Estadísticas clave de las acciones de Chevron
- Rentabilidad en los últimos 6 meses: 20%.
- Rango 52 Semanas: $132 a $188
- Precio objetivo del modelo de valoración: 233
- Alza implícita: 26,4
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Chevron Corporation han subido alrededor de un 20% en los últimos seis meses, cotizando recientemente cerca de 184 dólares por acción, a medida que los precios de la energía se estabilizaban y los inversores volvían a apostar por grandes productores integrados de petróleo con un flujo de caja duradero. Las acciones cotizan ahora cerca del extremo superior de su rango de 132 a 188 dólares en 52 semanas.
El repunte fue impulsado por un crecimiento récord de la producción y una mayor resistencia del flujo de caja libre, que desvió la atención de la volatilidad de las materias primas hacia la solidez estructural de los beneficios.
A pesar de que los precios del petróleo cayeron casi un 15% interanual, el flujo de caja libre ajustado aumentó más de un 35% excluyendo las ventas de activos, lo que indica un mejor control de costes y apalancamiento operativo.
Esa combinación de mayores volúmenes y márgenes en expansión respaldó el avance semestral.
Chevron declaró unos beneficios en el cuarto trimestre de 2.800 millones de dólares, o 1,39 dólares por acción, con unos beneficios ajustados de 3.000 millones de dólares.
La producción alcanzó niveles récord, incluido un millón de barriles diarios equivalentes de petróleo en el Pérmico y la finalización del Proyecto de Crecimiento Futuro de Tengiz, que añadió 260.000 barriles diarios.
La dirección prevé un crecimiento de la producción de entre el 7% y el 10% en 2026 en activos de alto margen como el Pérmico, el Golfo de América y el Mediterráneo Oriental.
El CEO Mike Wirth dijo: "Chevron es más grande, más fuerte y más resistente que nunca".
La actividadinstitucional respaldó el movimiento. Vanguard aumentó su participación un 17,9% hasta 183.790.028 acciones por valor de unos 28.540 millones de dólares, mientras que NEOS Investment Management elevó su posición un 78,9% hasta 235.718 acciones.
Northwestern Mutual y Fifth Third Bancorp también añadieron acciones. Aunque algunas empresas recortaron su exposición, la acumulación por parte de grandes tenedores contribuyó a reforzar el repunte.
¿Está Chevron infravalorada?
Según los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 1,0%.
- Márgenes operativos: 13.5%
- Múltiplo PER de salida: 20,3x
Las hipótesis deingresos siguen siendo conservadoras. Las estimaciones de los analistas indican que los ingresos pasarán de 189.031 millones de dólares en 2025 a 194.772,71 millones en 2028, lo que supone un crecimiento anual aproximado del 1,0%.
La durabilidad de los márgenes es el factor clave. El crecimiento de la producción del Pérmico, el aumento de Tengiz, los proyectos del Golfo de América y la expansión del gas en el Mediterráneo Oriental desplazan la cartera hacia barriles de mayor margen de caja.
Los volúmenes incrementales de estos activos conllevan un fuerte apalancamiento operativo, incluso si los precios del petróleo se mantienen estables.
La disciplina de costes supone un apoyo adicional. Chevron logró un ahorro estructural de 1.500 millones de dólares en 2025 y terminó el año por encima de los 2.000 millones de dólares anuales, con un objetivo de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares para finales de 2026. Los aumentos de eficiencia en las operaciones de esquisto y de exploración y producción mejoran la generación de flujo de caja libre.
La fortaleza del refino aporta un equilibrio adicional. El complejo sistema de downstream de Chevron puede beneficiarse de diferenciales favorables en el crudo pesado, apoyando los márgenes a lo largo de los ciclos.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 232,58 dólares, lo que supone un 26,4% de revalorización total desde 183,93 dólares. Con arreglo a su marco, en el que una revalorización superior al 6% se considera infravalorada, Chevron se considera infravalorada.
En 2026, el rendimiento dependerá del crecimiento continuado de la producción, la eficiencia de costes, la estabilidad del refinado y el flujo de caja libre sostenido, más que de una expansión agresiva de los ingresos.
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