Estadísticas clave de las acciones de Zillow Group
- Cambio de precio: -18,85
- Precio actual: ~$44
- Objetivo de la calle: $86
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¿Qué ha pasado?
Zillow Group, Inc. (ZG) se desplomó un 18,85% para cerrar cerca de 44,16 dólares el miércoles, sufriendo una venta masiva ya que los inversores reaccionaron negativamente a las perspectivas de beneficios de la compañía para el primer trimestre y al aumento de los costes legales.
En realidad, el gigante de la tecnología inmobiliaria superó las expectativas de ingresos para el cuarto trimestre, con 654 millones de dólares en ingresos, un aumento interanual del 18%, y amplió sus márgenes de EBITDA en 260 puntos básicos.
Además, Zillow registró un beneficio neto de 23 millones de dólares en el conjunto del año, cumpliendo su promesa de rentabilidad GAAP.
Sin embargo, el mercado pasó por alto la mejora del cuarto trimestre y se centró por completo en las débiles previsiones para el primer trimestre de 2026.
La dirección pronosticó que el EBITDA del 1T se situaría entre 160 y 175 millones de dólares, lo que representa un margen del 24% en el punto medio.
Esto decepcionó a los inversores, que esperaban un mayor apalancamiento operativo, sobre todo teniendo en cuenta el fuerte crecimiento de los ingresos previsto para el trimestre.
La reducción de los beneficios se debe principalmente a un aumento significativo de los costes variables, ya que Zillow ha aumentado la contratación de vendedores de alquiler y agentes de préstamos.
Para echar más leña al fuego, el director financiero Jeremy Hofmann reveló que los elevados gastos legales supondrán un lastre de aproximadamente 200 puntos básicos para los márgenes de EBITDA en el primer trimestre y de 100 puntos básicos para todo el año.
En un mercado inmobiliario que sigue "rebotando en el fondo" debido a los elevados tipos de interés, los inversores no perdonaron la presión sobre los márgenes, lo que provocó la fuerte caída de dos dígitos.
¿Está infravalorado Zillow Group en la actualidad?
Durante la llamada de ganancias, el CEO Jeremy Wacksman defendió la agresiva estrategia de inversión de la compañía, enmarcándola como un paso necesario para dominar toda la transacción inmobiliaria.
Afirmó: "El rendimiento de Zillow en el cuarto trimestre y en todo el año 2025 refleja una excelente ejecución y un progreso significativo en todo el negocio... En el cuarto trimestre, los ingresos totales aumentaron un 18% interanual".
Wacksman también destacó el crecimiento explosivo en sus segmentos más nuevos: "En Alquileres, los ingresos del 4T aumentaron un 45% interanual, impulsados por el crecimiento del 63% de los ingresos multifamiliares... El volumen de originación de préstamos de compra se aceleró hasta un crecimiento interanual del 67% en el 4T."
Al abordar las preocupaciones sobre los márgenes, el director financiero Jeremy Hofmann hizo hincapié en la visión a largo plazo: "De cara al futuro, confiamos en nuestros objetivos de medio ciclo de 5.000 millones de dólares de ingresos y márgenes de EBITDA del 45% en un mercado inmobiliario normalizado. 2025 mostró un buen progreso hacia estos objetivos".
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Apoyándose en el Consenso de Street, más fundamentado, los analistas aún ven un camino hacia una recuperación significativa si Zillow puede capear la actual tormenta inmobiliaria.
- Objetivo de la calle: 86 $.
- Precio actual: ~44 $
- Potencial alcista: +94.8%
Profundización en la valoración
El caso de inversión para Zillow Group es una batalla entre el dominio de la plataforma a largo plazo y los vientos en contra macroeconómicos a corto plazo.
Con la acción cotizando a unos deprimidos 44 $, el mercado está penalizando severamente a la empresa por sacrificar los beneficios a corto plazo para financiar el crecimiento futuro. El objetivo de 86 dólares implica que los analistas creen que la estrategia de la "super aplicación" acabará dando sus frutos.
- El estrechamiento de márgenes: La contratación agresiva en Zillow Home Loans y Rentals, combinada con los 200 puntos básicos de viento en contra del primer trimestre por gastos legales, está arrastrando a la baja el EBITDA a corto plazo. Los inversores quieren ver pruebas de que estas inversiones producirán ingresos con márgenes elevados antes de recompensar a la acción.
- La macro de la vivienda: Los ingresos de Zillow superaron a los del mercado inmobiliario en general en 1.300 puntos básicos en 2025. Si el macroentorno se normaliza (de 4,1 millones de ventas de viviendas existentes a 6 millones), la dirección de Zillow estima que podrían generar márgenes de EBITDA de entre un 30% y un 30%.
- La brecha de valor: El objetivo de 86,04 dólares refleja la creencia de que la integración por parte de Zillow de la búsqueda, el recorrido, la financiación y la colaboración con agentes (a través de Zillow Pro y Follow Up Boss) creará un foso infranqueable en el mercado inmobiliario residencial.
Si Zillow puede sortear los elevados costes legales y demostrar que sus fuertes inversiones variables están generando ganancias duraderas de cuota de mercado, el camino de vuelta a los 86,04 dólares ofrece enormes ventajas a los inversores pacientes.
Conclusión: Una casa en ruinas con buenos huesos. Con un potencial alcista de casi el 95% respecto al objetivo de Street, Zillow Group ofrece una configuración de alto riesgo y alta recompensa para los inversores dispuestos a mirar más allá del recorte de beneficios a corto plazo y apostar por una recuperación del mercado inmobiliario.
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