Puntos Clave
- El número de acciones diluidas de Salesforce cayó de 962 millones a 821 millones en un año tras la ejecución de su recompra acelerada de $25 mil millones, una caída de aproximadamente el 15%.
- La deuda total aumentó de $11.81 mil millones a $42.38 mil millones en el mismo período, y la financiación redujo aproximadamente a la mitad la perspectiva de crecimiento del flujo de caja libre de la empresa para el año fiscal 2027.
- Marc Benioff ha sugerido vender la participación en Anthropic para pagar esa deuda, pero toda la línea de inversiones a largo plazo de Salesforce se sitúa en $11.32 mil millones, muy por debajo del endeudamiento.
Salesforce ahora reparte su flujo de caja entre muchas menos acciones mientras soporta una deuda aproximadamente 3.6 veces mayor que la del año pasado. Sigue el número de acciones y el nivel de deuda de Salesforce en TIKR gratis →
Las Acciones de Salesforce Se Redujeron Mientras el Balance Se Hacía Más Pesado
El 21 de septiembre, el director de Salesforce (CRM) David Kirk compró 4,176 acciones a un promedio de $239.33, una compra valorada en poco menos de $1 millón. Kirk pasó años en Nvidia, y la compra se produjo días después de que Marc Benioff lo señalara en el público de la keynote de Dreamforce, sentado junto a Jensen Huang.
Tres semanas antes, otro director, Craig Conway, había vendido 4,500 acciones a aproximadamente $260.50. Al cierre del 22 de septiembre, la acción cotizaba a $233.28.
Las operaciones de los *insiders* acapararon los titulares. El comprador más grande fue la propia empresa.
En marzo, Salesforce lanzó una recompra acelerada de acciones de $25 mil millones, la más grande de su historia, y recibió 103 millones de acciones por adelantado. Pagó la operación con aproximadamente $25 mil millones en nueva deuda. Robin Washington, Presidenta y Directora de Operaciones y Finanzas de Salesforce, dijo que el programa debería retirar al menos el 14% de las acciones en circulación a un precio promedio esperado cercano a $182, con la liquidación final prevista para octubre.
El efecto ya es visible. Las acciones diluidas promedio ponderadas cayeron de 962 millones en el trimestre finalizado en julio de 2025 a 821 millones en el trimestre finalizado en julio de 2026. Casi todo eso ocurrió después de enero, cuando el recuento aún se mantenía en 940 millones.
El balance muestra la otra cara de la operación.
La deuda total aumentó de $11.81 mil millones en julio de 2025 a $42.38 mil millones en julio de 2026, incluido un salto de $24.84 mil millones en el trimestre en que comenzó la recompra.
Esa deuda tiene un costo. Cuando Salesforce reportó los resultados del primer trimestre en mayo, recortó su perspectiva de crecimiento del flujo de caja libre para el año fiscal 2027 al 4% - 5%, frente al 9% - 10% anterior, citando aproximadamente cinco puntos porcentuales de arrastre por la financiación. La dirección mantuvo ese rango más bajo en agosto.
Así que Salesforce ahora genera flujo de caja más lentamente pero lo reparte entre aproximadamente un 15% menos de acciones. La historia por acción se ha convertido silenciosamente en una historia de balance.
El número de acciones diluidas de Salesforce cayó en 141 millones en un año mientras la deuda total superaba los $42 mil millones. Compara el historial de deuda y número de acciones de Salesforce en TIKR gratis →
La Participación en Anthropic Ahora Debe Sostener la Recompra
La parte menos comentada de esta historia llegó hacia el final del Día del Inversor. Benioff dijo que la inversión temprana de Salesforce en Anthropic, comprada por cientos de millones de dólares, probablemente se convertirá en decenas de miles de millones. Luego dijo que la empresa probablemente la vendería y pagaría la deuda de la recompra, llamándolo un intercambio de acciones de Anthropic "por la dilución del 14% que recuperamos".
Si esa venta ocurre cerca de esos valores, las matemáticas lucen excelentes. Salesforce habría retirado aproximadamente un séptimo de sus acciones con dinero prestado y habría pagado el préstamo con una ganancia en una participación en una *startup*. El último cierre de $233.28 también se sitúa aproximadamente un 28% por encima del precio promedio de recompra esperado cercano a $182.
El balance es menos generoso. Toda la línea de inversiones a largo plazo de Salesforce era de $11.32 mil millones en julio, más del doble de los $5.01 mil millones de un año antes, pero aún solo alrededor de un cuarto de la deuda total. La cifra de Benioff es una expectativa del mercado privado, no un número en los libros, y una participación en una empresa privada no puede venderse a demanda a un precio elegido.
El juicio justo es que la recompra ya hizo su trabajo en el número de acciones, y el riesgo se ha trasladado al balance. El negocio operativo soporta la deuda por ahora: la dirección espera alrededor de $15 mil millones en flujo de caja libre este año, y el flujo de caja libre del segundo trimestre de $1.1 mil millones aumentó un 81%. Pero una carga de deuda de $42 mil millones deja menos margen si la reaceleración de ingresos orgánicos prometida para la segunda mitad se estanca.
Tres revelaciones lo resolverán. La entrega final de acciones en octubre muestra exactamente cuánto de la empresa se recompró. El saldo de inversiones a largo plazo del tercer trimestre muestra si la valoración de Anthropic sigue subiendo. Y una venta real de acciones de Anthropic probaría que el plan de pago es real y no solo una buena frase desde el escenario.
Las matemáticas de la recompra de Salesforce ahora dependen de una venta de Anthropic que aún no ha ocurrido. Monitorea las inversiones a largo plazo y la deuda de Salesforce en TIKR gratis →
¿Deberías Invertir en Salesforce, Inc.?
La única manera de saberlo realmente es mirar los números tú mismo. TIKR te da acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que los analistas profesionales usan para responder exactamente esa pregunta.
Si consultas la acción CRM, verás años de estados financieros históricos, lo que los analistas de Wall Street esperan para ingresos y ganancias en los próximos trimestres, cómo se han movido los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y si los objetivos de precio están en tendencia alcista o bajista.
Puedes crear una lista de seguimiento gratuita para rastrear Salesforce, Inc. junto con cualquier otra acción en tu radar. No se requiere tarjeta de crédito. Solo los datos que necesitas para decidir por ti mismo.
Accede a Herramientas Profesionales para Analizar la Acción CRM en TIKR Gratis →
¿Buscando Nuevas Oportunidades?
- Descubre qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que puedas seguir al dinero inteligente.
- Analiza acciones en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuanto más revuelvas… más oportunidades encontrarás. Busca entre más de 100K acciones globales, las principales tenencias de inversores globales y más con TIKR.
Descargo de Responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender ninguna acción. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
