Puntos clave:
- Liderazgo de GenAI: La empresa desplegó más de 800 agentes de IA que gestionan 10 billones de dólares en activos, con un 82% de margen bruto.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de CWAN podrían alcanzar los 33 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 40% desde el precio actual de 23,47 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 20% en los próximos 1,9 años.
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Clearwater Analytics(CWAN) presentó un sólido tercer trimestre en 2025, con un crecimiento de los ingresos del 77%, y elevó las previsiones para todo el año en todas las métricas.
La empresa prevé ahora unos ingresos de 730-731 millones de dólares para 2025, lo que representa un crecimiento interanual del 62%.
El consejero delegado Sandeep Sahai destacó el excepcional rendimiento del EBITDA, que alcanzó los 70,7 millones de dólares en el tercer trimestre, con un margen del 34,5%. Esto supuso una mejora significativa respecto al 32,1% del segundo trimestre, a pesar de la integración de negocios de menor margen como Enfusion.
- El margen bruto de la empresa alcanzó el 78,5%, cumpliendo los objetivos para 2027 dos años antes de lo previsto.
- Para los principales clientes estables de Clearwater, los márgenes brutos alcanzaron el 82%, impulsados por el agresivo despliegue de IA generativa.
- El impulso de la venta cruzada se aceleró con un crecimiento de las reservas del 70% en módulos básicos, como LPx (contabilidad alternativa), MLx (crédito hipotecario y privado) y soluciones de gestión de riesgos.
- Sólo en las últimas semanas, la empresa ha firmado dos acuerdos de riesgo por valor de siete cifras.
- La gestión de activos se ha convertido por primera vez en el vertical con más contrataciones en lo que va de año, lo que refleja la ampliación de las capacidades de la empresa tras las adquisiciones de Enfusion, Beacon y Bistro.
A pesar de sus sólidos fundamentos y de su tecnología líder en el mercado, Clearwater cotiza a 23,47 dólares, lo que ofrece un recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de la empresa en infraestructuras críticas de gestión de inversiones.
Qué dice el modelo de las acciones de Clearwater Analytics
Analizamos Clearwater a través de su transformación en una plataforma integral de gestión de inversiones front-to-back con capacidades de IA generativa inigualables.
La empresa se beneficia de múltiples impulsores de la demanda. La creciente complejidad de los activos alternativos, los requisitos normativos y la gestión de carteras globales crean una demanda estructural de soluciones tecnológicas de última generación.
El mercado total de Clearwater, de 23.000 millones de dólares, abarca seguros, gestión de activos, fondos de cobertura y propietarios de activos.
La empresa está posicionada para captar cuota a través de una tecnología superior y la consolidación de plataformas.
La ventaja generativa de la IA proporciona una ventaja competitiva plurianual.
- Con más de 800 agentes de IA desplegados en toda su plataforma, Clearwater demuestra reducciones del 90% en la conciliación manual, informes normativos un 80% más rápidos y ciclos de cierre financiero un 50% más rápidos para los clientes.
- La dirección espera que la optimización del modelo comercial para Enfusion impulse un crecimiento significativo de los ingresos en 2026, mientras que la venta cruzada de riesgo, alternativas y capacidades de front-office a través de la base de clientes combinada proporciona una ventaja adicional.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 35,2% y unos márgenes operativos del 25,6%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 33 dólares en 1,9 años. Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 29,5 veces.
Esto representa una compresión de las medias históricas de PER de Clearwater de 37,6 veces (a un año) y 56,1 veces (a tres y cinco años).
El múltiplo más bajo reconoce la complejidad de la integración a corto plazo y el tiempo necesario para aprovechar plenamente las oportunidades de venta cruzada en toda la plataforma ampliada. A medida que la empresa demuestre una aceleración del crecimiento sostenido y una expansión de los márgenes, el múltiplo debería volver a subir.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de CWAN:
1. Crecimiento de los ingresos: 35.2%
El crecimiento de Clearwater se centra en la expansión de una plataforma integral de gestión de inversiones a través de múltiples verticales.
El núcleo de Clearwater creció aproximadamente un 21% en lo que va de año, demostrando un crecimiento orgánico resistente.
Se espera que Enfusion registre un crecimiento del 12% en 2025, con una aceleración prevista a medida que los cambios en el modelo comercial entren en vigor en 2026.
El impulso de la venta cruzada ofrece un importante margen de mejora. La dirección informó de un crecimiento del 70% en las reservas de módulos de venta cruzada.
La empresa está empezando a vender sus principales productos, como contabilidad, gestión de carteras y soluciones de riesgo, en la base combinada de clientes.
El hecho de que la gestión de activos se haya convertido en la mayor vertical de contratación indica el éxito de la estrategia ampliada de TAM. Continúa la expansión internacional con victorias en Europa, Asia y Latinoamérica.
2. Márgenes operativos: 25,6%.
Clearwater amplió los márgenes de EBITDA ajustado hasta el 34,5% en el tercer trimestre, lo que supone un aumento de 240 puntos básicos de forma secuencial a pesar de integrar negocios de menor margen.
Este rendimiento refleja la eficiencia operativa mediante la adopción de IA generativa y una gestión disciplinada de los gastos.
La empresa logró márgenes brutos del 82% para los principales clientes estables, lo que demuestra el potencial de expansión de los márgenes a medida que maduran los nuevos negocios.
La gerencia ve oportunidades continuas a través de la automatización, las mejoras tecnológicas y el apalancamiento inherente a la arquitectura de instancia única y multiinquilino.
3. Múltiplo PER de salida: 29,5x
El mercado valora Clearwater en 36,2 veces los beneficios actuales. Suponemos que el PER se reducirá a 29,5 veces durante nuestro periodo de previsión.
La incertidumbre a corto plazo derivada de la integración de múltiples adquisiciones y de la comprobación de la ejecución de ventas cruzadas pesa sobre el múltiplo.
A medida que Clearwater demuestre una aceleración constante del crecimiento a partir de su plataforma ampliada y mantenga buenos márgenes, la empresa debería obtener un múltiplo superior.
La posición de liderazgo en IA generativa, la completa gama de productos y las sólidas métricas de retención (98% de retención de ingresos brutos durante 26 de los últimos 27 trimestres) respaldan la expansión de la valoración a lo largo del tiempo.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de SaaS se enfrentan al riesgo de ejecución en adquisiciones y transiciones tecnológicas. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Clearwater en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 22,2% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 21,8%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 44% (10% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 24,6% y unos márgenes del 23,7%, esperamos una rentabilidad total del 100% (20% anual).
- Caso alto: Si la aceleración de la venta cruzada impulsa un crecimiento de los ingresos del 27% mientras Clearwater mantiene unos márgenes del 25,3%, la rentabilidad podría alcanzar el 167% total (29% anual).
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El rango refleja la ejecución en la integración de los negocios adquiridos, el éxito de la venta cruzada de la plataforma ampliada y el mantenimiento del liderazgo en IA generativa mientras los competidores invierten para ponerse al día.
En el caso negativo, los problemas de integración ralentizan el crecimiento o la expansión de los márgenes.
En el caso alcista, la venta cruzada supera las expectativas, el modelo comercial Enfusion impulsa un crecimiento más rápido y la IA generativa crea una separación competitiva aún mayor.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Clearwater Analytics a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
