El mercado de valores no siempre es racional.
Los precios oscilan en función de las emociones, los acontecimientos macroeconómicos y el sentimiento de los inversores, lo que puede crear oportunidades para comprar valores cuando están infravalorados.
En este artículo, hablaremos sobre cómo encontrar valores infravalorados analizando por qué los valores suelen infravalorarse, cómo determinar si un valor está infravalorado y algunas de las mejores estrategias para encontrar valores infravalorados.
Factores que hacen que una acción esté infravalorada
Las acciones suelen infravalorarse por varias razones fundamentales.
Los inversores pueden estar atentos cuando observen estos factores, ya que podrían encontrar oportunidades para comprar grandes valores cuando estén infravalorados:
Condiciones macroeconómicas
Factores macroeconómicos como la subida de los tipos de interés, la inflación o los riesgos geopolíticos pueden provocar ventas generalizadas en los mercados que lleven incluso a empresas fuertes a infravalorarse.
Ejemplo: En marzo de 2020, la pandemia de COVID-19 provocó un desplome masivo del mercado, con valores como Microsoft (MSFT) y Visa (V) cayendo más de un 30% a pesar de sus sólidos modelos de negocio. Muchos valores de alta calidad se infravaloraron temporalmente debido a las ventas de pánico, para recuperarse rápidamente una vez que la economía se estabilizó.
Reacciones exageradas del mercado a corto plazo
Las acciones suelen caer demasiado por malas noticias temporales, lo que puede crear oportunidades de compra.
Ejemplo: En 2018, Facebook (ahora Meta, $META) vio caer sus acciones más del 40% tras el escándalo de Cambridge Analytica y las preocupaciones regulatorias sobre la privacidad de los datos. A pesar de la venta impulsada por el pánico, Meta siguió aumentando sus ingresos publicitarios y su base de usuarios, lo que llevó a una fuerte recuperación de las acciones en los años siguientes.
Resultados insuficientes o titulares negativos
Un solo mal trimestre no define a una empresa, pero el mercado suele reaccionar con dureza a los malos resultados.
Ejemplo: En 2019, las acciones de Starbucks (SBUX) cayeron más del 10% en un solo día después de informar un crecimiento de las ventas en las mismas tiendas en China más débil de lo esperado. Los inversores temían que la ralentización de la expansión internacional y la creciente competencia de Luckin Coffee perjudicaran el crecimiento a largo plazo de Starbucks.
Sin embargo, Starbucks continuó expandiéndose, aprovechó su sólida marca y se recuperó a medida que las ventas repuntaban. En 2021, las acciones casi se habían duplicado desde sus mínimos de 2019, lo que demuestra que los resultados negativos a corto plazo no siempre indican problemas a largo plazo.
Potencial de crecimiento infravalorado
A veces, el mercado subestima las perspectivas de crecimiento a largo plazo de una empresa.
Ejemplo: En 2014-2015, Amazon (AMZN) cotizaba a un PER históricamente bajo, ya que los inversores estaban preocupados por los escasos márgenes de beneficio y el fuerte gasto en centros de cumplimiento y AWS (Amazon Web Services). Muchos creían que la empresa estaba sacrificando rentabilidad por crecimiento.
Sin embargo, la inversión de Amazon en la computación en nube se convirtió en un motor de beneficios masivo, convirtiendo a AWS en un negocio de alto margen que impulsó la revalorización de las acciones a largo plazo.
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Descensos cíclicos en una industria
Cuando todo un sector está desfavorecido, incluso las empresas fuertes pueden verse afectadas, lo que puede llevar a que las empresas se infravaloren.
Ejemplo: En 2020, Enterprise Products Partners (EPD) sufrió un fuerte descuento cuando los precios del petróleo se desplomaron debido a la destrucción de la demanda provocada por una pandemia. Como empresa de energía intermedia, EPD transporta y procesa petróleo y gas natural en lugar de perforar en busca de ellos, lo que significa que sus ingresos son menos sensibles a las oscilaciones de los precios de las materias primas que los productores upstream.
