Estadísticas Clave para la Acción de Alibaba
- Precio Actual: $107.74
- Precio Objetivo (Medio): ~$216
- Objetivo del Mercado: ~$185
- Rentabilidad Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~17% / año
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¿Qué Ocurrió?
Alibaba (BABA) ha incumplido el consenso de BPA ajustado en cada uno de sus últimos cinco informes, y los analistas han recortado la previsión de ingresos del año fiscal en curso. El consenso de TIKR para los ingresos del año fiscal 2027 (que finaliza en marzo de 2027) ha bajado aproximadamente un 2,5% desde el 31 de marzo, pasando de alrededor de RMB 1,15 billones a alrededor de RMB 1,12 billones, con 44 analistas ahora frente a 48 entonces.
Las acciones cerraron a $107,74 el 29 de septiembre, un 14,1% menos desde el 31 de marzo y un 26,5% menos en 2026. Los materiales de relaciones con inversores de Alibaba señalan la inversión en tecnología como el principal lastre para el beneficio, mientras que los ingresos por gestión de clientes apenas crecieron en términos ajustados.
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El Gasto en Tecnología Aumenta Mientras los Ingresos por Gestión de Clientes se Estancan
El trimestre de junio, reportado el 20 de agosto, muestra el patrón. El BPA ajustado de RMB 8,52 por ADS incumplió el consenso en aproximadamente un 21%, y el EBITDA según TIKR cayó un 14,41% interanual incluso superando las estimaciones en un 6,59%. El CFO Toby Xu atribuyó la disminución en el EBITDA ajustado propio de la empresa principalmente a la inversión en tecnología.
En el grupo de comercio electrónico, los ingresos aumentaron un 4% hasta RMB 205.900 millones, y los ingresos por comercio rápido crecieron un 45% hasta RMB 53.300 millones, pero los ingresos por gestión de clientes cayeron un 7%. Xu añadió: "Excluyendo el impacto de ingresos contra de la nueva iniciativa de desarrollo de negocio, los ingresos por gestión de clientes habrían crecido un 1% interanual".
El EBITDA ajustado del comercio electrónico se mantuvo relativamente estable en RMB 39.700 millones, por lo que el grupo de comercio electrónico no está creciendo su beneficio lo suficientemente rápido como para absorber por sí solo el gasto en tecnología.
El Trimestre de Septiembre Necesita que el EBITDA se Más que Duplique
Según la base de TIKR, el consenso espera un EBITDA para el trimestre de septiembre de alrededor de RMB 40.000 millones, aproximadamente un 129% más que los RMB 17.260 millones del año anterior, aunque solo ocho analistas contribuyen. Se espera un BPA ajustado de alrededor de RMB 11 por ADS. Xu dijo que la pérdida de EBITDA ajustado de RMB 13.900 millones del segmento de Laboratorios y Aplicaciones de IA debería reducirse a medida que el entrenamiento de modelos y el marketing de la aplicación Qwen se vuelvan más eficientes.
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Las Estimaciones de Flujo de Caja se Volvieron Negativas Mientras los Insiders se Dividían
La estimación de flujo de caja libre apalancado de los próximos doce meses de TIKR pasó de alrededor de RMB 48.000 millones el 30 de junio a alrededor de RMB -16.000 millones el 29 de septiembre. En términos anuales, el mercado no prevé un flujo de caja libre positivo hasta el año fiscal 2028. La colocación de agosto de 710 millones de acciones nuevas, aproximadamente un 3,7% del número de acciones, también distribuye los beneficios futuros entre más acciones.
El 27 de septiembre, The Information informó que el ministerio de industria de China pidió a empresas, incluidas Alibaba y ByteDance, planes para comprar chips Nvidia (NVDA) RTX Pro 5500, diseñados para computadoras profesionales de alta gama. El ministerio dijo a algunas empresas que tiene la intención de aprobar las compras, pero eso es un plan reportado, no una aprobación, y el estatus de exportación estadounidense del chip no ha sido confirmado.
El CFO Toby Xu vendió aproximadamente $1,41 millones en acciones el 29 de septiembre, según una presentación de la SEC reportada por Benzinga, que no da razón para la venta. En agosto, el Presidente Joe Tsai y el CEO Eddie Wu compraron en conjunto HK 120 millones (US15,3 millones) de acciones en el mercado abierto.
Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $107.74
- Precio Objetivo (Medio): ~$216
- Rentabilidad Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~17% / año
El caso medio del modelo de TIKR, utilizado como escenario central, valora a Alibaba en alrededor de $216 para el 31 de marzo de 2031. Eso es aproximadamente un 101% por encima de $107,74, o alrededor de un 17% anual. Para contexto, el consenso de TIKR tiene el BPA normalizado subiendo desde alrededor de RMB 44 por ADS en el año fiscal 2027 hasta alrededor de RMB 79 en el año fiscal 2029 antes de caer a alrededor de RMB 64 en el año fiscal 2030, y las estimaciones de ingresos más allá del año fiscal 2029 provienen de solo cuatro analistas.
El riesgo principal es que los recortes de ingresos ahora visibles en el año fiscal 2027 se extiendan a años posteriores, ya que la racha de incumplimientos muestra que las estimaciones van por delante de los resultados. El potencial alcista viene si el trimestre de septiembre termina con esa racha. El riesgo a la baja proviene de más incumplimientos o un giro adverso en la demanda colectiva de valores pendiente, cuyas alegaciones no están probadas.
Conclusión
El informe del trimestre de septiembre es la próxima prueba; Alibaba reportó el mismo trimestre el 25 de noviembre del año pasado. Un BPA ajustado en o por encima del consenso de aproximadamente RMB 11 por ADS pondría fin a la racha de cinco informes de incumplimiento. Un sexto incumplimiento, junto con más recortes a las estimaciones de ingresos del año fiscal 2027, sugeriría que la caída de la acción en 2026 refleja que los beneficios llegan más tarde de lo que esperan los analistas.
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