Puntos clave
- Las acciones de Trulieve cayeron alrededor de un 14% después de que un juez administrativo de la DEA suspendiera el caso sobre el traslado de la marihuana a la Lista III el martes por la tarde.
- La suspensión siguió a un informe del 23 de septiembre de la GAO sobre la clasificación de drogas, que las partes que se oponen al cambio de lista utilizaron para solicitar la pausa.
- La Lista III pondría fin a la penalización fiscal de la Sección 280E para los operadores de cannabis, que es el núcleo del caso alcista para las ganancias y el flujo de caja de Trulieve.
- La DEA tiene hasta el 13 de octubre para decir si reabrirá el expediente de la audiencia, así que estad atentos.
Trulieve Cannabis (TRLV) ha caído alrededor de un 14% hoy incluso mientras el mercado en general avanza ligeramente.
¿La razón? El cambio de lista del cannabis acaba de encontrar un obstáculo.
Qué sucedió exactamente
El martes por la tarde, un juez administrativo de la Administración para el Control de Drogas (DEA) suspendió el caso pendiente sobre el traslado de la marihuana a la Lista III. Trulieve y el ETF AdvisorShares Pure US Cannabis (MSOS) cayeron en el mercado extrabursátil. La venta continuó en la sesión del miércoles, con MSOS cayendo alrededor de un 9% hoy.
Los detalles:
- El desencadenante fue un informe del 23 de septiembre de la Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) sobre la clasificación de drogas.
- Las partes que se oponen al cambio de lista solicitaron la suspensión. Señalaron las "lagunas" destacadas en ese informe.
- La DEA tiene ahora hasta el 13 de octubre para decir si reabrirá el expediente de la audiencia.
Por qué esto importa: Impuestos
Esta es la cuestión: Con la despenalización generalizada ya en marcha, una gran parte del caso alcista para las acciones de cannabis pasa por la Sección 280E del código tributario.
Esa regla establece que las empresas que venden drogas de la Lista I o II no pueden deducir gastos ordinarios como el alquiler, la nómina y el marketing. Por lo tanto, operadores como Trulieve pagan impuestos sobre algo mucho más cercano al beneficio bruto que, digamos, al beneficio real.
La Lista III pondría fin a esa penalización, y los ahorros fluirían directamente a las ganancias y al flujo de caja.
Qué viene después
La gran pregunta para mí es cuánto de ese alivio fiscal Wall Street ya había descontado en sus previsiones.
Si los analistas estaban modelando la Lista III pronto, la suspensión hace que esos números parezcan prematuras. Si no lo estaban, la venta de hoy se debe principalmente al sentimiento del mercado.
El principal riesgo es el calendario. Sea lo que sea que diga la DEA el 13 de octubre, ahora parece menos probable una recomendación de cambio de lista antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre. Y cada trimestre sin la Lista III es otro trimestre de facturas fiscales por la 280E.
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