A pesar de ello, sus acciones cayeron significativamente junto con las del resto del sector energético. Sin embargo, a medida que la demanda de petróleo y gas natural se recuperó en 2021 y 2022, EPD repuntó, beneficiándose de flujos de caja estables y repartos de alta rentabilidad.
La acción pagó rendimientos de dividendos de dos dígitos para los inversores que compraron en marzo de 2020, y vieron un rendimiento de precios de más del 100% a 5 años:
Falta de cobertura de Wall Street
Los valores más pequeños y menos seguidos suelen cotizar por debajo de su valor razonable debido al menor conocimiento de los inversores.
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¿Cómo saber si una acción está infravalorada?
Una acción está infravalorada cuando su precio es inferior al valor real de la empresa en función de su potencial de beneficios futuros. (Aquí se explica cómo valorar una acción en menos de 2 minutos).
He aquí algunas estrategias para valorar una acción, así como algunas métricas para saber si una acción está infravalorada:
Métodos de valoración de acciones
Estos son algunos de los métodos más habituales para valorar una acción:
- Métricas basadas en el precio: Comparación del precio de una acción con los beneficios(relación PER), el valor contable o las ventas(VE/ingresos) de empresas similares.
- Modelo de valoración de 2 minutos: Valore las acciones previendo un beneficio por acción adecuado y utilizando un múltiplo P/E apropiado.
Estos son algunos de los mejores parámetros para encontrar valores infravalorados y cuándo utilizarlos:
Métricas clave para encontrar valores infravalorados
Puede ser útil fijarse en los parámetros de valoración de un valor para ver si está infravalorado.
Estas son algunas de las mejores métricas de valoración que se pueden utilizar:
1. Relación precio/beneficios (PER)
- Lo mejor para: Empresas estables y rentables
- Cómo funciona: Mide cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de beneficios.
- En qué fijarse: Un PER bajo en comparación con sus homólogos del sector puede indicar infravaloración, pero siempre hay que tener en cuenta el potencial de crecimiento.
- Ejemplo: A principios de 2023, Meta (META) tenía un PER inferior a 15 a pesar de los fuertes ingresos publicitarios y las medidas de reducción de costes. Los inversores que reconocieron que se trataba de una sobrerreacción temporal obtuvieron importantes ganancias.
2. Relación precio/valor contable (P/B)
- Lo mejor para: Empresas con muchos activos (bancos, inmobiliarias, manufactureras)
- Cómo funciona: Compara el precio de las acciones con el valor contable de la empresa (activos menos pasivos).
- En qué fijarse: Un ratio P/B inferior a 1 sugiere que la acción puede estar cotizando por debajo de su valor liquidativo, pero compruebe la calidad de los activos.
- Ejemplo: Bank of America (BAC), trasla crisis de 2008, cotizó con un ratio P/B inferior a 1 a pesar de contar con depósitos y activos valiosos.
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3. Valor de empresa/ingresos (VE/ingresos)
- Lo mejor para: Empresas en crecimiento con pocos o ningún beneficio
- Cómo funciona: Compara la capitalización bursátil con los ingresos, lo que ayuda a evaluar la valoración cuando los beneficios son incoherentes.
- En qué fijarse: Un ratio NTM EV/Revenue bajo en relación con las medias históricas o los competidores puede mostrar que una acción está infravalorada.
- Ejemplo: En 2022, el ratio EV/ingresos futuros de Shopify (SHOP) cayó por debajo de mínimos pandémicos a pesar del continuo crecimiento del comercio electrónico. El valor se ha multiplicado por 3 desde entonces.
4. Valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA)
- Lo mejor para: Empresas intensivas en capital (energía, telecomunicaciones, industria)
- Cómo funciona: Mide el valor de una empresa en relación con sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
- En qué fijarse: Un ratio EV/EBITDA más bajo sugiere que la acción es más barata sobre la base del flujo de caja.
- Ejemplo: AT&T (T) ha cotizado históricamente a múltiplos EV/EBITDA bajos, lo que la convierte en una compra atractiva durante las fases bajistas del mercado.
