Principales conclusiones:
- Crecimiento de los pagos digitales: Los volúmenes de transacciones aumentan un 9% interanual con un fuerte impulso de la tokenización y el comercio agéntico
- Proyección de precios: En base a la ejecución actual, las acciones de V podrían alcanzar los 420 dólares en septiembre de 2028
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 31% desde el precio actual de 321 dólares
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 11% en los próximos 2,6 años.
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Visa Inc.(V) presentó unos sólidos resultados en el primer trimestre fiscal de 2026, con un aumento interanual de los ingresos netos del 15%, hasta 10.900 millones de dólares, y un crecimiento del BPA del 15%.
Su consejero delegado, Ryan McInerney, destacó la sólida innovación en toda la pila de Visa-as-a-Service.
- La empresa espera ahora un crecimiento de los ingresos netos ajustados para todo el año de dos dígitos bajos, a pesar de la menor volatilidad de las divisas.
- El volumen de pagos creció un 8%, hasta casi 4 billones de dólares, mientras que las transacciones procesadas aumentaron un 9%, hasta 69.000 millones, lo que demuestra la resistencia del gasto de los consumidores en todo el mundo.
- La tecnología de tokens de la empresa alcanzó los 17.500 millones de tokens en todo el mundo, más de tres veces el número de tarjetas físicas.
- El guest checkout ha caído del 44% de las transacciones de comercio electrónico en 2019 a solo el 16% en el año fiscal 2025, con los 25 principales vendedores viendo solo el 4% de sus transacciones como guest checkout.
- Esto significa que el 96% de las transacciones en los principales comercios ahora solo requieren un simple clic o autenticación biométrica.
- La solución de comercio electrónico de Visa está trabajando con más de 100 socios en todo el ecosistema, con más de 30 construyendo activamente en el sandbox.
- La empresa se ha expandido a los pagos electrónicos B2B con Ramp y ha alcanzado acuerdos con AWS, Cloudflare y Akamai para ampliar los flujos de trabajo de pagos seguros.
A pesar de sus sólidos fundamentos y de su innovación líder en el mercado, Visa cotiza a 321 dólares, lo que ofrece un recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de la empresa como proveedor mundial de infraestructuras de pagos.
Lo que dice el modelo para las acciones de Visa
Analizamos la transformación de Visa en la principal red de pagos digitales del mundo, con capacidades en expansión en soluciones comerciales, servicios de valor añadido y tecnologías emergentes.
La empresa se beneficia de múltiples vientos de cola estructurales. Los servicios de valor añadido crecieron un 28% interanual hasta los 3.200 millones de dólares, lo que representa alrededor del 50% del crecimiento global de los ingresos en el primer trimestre.
Los ingresos por soluciones comerciales y de movimiento de dinero crecieron un 20%, con un aumento del volumen de pagos comerciales del 10% y un crecimiento de las transacciones de Visa Direct del 23%.
Las iniciativas stablecoin de Visa resultan prometedoras, con una tasa de liquidación anualizada de 4.600 millones de dólares en todo el mundo.
La empresa amplió la emisión de tarjetas stablecoin a más de 50 países y recientemente lanzó capacidades de liquidación stablecoin con USDC en EE.UU..
La oportunidad de la tokenización sigue siendo significativa. Con 17.500 millones de tokens desplegados, pero que aún representan sólo una parte del total de transacciones, Visa sigue animando a los comercios a convertir las credenciales almacenadas en tokens.
La empresa redujo sustancialmente el pago por parte de los clientes, pero el 16% del comercio electrónico mundial sigue representando una oportunidad.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 10,6% y unos márgenes operativos del 68%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 420 dólares en 2,6 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 22,3 veces.
Ello representa una compresión respecto a las medias históricas del PER de Visa de 27,9 veces (a un año) y 28,2 veces (a cinco años).
El múltiplo más bajo reconoce las incertidumbres a corto plazo en torno a los debates regulatorios, incluida la legislación CCCA, aunque la dirección expresó su confianza en educar a los responsables políticos sobre la dinámica competitiva del mercado.
