Conclusiones Clave
- Resultados Impulsados por Reembolso: Las ventas del Q4 aumentaron un 5,6% interanual hasta $6.6B y el BPA se disparó un 15,1% hasta $56.05, con un reembolso de aranceles IEEPA de $96M que añadió $4.43 por acción.
- Impulso Comercial: Las ventas comerciales nacionales crecieron un 8,6% interanual mientras las ventas comparables de bricolaje (DIY) cayeron un 0,6%.
- Previsiones Moderadas para el Ejercicio Fiscal 2027: La dirección espera que las ventas comparables nacionales sean planas o suban en dígitos bajos con un crecimiento de ticket de ~4%, mientras que las ~400 aperturas de tiendas planificadas aumentarán los gastos de SG&A ~8%.
- Apuesta a la Recuperación del Tráfico: El CEO Philip Daniele calificó la caída de más del 5% en transacciones DIY como "no típica en esta industria", y las ventas comparables nacionales de agosto ya subieron al 2,1%.
El BPA de AutoZone en el Q4 se Disparó un 15% Gracias a un Reembolso Arancelario Mientras el Tráfico DIY se Hundía
AutoZone (AZO) reportó el 22 de septiembre un beneficio por acción (BPA) del cuarto trimestre fiscal 2026 de $56.05, un aumento del 15,1% interanual, aunque un reembolso de $96 millones de aranceles IEEPA (impuestos impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional) contribuyó con $4.43 de ese total. Excluyendo los cargos no monetarios por LIFO (contabilidad de inventario último en entrar, primero en salir) en ambos períodos, el BPA creció un 8,5%, y esa cifra aún incluye el reembolso.
Para la acción de AutoZone, el número más difícil está debajo del titular. Las ventas comparables nacionales subieron solo un 1,6%, ya que una ganancia del 8,6% en el segmento comercial, la unidad que suministra a talleres de reparación profesionales, absorbió una caída del 0,6% en el retail DIY (hágalo usted mismo). Los tickets DIY aumentaron un 5% con una inflación de SKU comparable en dígitos medios, pero las transacciones cayeron más del 5% ya que los precios más altos del combustible y un verano temprano suave presionaron a los conductores de menores ingresos.
El CEO Philip Daniele trató esa caída del tráfico como una anomalía en la conferencia de resultados del Q4: "La caída del 5% o más en transacciones no es típica en esta industria, y esperaríamos que esas se moderaran hacia una tasa de tráfico más normal". Agosto le dio un apoyo temprano, con las ventas comparables nacionales acelerando al 2,1% después de promediar un 1,4% en los primeros tres meses del trimestre.
Aún así, las previsiones para el ejercicio fiscal 2027 solo presupuestan una recuperación parcial. La dirección espera que las ventas comparables nacionales sean planas o suban en dígitos bajos con un crecimiento de ticket del 4%, con ventas comparables del primer trimestre planas. El segmento comercial debería crecer en dígitos altos simples a dígitos bajos dobles, alimentado por 172 Mega Hubs (tiendas grandes con más de 100,000 SKUs) que la empresa planea expandir a 300 en tres años.
El desarrollo de los Mega Hubs va de la mano de la expansión de tiendas más intensa en la historia de la compañía, 374 aperturas en el ejercicio fiscal 2026 con 400 planificadas para 2027, y ese ritmo empuja los gastos de SG&A un 8% mientras mantiene el retorno sobre el capital invertido en los 30 puntos medios a medida que las nuevas tiendas escalan hacia un ROIC del 15% para el cuarto año. El alivio del LIFO compensa parte de la presión, con cargos cayendo a $85 millones - $90 millones desde $192 millones y el margen bruto excluyendo LIFO guiado plano o con una subida de 25 puntos básicos.
Las recompras hicieron el resto del trabajo. AutoZone recompró $2 mil millones de acciones en el ejercicio fiscal 2026 frente a $1.8 mil millones de flujo de caja libre, reduciendo el recuento de acciones diluidas un 3,3% y elevando el crecimiento del BPA del Q4 muy por encima del aumento del 11,3% en el ingreso neto. La empresa también recortó su objetivo de tiendas para el ejercicio fiscal 2028 a 430 desde 500, desacelerando Brasil para concentrarse en EE.UU. y México.
TIKR Valora la Acción de AutoZone en $4,609 Mientras el Crecimiento Comercial Sostiene el Negocio
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción de AutoZone en $4,609 para agosto de 2031, un retorno total del 59% desde el precio actual de $2,895, o un 10% anualizado durante 4,9 años.
A septiembre de 2026, ese ritmo anual del 10% sitúa a la acción de AutoZone por delante de la capitalización compuesta en dígitos altos simples que los inversores suelen esperar de un minorista especializado maduro y con fuertes recompras.
El objetivo no necesita una fuerte recuperación del DIY para mantenerse al alcance, porque el crecimiento comercial en dígitos altos simples a dígitos bajos dobles y un recuento de acciones que se reduce un 3,3% interanual ya impulsan las matemáticas del BPA. Una tasa de transacciones DIY normalizada, que las ventas comparables nacionales del 2,1% de agosto insinúan, solo se sumaría a ello.
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