5. Análisis del flujo de caja descontado (DCF)
- Lo mejor para: Empresas con flujos de caja previsibles
- Cómo funciona: Estima el valor actual de los flujos de caja futuros de una empresa.
- En qué hay que fijarse: Una acción está infravalorada si su valoración DCF es significativamente superior a su precio de mercado.
- Ejemplo: En 2020, Google (GOOGL) cotizaba a un precio muy inferior a su valoración DCF, lo que la convertía en una oportunidad de compra a largo plazo.
6. Objetivos de precios de los analistas
- Lo mejor para: Referencias cruzadas con métricas de valoración
- Cómo funciona: Los analistas asignan objetivos de precios basados en modelos financieros y tendencias del sector.
- En qué fijarse: Un valor que cotiza muy por debajo de su precio objetivo medio de los analistas puede indicar potencial alcista, pero verifíquelo siempre con el análisis fundamental.
- Ejemplo: En 2023, el precio objetivo de PayPal (PYPL) era casi un 50% superior al de sus acciones. La acción ha registrado una rentabilidad de casi el 50% en el último año.
Al centrarse en estas métricas de valoración y cruzarlas con el análisis fundamental, los inversores pueden evitar las trampas del valor e identificar los valores que realmente cotizan por debajo de su valor intrínseco.
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Cómo encontrar valores infravalorados con los filtros de valores
Los filtros de valores le ayudan a filtrar todo el universo inversor en busca de valores que se ajusten a sus criterios.
Estas son algunas de las pantallas que puede utilizar para encontrar valores infravalorados en el filtro de valores de TIKR:
1. Valor de la criba
Este screener le ayuda a encontrar valores que han caído más de un 20% este año, pero de los que aún se espera un aumento de los ingresos y de los márgenes EBITDA.
Esto también se filtra sólo para las empresas estadounidenses valoradas en más de 1.000 millones de dólares:
Valores destacados: Abercrombie & Fitch (ANF), ZIM Integrated Shipping Services (ZIM), m
2. Campeones ROIC
Este screener le ayuda a encontrar valores que presentan una excelente rentabilidad para el accionista, con más de un 25% de rendimiento del capital en los últimos 12 meses.
También se espera que estos valores aumenten sus ingresos y sus ingresos de explotación más de un 5% anual en los próximos 3 años, mientras cotizan a menos de 5 veces sus ingresos:
Valores destacados: PDD Holdings (PDD), O’Reilly Automotive (ORLY), Lululemon Athletica (LULU), Domino’s Pizza (DPZ)
3. Filtro de alto crecimiento
Este screener le ayuda a encontrar empresas de rápido crecimiento que se espera que aumenten sus ingresos por encima del 25% anual, al tiempo que incrementan sus márgenes brutos.
Estas empresas tienen que tener más efectivo disponible que deuda total (filtro de deuda neta negativa), y tienen que estar baratas, con un filtro de 30 veces los beneficios previstos para el próximo año:
Valores destacados: Nu Holdings (NU), First Solar (FSLR), Rocket Lab USA (RKLB), Riot Platforms (RIOT)
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Siga a los gurús de la inversión para encontrar valores infravalorados
Una de las mejores formas de encontrar valores infravalorados es seguir las decisiones de inversión de legendarios inversores en valor.
Puede encontrar nuevas ideas para invertir:
- En busca de nuevas posiciones y mayores participaciones
- Comparar las posiciones con los precios actuales de las acciones: Una acción puede estar incluso más barata ahora que cuando el inversor la compró por primera vez.
- Evitar los valores que ya han subido mucho: A veces, los valores que han subido mucho ya no están infravalorados.
Con la función Track Investing Gurus de TIKR, puede seguir las participaciones de los principales inversores del mundo.
TIKR agrega los archivos públicos que estos inversores deben revelar, para que pueda ver rápidamente qué valores poseen.
¿Quiénes son los mejores inversores de valor a seguir?
- Warren Buffett (Berkshire Hathaway): Se centra en empresas de alta calidad con fuertes fosos y valor a largo plazo.
