con un margen bruto del 90%, mientras que los ingresos solo de unidades de estado sólido (SSD) para centros de datos alcanzaron casi $10 mil millones, más de 10 veces el trimestre del año anterior.
La dirección prevé ingresos para el primer trimestre fiscal de 2027 de $60 mil millones a $63 mil millones y un EPS de $38.15 más o menos $1.00, pero señaló que el margen bruto bajará al 86%. El inventario de mayor costo explica la caída, porque Micron absorbió la mayor parte del aumento de su compensación por incentivos de fabricación del año fiscal 2026 en el inventario del Q4, y esos costos fluyen a través del estado de resultados en el Q1. El CFO Mark Murphy estableció el marcador en la llamada de resultados del Q4: "Anticipamos que el primer trimestre fiscal será el piso para los márgenes brutos en el año fiscal 2027". Los márgenes subirán desde esa base durante el resto del año, dijo, aunque los aumentos de precio llegarán a un ritmo más lento.
La demanda contratada respalda la previsión. Micron ha firmado 26 acuerdos estratégicos con clientes (SCA), contratos multi-anuales de toma o paga que estima cubrirán más del 35% de los ingresos hasta 2030, y los compromisos financieros de los clientes bajo ellos han crecido a $32 mil millones, la gran mayoría en depósitos en efectivo. Tres cuartas partes de esos ingresos llevan un marco de precios definido, la mayor parte con precios mínimo y máximo, lo que limita la oscilación en ambas direcciones.
Sin visibilidad de cuándo la oferta y la demanda de DRAM volverán al equilibrio, la dirección aumentará el gasto de capital del año fiscal 2027 por encima de los planes anteriores, principalmente para construcción que abra espacio de sala limpia a finales del año calendario 2028 y más allá. El gasto de capital neto del Q4 ya ascendió a $10.77 mil millones, y el flujo de caja libre ajustado de $33.20 mil millones lo cubrió tres veces.
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Los Analistas Voltearon Su Precio Objetivo para la Acción de Micron de un 27% por Debajo del Precio a un 42% por Encima
Al 29 de septiembre, 36 analistas califican la acción de Micron como Compra y 9 más la califican como Supera el Rendimiento, frente a 3 Mantenimientos y 2 calificaciones negativas (1 Rendimiento Inferior, 1 Venta).
El precio objetivo promedio subió de $674 el 28 de mayo a $1,521, mientras que la acción subió de $924 a $1,065 en el mismo período. Ese movimiento convirtió un objetivo promedio que estaba un 27% por debajo del precio en uno que está un 42% por encima. Los 46 analistas que establecen objetivos abarcan un mínimo de $361 a un máximo de $2,200, con una mediana de $1,545.
TIKR Valora la Acción de Micron en $1,489 para Agosto de 2030, un Retorno del 40%
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de Micron en $1,489 para agosto de 2030, lo que implica un retorno total del 40% desde el precio actual de $1,065, o un 9% anualizado.
Una tasa anualizada del 9% se acerca a lo que los mercados bursátiles en general han entregado históricamente, por lo que el modelo valora la acción de Micron como una compañía que compone capital a una tasa de mercado incluso después de un trimestre que produjo $33.42 de EPS.
La llamada del Q4 proporciona el apoyo: una previsión de ingresos del Q1 de $60 mil millones a $63 mil millones y los SCA que cubren más del 35% de los ingresos hasta 2030 le dan al pronóstico una base contratada. La dirección no ve visibilidad de que la oferta y la demanda se equilibren, lo que mantiene en su lugar los precios detrás de esa base.
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