Principales conclusiones:
- Crecimiento de la banca digital: Las entidades financieras están modernizando rápidamente sus plataformas, aunque el 70% del mercado sigue utilizando sistemas heredados.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de ALKT podrían alcanzar los 23 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 32% desde el precio actual de 17 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 16% en los próximos 1,9 años.
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Alkami Technology(ALKT) presentó unos sólidos resultados en el tercer trimestre de 2025, con un crecimiento de los ingresos del 31% y un EBITDA ajustado que alcanzó los 16 millones de dólares. La empresa da servicio actualmente a 413 instituciones financieras con 21,6 millones de usuarios registrados, 2,1 millones más que el año anterior.
Alex Shootman, Consejero Delegado, destacó la actividad récord de implantación: sólo en el tercer trimestre, 13 nuevos clientes se conectaron a la plataforma de banca digital, la mayor cifra en la historia de la empresa.
- El equipo de servicios llegó a poner en marcha tres clientes en un solo día, algo que sólo se había logrado una vez en la historia de Alkami.
- El fuerte impulso de las ventas continuó en ambas plataformas.
- La empresa firmó 10 nuevos clientes de banca digital, incluido el mayor acuerdo de su historia: una de las 20 mejores cooperativas de crédito, con 450.000 usuarios digitales.
- MANTL, la plataforma de apertura de cuentas y onboarding adquirida anteriormente, sumó 29 nuevos clientes, lo que demuestra la aceleración del éxito de las ventas cruzadas.
- La dirección ve un enorme recorrido por delante. De las 2.500 principales entidades financieras, excluidos los megabancos, más de 900 cooperativas de crédito y casi 1.000 bancos comunitarios siguen utilizando plataformas obsoletas.
- Con menos del 30% de los 250 millones de usuarios digitales a los que se puede acceder en sistemas modernos, la ola de transformación digital está aún en sus inicios.
- La integración de MANTL ya está dando sus frutos. Alkami cuenta ahora con 44 clientes que utilizan tanto su banca digital como sus plataformas de apertura de cuentas, frente a los 15 que había en el momento de la adquisición.
- Cuando los clientes se suscriben a las tres tecnologías (banca digital, apertura de cuentas y datos/marketing), el valor medio de los contratos aumenta un 30%.
A pesar de registrar una ejecución consistente y una enorme oportunidad de mercado, Alkami cotiza a 17 dólares, lo que ofrece un importante recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de la empresa en la infraestructura de tecnología financiera esencial.
Qué dice el modelo de las acciones de Alkami Technology
Analizamos Alkami mientras transforma la banca comunitaria a través de plataformas digitales integradas.
- La empresa se beneficia de vientos de cola estructurales a medida que los bancos regionales y las cooperativas de crédito modernizan sus pilas tecnológicas, que se han quedado rezagadas durante décadas.
- Históricamente, los bancos comunitarios compraban todo a su proveedor de banca central en paquetes. Este comportamiento está cambiando.
- Las instituciones financieras reconocen ahora que necesitan las mejores experiencias digitales para competir por los depósitos y atraer a nuevos clientes en un mundo cada vez más digitalizado.
- La plataforma de Alkami resuelve este problema. La perfecta integración de la banca digital, la apertura de cuentas y el análisis de datos crea la experiencia del consumidor que las instituciones comunitarias necesitan para crecer.
- Sin este front-end unificado, los clientes se enfrentan a procesos inconexos que abarcan múltiples sistemas y que a veces requieren llamadas telefónicas o formularios en papel.
- La adquisición de MANTL refuerza significativamente esta propuesta de valor. La venta cruzada se aceleró rápidamente porque ambas plataformas comparten el mismo comprador dentro de las instituciones financieras, a diferencia de adquisiciones anteriores, en las que el establecimiento de relaciones llevó más tiempo.
- La dirección ve ventajas adicionales en la ampliación de las funciones de gestión de tesorería y banca comercial.
- Las nuevas funciones lanzadas cada trimestre dan a los bancos más razones para elegir Alkami a la hora de evaluar proveedores.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 25,2% y unos márgenes operativos del 16,1%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá hasta los 23 $ en 1,9 años, asumiendo un múltiplo precio/beneficios de 20,2x.
Esto representa una compresión de las medias históricas de Alkami de 45,3x (un año) y 13,8x (tres años). El múltiplo más bajo refleja la transición de la empresa hacia la rentabilidad y la normalización de los anteriores múltiplos de alto crecimiento a medida que el negocio madura.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de ALKT:
1. Crecimiento de los ingresos: 25,2%.
El crecimiento de Alkami se centra en la transformación digital en todo el sector de la banca comunitaria.
La empresa registró un crecimiento total de los ingresos del 31,5% en el tercer trimestre, con un crecimiento orgánico superior al 20%.
El fuerte impulso de la implantación impulsa la visibilidad. Alkami puso en marcha 32 instituciones financieras en los últimos 12 meses y salió del tercer trimestre con 67 millones de dólares de ARR en cartera.
El motor de ventas sigue funcionando a pleno rendimiento. La firma de nuevos logotipos se mantiene en la línea de los últimos años, mientras que las ventas complementarias representan ya casi el 50% de la contratación total, cuatro puntos porcentuales más que en 2024.
MANTL se acerca a los 60 millones de dólares en ARR, por delante de las expectativas de adquisición.
2. Márgenes de explotación: 16.1%
Alkami ha progresado sustancialmente en la expansión de sus márgenes, que pasaron de ser negativos hace varios años a un margen EBITDA ajustado del 14,1% en el tercer trimestre de 2025.
Este rendimiento refleja el apalancamiento operativo en todo el modelo. La empresa logró 360 puntos básicos de apalancamiento de gastos operativos año tras año, principalmente a través de la eficiencia en I+D y G&A.
Los márgenes brutos aumentaron casi 100 puntos básicos, hasta el 63,7%.
La dirección sigue construyendo el centro de desarrollo en la India, que ahora emplea a más de 110 ingenieros, con planes para llegar a 150 a finales de año.
Esto proporciona una forma escalable y rentable de impulsar la innovación de productos, manteniendo al mismo tiempo la expansión de los márgenes.
3. Múltiplo PER de salida: 20,2x
El mercado valora Alkami a 22,2x los beneficios actuales. Suponemos una modesta compresión hasta 20,2x durante nuestro periodo de previsión, a medida que la empresa pasa de un hipercrecimiento a una rentabilidad sostenible.
A medida que Alkami demuestre una ejecución predecible en su base global de instituciones financieras y continúe ampliando los beneficios de la integración de MANTL, la empresa debería mantener un múltiplo superior al de sus homólogas de software más amplias, dada su función de infraestructura de misión crítica y su modelo de ingresos contratados a largo plazo.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de software se enfrentan a riesgos de ejecución y a dinámicas competitivas. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Alkami en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se modera hasta el 18,5% y los márgenes de ingresos netos alcanzan el 15,6%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 35% (8% anual).
- Caso medio: Si el crecimiento es del 20,6% y los márgenes se mantienen en el 16,3%, esperamos una rentabilidad total del 79% (16,2% anual).
- Caso alto: Si la adopción de la banca digital se acelera y la venta cruzada impulsa un crecimiento de los ingresos del 22,6% mientras Alkami logra márgenes del 17,1%, la rentabilidad podría alcanzar el 132,4% total (24% anual).
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El rango refleja la ejecución en la integración de la plataforma, la navegación exitosa de los calendarios de implementación y la capacidad de MANTL para penetrar en la base instalada mientras gana nuevos logotipos en el mercado competitivo.
¿Qué recorrido tienen las acciones de Alkami Technology a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