Berkshire ha ampliado recientemente su posición en Occidental Petroleum (OXY), que sigue cotizando a bajo precio.
- Michael Burry (Scion Asset Management): Inversor contrario que busca valores muy devaluados.
- Mohnish Pabrai (Fondos de inversión Pabrai): Invierte en empresas con sólidos fundamentales que cotizan con descuento.
- David Einhorn (Greenlight Capital): Especializado en valores con catalizadores a corto plazo.
Greenlight ha ampliado recientemente su posición en HP Inc (HPQ), que sigue pareciendo barata.
Errores comunes al buscar valores infravalorados
La inversión en valor no consiste sólo en encontrar valores baratos, sino también valores que cotizan por debajo de su valor. Los inversores querrán evitar cometer estos errores:
Caer en las trampas del valor
Un PER bajo no siempre significa que un valor esté infravalorado. Las empresas de sectores en declive o con modelos de negocio insostenibles suelen cotizar a valoraciones bajas por algún motivo.
Ejemplo: Kodak (KODK) y Blockbuster eran “baratas” antes de quebrar.
Ignorar el potencial de crecimiento futuro
Una acción que cotiza a un múltiplo bajo pero carece de un catalizador para el crecimiento futuro puede seguir siendo barata.
Ejemplo: IBM (IBM) lleva años cotizando con valoraciones bajas debido a su estancamiento en el crecimiento.
Dependencia excesiva de una sola métrica
Los inversores nunca deben fiarse de una sola métrica, como los ratios PER.
Combine siempre múltiples métodos de valoración con análisis cualitativos.
Sección FAQ
¿Cuál es la mejor manera de encontrar valores infravalorados?
La mejor manera de encontrar valores infravalorados es utilizar una combinación de análisis fundamental, filtros de valores e investigación empresarial. Busque ratios de valoración bajos, pero compruebe también la salud financiera de una empresa, su ventaja competitiva y la calidad de su liderazgo para evitar malas inversiones.
¿Cómo puedo utilizar el TIKR para encontrar valores infravalorados?
Para encontrar valores infravalorados en TIKR, utilice su filtro de valores para buscar ratios P/E, P/B o EV/EBITDA bajos. TIKR también ofrece previsiones de analistas y transcripciones de convocatorias de resultados para ayudar a verificar si un valor es realmente una ganga.
¿Qué métrica de valoración es más fiable para encontrar valores infravalorados?
La mejor métrica de valoración depende del sector y del modelo de negocio de la empresa. El PER es adecuado para las empresas rentables, el PER para las que tienen muchos activos y el EV/EBITDA para las que necesitan mucho capital, mientras que el FCD es mejor para las empresas con flujos de caja constantes.
¿Cómo sé si una acción está infravalorada o es una trampa de valor?
Una acción está infravalorada si tiene una sólida situación financiera y potencial de crecimiento futuro, mientras que una trampa de valor se mantiene barata debido a la disminución de los ingresos, una gestión deficiente o un elevado endeudamiento. Para evitar las trampas de valor, compruebe si los beneficios crecen de forma constante, si existe una ventaja competitiva y si el flujo de caja es sostenible.
¿Cuáles son algunos ejemplos recientes de valores infravalorados que han obtenido una fuerte rentabilidad?
MMeta (META) repuntó en 2022 tras recortar costes y aumentar sus inversiones en IA. Amazon (AMZN) estaba infravalorada en 2014, pero subió cuando su negocio en la nube, AWS, se convirtió en un importante motor de beneficios. Occidental Petroleum (OXY) se disparó en 2022 después de que Warren Buffett aumentara su participación, al ver valor a largo plazo en la empresa.
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Los inversores que se centran en encontrar valores infravalorados con fundamentos sólidos podrían detectar empresas fuertes con potencial de crecimiento antes de que Wall Street se dé cuenta.
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Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Nuestro objetivo es ofrecer un análisis informativo y atractivo que ayude a las personas a tomar sus propias decisiones de inversión. Ni TIKR ni nuestros autores mantienen posiciones en los valores mencionados en este artículo. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