El valor real reside en captar el crecimiento secular de los pagos digitales mundiales, al tiempo que se amplían los servicios de alto margen y valor añadido y las soluciones comerciales.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de V:
1. Crecimiento de los ingresos: 10,6%.
El crecimiento de Visa se centra en la demanda estructural de infraestructura de pagos digitales.
- La empresa registró un crecimiento neto de los ingresos del 15% en el primer trimestre, con buenos resultados en todos los segmentos de negocio.
- El volumen de pagos internacionales creció un 9% en dólares constantes, en línea con los últimos trimestres.
- El volumen transfronterizo, excluido el intraeuropeo, creció un 11%, impulsado por el crecimiento del 12% del comercio electrónico y el 10% de los viajes.
- La Dirección espera un crecimiento de los ingresos netos ajustados para todo el año de dos dígitos bajos.
- Esto refleja una fuerte ejecución en los pagos al consumo, soluciones comerciales que crecen un 20% y servicios de valor añadido que aumentan un 28%.
- La oportunidad de la tokenización, las asociaciones de comercio electrónico y las iniciativas de stablecoin proporcionan vectores de crecimiento adicionales.
2. Márgenes operativos: 68%
La empresa ha obtenido sistemáticamente márgenes en torno al 60%, lo que refleja la naturaleza escalable de su modelo de negocio en red.
Los gastos de explotación crecieron un 16% en el primer trimestre, ligeramente por encima de las expectativas, debido al impacto del tipo de cambio y al calendario de marketing relacionado con los patrocinios de la FIFA y los Juegos Olímpicos.
Sin embargo, se trata de actividades de servicios de marketing generadoras de ingresos que impulsan el compromiso de los clientes.
La dirección espera que el crecimiento de los gastos de explotación ajustados para todo el año se sitúe en torno a los dos dígitos, lo que implica una continua expansión de los márgenes a medida que el crecimiento de los ingresos supera al de los gastos.
3. Múltiplo PER de salida: 22,3x
El mercado valora actualmente Visa a 24,3 veces los beneficios. Suponemos una ligera compresión a 22,3x durante nuestro periodo de previsión, por debajo de las medias históricas de 27,9x (un año) y 28,2x (cinco años).
Este múltiplo conservador tiene en cuenta la incertidumbre regulatoria en torno a la posible legislación de la Ley de Competencia de Tarjetas de Crédito.
Sin embargo, la dirección expresó su confianza en la dinámica competitiva del mercado, señalando la intensa competencia de nuevos participantes, como criptomonedas, stablecoins, BNPL, monederos y pagos A2A.
A medida que Visa demuestre una ejecución resistente en toda su red global y continúe lanzando productos innovadores como Flex Credential, tokenización y soluciones de comercio agentic, la empresa debería obtener un múltiplo premium por su liderazgo en el mercado y su perfil de crecimiento.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los pagos digitales se enfrentan a una dinámica competitiva en evolución y a consideraciones normativas. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Visa en diferentes escenarios hasta septiembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se modera hasta el 8,4% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 51%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 29,4% (5,8% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 9,3% y unos márgenes del 54,4%, esperamos una rentabilidad total del 62,8% (11,1% anual)
- Caso alto: Si la aceleración de los pagos digitales impulsa un crecimiento de los ingresos del 10,3% y Visa mantiene unos márgenes del 57,1%, la rentabilidad total podría alcanzar el 99,3% (16,1% anual).
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El rango refleja la ejecución en la adopción de la tokenización, el éxito de la ampliación de los servicios de valor añadido, la navegación de los debates regulatorios y la captura de oportunidades emergentes en el comercio agéntico y las stablecoins.
En el caso más desfavorable, los vientos en contra de la regulación perturban el negocio o las presiones competitivas se intensifican más allá de lo esperado.
En el caso más optimista, la adopción de los pagos digitales se acelera más rápido de lo previsto, los márgenes de los servicios de valor añadido mejoran y las tecnologías emergentes generan flujos de ingresos incrementales antes de lo previsto.
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Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
