Puntos clave:
- Transformación de la IA: Los nuevos productos de IA de RingCentral (AIR, AVA, ACE) van camino de superar los 100 millones de dólares en ARR a finales de 2025.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de RNG podrían alcanzar los 34 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 15,5% desde el precio actual de 29,56 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 8% en los próximos 1,9 años.
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RingCentral(RNG) registró un sólido tercer trimestre en 2025, con un crecimiento de los ingresos por suscripciones del 6% y unos márgenes en expansión que alcanzaron la cifra récord del 22,8%.
El consejero delegado, Vlad Shmunis, destacó la evolución de la empresa hacia lo que él denomina "RingCentral 3.0", una transición de las comunicaciones tradicionales en la nube a las comunicaciones empresariales inteligentes impulsadas por IA.
- La empresa elevó sus previsiones de flujo de caja libre para todo el año a más de 525 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual superior al 30%.
- El uso de la voz en la plataforma está creciendo a doble dígito, procesando decenas de miles de millones de minutos al año en más de 500.000 empresas.
- La cartera de productos de IA de la empresa está ganando una tracción significativa.
- RingCentral AI Receptionist (AIR) cuenta ya con más de 5.800 clientes de pago, lo que supone un aumento del 80% trimestre tras trimestre.
- Los recién anunciados AI Virtual Assistant (AVA) y AI Conversation Expert (ACE) completan un paquete integral que aborda las interacciones con los clientes antes, durante y después de las llamadas.
- La dirección espera que estos nuevos productos de IA superen los 100 millones de dólares en ARR a finales de 2025, con más del 50% de los 250 millones de dólares de gasto anual en I+D de la empresa dedicados ahora a la innovación.
- RingCX, la solución de centro de contacto de la empresa, también está mostrando un fuerte impulso, con un crecimiento secuencial de dos dígitos y representando casi la mitad de todos los acuerdos de más de un millón de dólares de valor contractual total.
- Las mejoras del flujo de caja libre son especialmente impresionantes. La empresa generó 130 millones de dólares sólo en el tercer trimestre y prevé un flujo de caja libre por acción para todo el año de aproximadamente 5,70 dólares, un 35% más que el año anterior.
- Este rendimiento se debe a una gestión disciplinada de los costes, la contratación en el extranjero, la consolidación de proveedores y un mayor uso interno de la IA.
RingCentral también redujo su compensación basada en acciones al 11% de los ingresos en 2025, una mejora de 350 puntos básicos año tras año, al tiempo que devolvió el recuento de acciones totalmente diluidas a los niveles de 2020 a través de recompras.
Lo que dice el modelo para las acciones de RingCentral
Analizamos RingCentral en su transformación de líder de UCaaS a plataforma de comunicaciones de IA multiproducto.
La empresa se beneficia de una infraestructura de voz de misión crítica combinada con nuevas capacidades de IA que amplían su mercado direccionable.
La voz sigue siendo el canal de comunicación dominante para las interacciones entre empresas y consumidores, especialmente en sectores verticales clave como la sanidad, los servicios financieros, el comercio minorista y los servicios profesionales, que en conjunto representan más de la mitad del negocio de RingCentral.
Esta base sitúa a la empresa en una posición única para desplegar agentes de IA en el primer punto de contacto entre empresas y consumidores.
El canal de proveedores de servicios globales (GSP), que incluye asociaciones con AT&T, representa actualmente más de 1.000 millones de dólares en ARR y está creciendo a tasas de dos dígitos. AT&T comenzó recientemente a ofrecer AIR a sus clientes, ampliando el alcance de RingCentral.
Estas asociaciones demuestran una fuerte economía unitaria con un punto de equilibrio alcanzado en menos de 18 meses.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 4,4% y unos márgenes operativos del 23,4%, nuestro modelo proyecta que las acciones subirán a 34 dólares en 1,9 años.
Esto supone un múltiplo precio/beneficio de 6,3 veces, lo que representa una ligera compresión del actual PER de 6,4 veces, pero sigue estando muy por debajo de las medias históricas de 48,6 veces (a cinco años) y 129,3 veces (a diez años).
El múltiplo conservador refleja la incertidumbre a corto plazo en torno a las tasas de adopción de productos de IA y la dinámica competitiva en el mercado UCaaS.
Sin embargo, a medida que RingCentral demuestre una ejecución coherente de su hoja de ruta de IA y convierta el crecimiento del uso de la plataforma en una aceleración de los ingresos, la empresa debería obtener una valoración superior en relación con los proveedores de comunicaciones tradicionales.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de las acciones.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de RNG:
1. Crecimiento de los ingresos: 4.4%
El crecimiento de RingCentral se centra en la demanda de voz duradera más la adopción de nuevos productos de IA.
La empresa registró un crecimiento de los ingresos por suscripción del 6% en el tercer trimestre, con un impulso continuado tanto en los productos principales como en los nuevos.
El uso de voz en la plataforma está aumentando más rápido que los ingresos, lo que proporciona confianza en un crecimiento sostenible a medida que los productos de IA escalan más allá del hito ARR de 100 millones de dólares.
2. Márgenes operativos: 23,4%.
La dirección ha ampliado los márgenes operativos en 180 puntos básicos interanuales hasta alcanzar el 22,8% en el tercer trimestre.
Este rendimiento refleja la eficiencia operativa a través de la disciplina de contratación, el aumento de personal en el extranjero, la consolidación de proveedores y el despliegue interno de IA.
La compañía espera una expansión continua de los márgenes a medida que los ingresos recurrentes escalen más rápido que los costes.
3. Múltiplo PER de salida: 6,3x
El mercado valora actualmente RingCentral a 6,4 veces los beneficios NTM. Suponemos que el PER se mantiene relativamente estable en 6,3x durante nuestro periodo de previsión.
Aunque parece bajo en comparación con las medias históricas, refleja el escepticismo del mercado en torno a los plazos de monetización de la IA.
A medida que la empresa demuestre la adecuación de su producto de IA al mercado y la aceleración de sus ingresos, existe un importante potencial alcista para la expansión del múltiplo.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de comunicaciones se enfrentan a transiciones tecnológicas y presiones competitivas. He aquí cómo las acciones de RingCentral podrían comportarse en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 4,4% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 15,8%, los inversores seguirán viendo un rendimiento total del 8,9% (2,2% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 4,9% y unos márgenes del 16,8%, esperamos una rentabilidad total del 33,9% (7,8% anual).
- Caso alto: Si la adopción de productos de IA se acelera, impulsando un crecimiento de los ingresos del 5,4% mientras RingCentral mantiene márgenes del 17,5%, la rentabilidad podría alcanzar el 60,1% total (12,9% anual).
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El rango refleja la ejecución en la adopción de productos de IA, el éxito en la conversión del crecimiento del uso de voz en ingresos y la capacidad de la empresa para mantener la expansión del margen mientras invierte en innovación.
En el caso más optimista, la adopción de los productos de IA es más lenta de lo previsto o se intensifica la presión de la competencia.
En el caso alto, la completa suite AIR-AVA-ACE impulsa ganancias aceleradas a través de canales directos y GSP, mientras que los modelos de precios basados en el uso desbloquean fuentes de ingresos adicionales.
¿Cuánto pueden subir las acciones de RingCentral a partir de ahora?
Con la nueva herramienta de Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de Ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
