Estadísticas clave de las acciones de MRK
- Rendimiento en la última semana: -0,43
- Rango de 52 semanas: $73 a $123
- Precio actual: $122
Qué ha pasado con las acciones de Merck?
Las acciones de Merck(MRK) ganaron un 10% desde principios de febrero, manteniéndose cerca de los niveles actuales a pesar de una semana repleta de catalizadores de tuberías, ya que los inversores se centraron en cambio en la orientación por debajo del consenso de la compañía para 2026.
Los resultados de Merck del cuarto trimestre de 2025 fueron dispares, con unas ventas mundiales de 16.400 millones de dólares, que superaron las estimaciones de 16.190 millones, y un beneficio por acción ajustado de 2,04 dólares, que superó la previsión de 2,01 dólares, pero las previsiones de ingresos para 2026, de entre 65.500 y 67.000 millones de dólares, quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street de 67.600 millones.
El incumplimiento de las previsiones se vio agravado por un cargo único de 3,65 dólares por acción vinculado a la adquisición de Cidara, lo que redujo la previsión de BPA ajustado para 2026 a entre 5,00 y 5,15 dólares, frente a la previsión de 5,36 dólares de los analistas.
Sin embargo, por debajo de las cifras principales, la cartera de Merck siguió disparándose en múltiples frentes, con la aprobación por la FDA de un nuevo régimen de KEYTRUDA para el cáncer de ovario resistente al platino, una aprobación de KEYTRUDA subcutáneo en Canadá y datos positivos de fase 3 de RSV para ENFLONSIA, todos ellos publicados con pocos días de diferencia.
El mercado está empezando a ver a Merck menos como una empresa dependiente de KEYTRUDA y más como una plataforma biofarmacéutica diversificada, con su nueva colaboración en IA con la Clínica Mayo, la franquicia RSV y la asociación para la vacuna contra el cáncer con Moderna, todas ellas señales de la profundidad de la cartera de productos a largo plazo.
Entre el 6 y el 13 de febrero, varios altos ejecutivos, entre ellos el director de marketing, el vicepresidente ejecutivo de asesoría jurídica y el director digital, se deshicieron de acciones, lo que añadió una capa de cautela que probablemente pesó en el sentimiento a pesar de las sólidas noticias sobre la cartera de productos.
Hacia dónde se dirigen las acciones de Merck?
Con un buen rendimiento este mes de febrero, los catalizadores de la cartera de Merck sugieren que la historia a corto plazo de la acción es menos sobre la falta de orientación y más sobre si las indicaciones en expansión de KEYTRUDA pueden compensar el déficit de ingresos en 2026 y más allá.
La preocupación fundamental es real, con una previsión de que el beneficio por acción en 2026 caiga un 42,7%, hasta 5,14 dólares, y que los márgenes de ingresos netos se compriman bruscamente del 34,6% en 2025 al 19,2% en 2026, debido en gran parte al cargo único de 3,65 dólares por acción por la adquisición de Cidara.
Wall Street sigue siendo ampliamente constructivo a pesar del ruido, con un objetivo de precio medio de 124,88 $ a través de 26 analistas, lo que representa un 2,6% al alza desde el precio actual de 121,66 $, respaldado por 15 "Comprar", 2 "Superar" y 11 "Mantener".
El diferencial de precios indica un verdadero desacuerdo sobre la transición de Merck tras el lanzamiento de KEYTRUDA, con un máximo de 150 $ y un mínimo de 100 $, una diferencia de 50 $ que refleja la incertidumbre real en torno a la ejecución de los proyectos y la integración de Cidara.
El modelo de valoración de TIKR es notablemente más optimista que el de Street, proyectando un objetivo medio de 179,91 $ para diciembre de 2030, lo que representa una rentabilidad total del 47,9% desde los niveles actuales a una TIR anualizada del 8,4% anual.
Ese optimismo se basa en la hipótesis del modelo de que los márgenes de ingresos netos se recuperen hasta el 33,2% en 2031, invirtiendo por completo la compresión de 2026, e incluso el escenario de caso bajo proyecta un precio de las acciones de 150,38 dólares y más de un 23% de subida total desde hoy.
El riesgo más acuciante no es el cargo por Cidara en sí, sino la cuestión estructural de qué impulsa el crecimiento de Merck después de que se acerque el límite de patentes de KEYTRUDA, con unos márgenes EBIT que ya se prevé que caigan del 41,2% en 2025 al 27,2% en 2026.
A 121,66 dólares, Merck parece realmente infravalorada en relación con su objetivo modelo de 179,91 dólares, lo que la convierte en una compra convincente a largo plazo para los inversores pacientes dispuestos a mirar más allá del ruido de los beneficios de 2026 hacia la rentabilidad a largo plazo de la cartera.
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