Estadísticas clave de las acciones de Intuit
- Rendimiento a 30 días: -10
- Rango de 52 semanas: $389 a $814
- Precio objetivo del modelo de valoración: $622
- Alza implícita: 56
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¿Qué ha pasado?
Intuit cayeron cerca de un 10% en los últimos 30 días, cotizando recientemente cerca de 399 dólares por acción, ya que los inversores reaccionaron al recorte institucional y a la compresión de múltiplos más amplia en los valores de software de gran capitalización.
Las acciones cotizan ahora mucho más cerca de su mínimo de 52 semanas de 389 dólares que de su máximo de 814 dólares, lo que refleja un reajuste de las expectativas de valoración más que un colapso de los fundamentales.
Las acciones cayeron porque varios grandes inversores institucionales redujeron significativamente sus posiciones en el tercer trimestre, lo que indica una reducción del riesgo de las carteras en un periodo de elevadas valoraciones.
Public Sector Pension Investment Board recortó su participación en un 34%, CIBC World Market redujo su posición en un 69,7% e ING Groep recortó su participación en un 56,5%.
Aunque algunas empresas aumentaron su exposición, entre ellas Varma Mutual Pension, la participación institucional sigue siendo elevada, en torno al 83,66%, lo que sugiere que la presión vendedora se debió a la recogida selectiva de beneficios y al reequilibrio, más que a una salida institucional generalizada.
En la Conferencia Global de Tecnología de Barclays celebrada esta semana, Mark Notarainni, responsable del Grupo de Consumo, destacó que Intuit redujo el tiempo de preparación de impuestos en un 12% la pasada temporada y espera que el producto del próximo año esté habilitado en un 90% por herramientas de inteligencia humana.
La empresa también tiene previsto abrir 600 centros de servicio y una veintena de puntos de venta tras comprobar que la tasa de compromiso con los expertos es 5 veces mayor.
Notarainni dijo: "La IA es transformadora para nosotros en muchos sentidos", subrayando el continuo impulso de la compañía en impuestos asistidos, impuestos de negocios y asistentes financieros impulsados por IA.
Con una fuerte caída de las acciones en los últimos 30 días, la venta parece deberse más a la compresión de las valoraciones y al reposicionamiento institucional que al deterioro de las métricas empresariales.
La combinación de integración de IA, expansión de impuestos asistida y fuerte compromiso de Credit Karma no ha cambiado, pero el sentimiento de los inversores se ha enfriado.
¿Está infravalorada Intuit?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 12,6%.
- Márgenes operativos: 41.3%
- Múltiplo PER de salida: 18x
Las expectativas decrecimiento de los ingresos reflejan la continua expansión de los suscriptores de QuickBooks Online, el aumento de la penetración de los pagos, las tasas de conexión de las nóminas y la monetización del ecosistema en las pequeñas empresas.
Intuit genera cada vez más ingresos por cliente en lugar de depender exclusivamente del crecimiento de nuevos usuarios, lo que respalda una expansión duradera de los beneficios.
La expansión en impuestos asistidos e impuestos empresariales aumenta la exposición al mercado de impuestos asistidos de 37.000 millones de dólares. La personalización impulsada por la IA acorta el tiempo de preparación, mejora la incorporación y puede aumentar las tasas de conversión y retención durante la temporada de impuestos.
La expansióndel margen está respaldada por la automatización en TurboTax y QuickBooks, donde las herramientas de IA reducen los flujos de trabajo manuales y mejoran el apalancamiento operativo.
Los 43 millones de usuarios activos mensuales de Credit Karma y los aproximadamente 70.000 puntos de datos por miembro crean oportunidades de compromiso diario y monetización entre plataformas.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 622 dólares, lo que implica una revalorización total del 55,7% y una rentabilidad anualizada del 19,7%.
A los niveles actuales, Intuit parece infravalorada si persiste el crecimiento de los ingresos de dos dígitos y la expansión de los márgenes, con un rendimiento futuro impulsado por la adopción de la IA, el crecimiento de los impuestos asistidos y una monetización más profunda del ecosistema.
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