Estadísticas clave de las acciones de Pepsi
- Rendimiento en la última semana: -0,6%.
- Rango de 52 semanas: $128 a $171
- Precio actual: $165
¿Qué ha pasado con las acciones de Pepsi?
PepsiCo(PEP) cotizaba a 165 dólares el 20 de febrero, un precio lastrado por unas previsiones de beneficios por acción para 2026 por debajo del consenso de entre 7,50 y 8,00 dólares frente a las expectativas de los analistas de 8,44 dólares, una sentencia de un tribunal de California que bloqueaba pero no desestimaba una demanda colectiva por discriminación de precios de Frito-Lay y un anuncio de la FDA de revisar el estado de seguridad GRAS de ingredientes procesados, todo ello aterrizando en la misma semana.
En la conferencia de CAGNY celebrada el 18 de febrero, Ramón Laguarta, consejero delegado de Frito-Lay, detalló una amplia transformación de la cartera de productos, que se centrará en Lay's, Tostitos, Gatorade y Quaker simultáneamente en 2026, junto con nuevos lanzamientos de proteínas, fibra y miniproductos, como Doritos Protein en primavera y un relanzamiento completo de Quaker en la segunda mitad del año.
La transformación responde directamente a dos vientos contrarios estructurales simultáneos: La adopción del fármaco GLP-1, que alcanza aproximadamente al 20% de los hogares estadounidenses y provoca pérdidas estimadas de 12.000 millones de dólares en las ventas a largo plazo del sector de los aperitivos, y la presión del gasto de los consumidores con rentas más bajas, que ha obligado a recortar los precios de Lay's y Doritos hasta un 15%.
La intervención de Elliott Investment Management en septiembre de 2025 ya ha desencadenado una revisión de la cadena de suministro en Norteamérica, dos nuevos consejeros y un impulso récord de la productividad que entra ahora en su segundo año consecutivo.
Rachel Ferdinando, consejera delegada de Pepsi Foods en EE.UU., declaró que "hemos pasado el último año escuchando atentamente a los consumidores, y nos han dicho que están sintiendo la presión", mientras la empresa recortaba simultáneamente los precios, aceleraba la reformulación en sus marcas más importantes y se comprometía a eliminar todos los colorantes y saborizantes artificiales para finales de 2027.
En el frente legal, aunque la juez de distrito Mónica Ramírez Almadani bloqueó el 19 de febrero el estatus de acción colectiva en la demanda por discriminación de precios de Frito-Lay, permitió a los demandantes enmendar y volver a presentar demandas, manteniendo vivo un caso que acusaba a PepsiCo de favorecer a los grandes minoristas frente a las tiendas de conveniencia independientes en miles de transacciones.
Las batallas simultáneas de PepsiCo en cuatro frentes, la asequibilidad del consumidor, la alteración de la dieta GLP-1, el escrutinio regulador de los ingredientes procesados y la reestructuración impulsada por los activistas, hacen que su objetivo de expansión del margen de 100 puntos básicos a largo plazo y el retorno a un crecimiento orgánico de un dígito medio sean la prueba central de si esta transformación da resultados o simplemente retrasa un ajuste de cuentas más serio.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de PEP
A pesar de la venta masiva posterior a CAGNY y las previsiones de beneficios por acción para 2026 por debajo del consenso, la amplia transformación de la cartera de productos de Pepsi en Lay's, Tostitos, Gatorade y Quaker, combinada con los vientos favorables de productividad récord que se mantendrán hasta 2026, posicionan la recuperación de las acciones como una historia de ejecución impulsada por el volumen en lugar de una nueva valoración.
El argumento fundamental se basa en las estimaciones de Street, que proyectan unos ingresos en 2026 de 98.200 millones de dólares, un 4,6% más interanual, un BPA normalizado de 8,62 dólares, un 5,9% más, y unos márgenes de EBITDA que aumentan hasta el 19,9% desde el 19,6% en 2025, lo que sugiere que el negocio sigue creciendo incluso en un entorno de consumo difícil.
Wall Street valora actualmente 21 objetivos de analistas a una media de 170,38 $, con 4 compras y 2 superaciones frente a 15 retenciones y 1 venta, lo que implica sólo un 3,3% al alza desde el precio actual de 164,94 $ y señala que la convicción sigue siendo limitada hasta que las tendencias de volumen confirmen el cambio de tendencia.
El rango objetivo oscila entre un mínimo de 130 $ y un máximo de 191 $, una brecha lo suficientemente amplia como para reflejar un verdadero desacuerdo sobre si las inversiones en asequibilidad de PepsiCo y el reajuste de la marca pueden restaurar el crecimiento del volumen antes de que los vientos en contra del GLP-1 y el escrutinio regulador de la FDA sobre los ingredientes procesados aceleren la erosión estructural de la demanda.
¿Qué dice el modelo de valuación?
Incluso teniendo en cuenta la transformación en curso, un modelo de valoración de caso medio fija el precio de PEP en 220,80 dólares para el 31 de diciembre de 2030, proyectando una rentabilidad total del 33,9% y una TIR anualizada del 6,2%, una propuesta modesta para una empresa que hace malabares simultáneamente con la presión de los activistas, el retroceso de los precios y una amenaza de demanda a largo plazo de 12.000 millones de dólares en el sector de los aperitivos.
El principal riesgo es un estrechamiento de márgenes agravado, en el que los recortes quirúrgicos de precios en Lay's y Doritos, el aumento del gasto en publicidad, la presión del volumen impulsada por GLP-1 y los posibles costes regulatorios de GRAS afecten simultáneamente a la cuenta de resultados antes de que los ahorros de productividad y la recuperación del volumen puedan compensarlos.
A 164,94 dólares, las acciones de PEP parecen un compás de espera, ya que los argumentos alcistas exigen una ejecución satisfactoria de demasiadas apuestas simultáneas para que el actual 3,3% de subida con respecto al consenso de los analistas justifique una toma de posiciones significativa antes de que se produzcan datos concretos de recuperación del volumen.
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