Estadísticas clave de las acciones de ROP
- Rentabilidad en los últimos 6 meses: -38%.
- Rango 52 Semanas: $313 a $595
- Precio objetivo del modelo de valoración: $403
- Alza implícita: 20%.
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Roper Technologies ha caído alrededor de un 38% en los últimos seis meses, cotizando recientemente cerca de 336 $ por acción, ya que los inversores han reevaluado las expectativas de crecimiento y los múltiplos de valoración de las empresas de software y tecnología industrial de alta calidad.
La caída refleja un reajuste de las valoraciones premium más que un desplome de los resultados.
Las acciones bajaron principalmente porque el crecimiento orgánico del cuarto trimestre se redujo al 4%, impulsado por la menor actividad de contratación gubernamental de Deltek y los menores ingresos no recurrentes, mientras que la dirección preveía un crecimiento orgánico de entre el 5% y el 6% para 2026.
Estas perspectivas apuntan a una estabilización en lugar de a una reaceleración, lo que ha llevado a los inversores a comprimir el múltiplo de beneficios, después de que Roper cotizara anteriormente con una valoración superior.
En su última actualización trimestral, Roper informó de unos ingresos en el cuarto trimestre de 2.060 millones de dólares, un 10% más, con un BPA ajustado de 5,21 dólares, por encima de la previsión de entre 5,11 y 5,16 dólares. Los ingresos de todo el año 2025 alcanzaron los 7.900 millones de dólares, un 12% más, y el flujo de caja libre ascendió a casi 2.500 millones de dólares.
Neil Hunn, consejero delegado de Deltek, afirmó que la empresa había logrado una "sólida ejecución en 2025", destacando el crecimiento de dos dígitos en las reservas de software empresarial y la expansión de los márgenes de EBITDA, incluso cuando el mercado GovCon de Deltek seguía bajo presión.
El posicionamiento institucional se mantiene activo a pesar de la caída de la cotización. Vanguard aumentó su participación un 1,8% en el tercer trimestre, hasta 11.092.444 acciones, JPMorgan incrementó su posición un 62,5%, hasta 1.585.732 acciones, y Principal Financial Group elevó su participación un 2,2%, hasta 2.553.409 acciones, valoradas en unos 1.270 millones de dólares.
Public Sector Pension Investment Board aumentó su posición un 425,6%, mientras que ING Groep NV elevó su participación un 175,7%. Al mismo tiempo, ProShare Advisors recortó su participación un 3,5% y Renaissance Group redujo su posición un 94,5%.
La participación institucional global se sitúa cerca del 93,31%, lo que indica un patrocinio sostenido a largo plazo, incluso cuando las acciones vuelven a cotizar a la baja.
¿Está ROP infravalorada?
Según los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 7,8%.
- Márgenes operativos: 29,3
- Múltiplo PER de salida: 18x
Elcrecimiento de los ingresos está anclado en negocios de software verticales altamente recurrentes integrados en flujos de trabajo de misión crítica en los mercados sanitario, jurídico, de transporte de mercancías y gubernamental.
Las reservas de software empresarial crecieron a un ritmo de dos dígitos bajos en 2025, lo que respalda una expansión recurrente constante incluso cuando las condiciones macroeconómicas siguen siendo desiguales.
Las previsiones de crecimiento orgánico del 5% al 6% para 2026 reflejan hipótesis conservadoras que excluyen la recuperación de Deltek GovCon o del mercado de transporte de mercancías de DAT.
Si estos mercados finales se estabilizan, el aumento de los ingresos podría traducirse eficazmente en beneficios, dada la estructura de activos ligeros y la disciplina de precios de Roper.
La durabilidad de los márgenes sigue siendo un rasgo definitorio. Los márgenes de EBITDA aumentaron en el cuarto trimestre, y los ingresos incrementales por software conllevan atractivos márgenes de contribución.
La migración a SaaS, la venta cruzada entre plataformas verticales y la disciplina de costes respaldan el apalancamiento operativo continuado en 2026.
La comercialización de IA añade otra palanca. La dirección está acelerando las capacidades de IA integradas en 21 negocios de software, centradas en la automatización del flujo de trabajo y la eficiencia del mercado que profundizan en el valor del cliente y amplían la monetización. Las previsiones no presuponen un aumento significativo de la IA, lo que deja margen de mejora a medida que se amplía su adopción.
Roper entra en 2026 con más de 6.000 millones de dólares de capacidad de despliegue de capital después de desplegar 3.300 millones de dólares en adquisiciones de software vertical en 2025 y recomprar 500 millones de dólares de acciones en el cuarto trimestre.
Esta flexibilidad permite realizar adquisiciones disciplinadas y recompras oportunistas para mejorar el crecimiento del flujo de caja por acción.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 403 dólares, lo que implica una subida total de aproximadamente el 20% y una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 6,6%, lo que indica que las acciones parecen infravaloradas a los precios actuales.
A los niveles actuales, Roper parece modestamente infravalorada, con un rendimiento en 2026 impulsado por la durabilidad de los ingresos recurrentes, la expansión de los márgenes, la monetización de la IA incorporada y la asignación disciplinada de capital.
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