Bill Ackman es uno de los inversores más conocidos de Wall Street, reconocido por combinar una convicción inversora a largo plazo con un enfoque práctico y activista. Como fundador y consejero delegado de Pershing Square Capital Management, Ackman ha forjado su reputación centrándose en empresas que, en su opinión, son fundamentalmente sólidas pero rinden por debajo de sus posibilidades. Su estrategia a menudo implica comprometerse con la dirección de la empresa, presionar para que se produzcan cambios y tratar de desbloquear el valor oculto mediante una participación activa.
A diferencia de muchos hedge funds que reparten su capital entre docenas de participaciones, Pershing Square adopta un enfoque muy concentrado. Ackman suele crear grandes posiciones en un pequeño número de empresas, a menudo manteniéndolas durante años. Este enfoque permite una investigación más profunda y una influencia directa, y también significa que cada archivo 13F de Pershing Square proporciona una imagen clara de dónde ve valor Ackman. Los inversores prestan mucha atención porque cada adición o reducción es una elección deliberada basada en un análisis a largo plazo.
A 31 de marzo de 2025, Pershing Square contaba con más de 13.000 millones de dólares en participaciones públicas repartidas entre sus ocho inversiones principales. Las mayores posiciones del fondo incluyen Universal Music Group, Uber y Brookfield, junto con nombres de larga tradición como Restaurant Brands y Howard Hughes Holdings. La cartera ofrece una instantánea de la evolución de la visión de Ackman sobre la economía y la creación de valor corporativo. A continuación se presentan las ocho empresas que actualmente anclan la estrategia de Pershing Square en el mercado público.
1. Universal Music Group NV (UMG) 15,35% de la cartera
Universal Music Group es la posición más destacada de Pershing Square, ya que representa el 15,35% de la cartera, con una participación valorada en aproximadamente 2.390 millones de dólares. Ackman redujo la posición en 50 millones de acciones el pasado trimestre, un recorte del 36,5%, pero sigue teniendo casi 87 millones de acciones, lo que la convierte en su mayor participación.
A pesar del reducido volumen de acciones, UMG sigue siendo una parte fundamental de la estrategia a largo plazo de Pershing, respaldada por su cuota de mercado dominante y sus constantes flujos de caja impulsados por los derechos de autor. Ackman encabeza un esfuerzo para que UMG cotice en una bolsa estadounidense en algún momento de 2025, ya que actualmente cotiza en Euronext Amsterdam.
Ackman ha calificado a UMG de activo de larga duración que se beneficia del crecimiento mundial del streaming de música. Con poder de fijación de precios sobre plataformas como Spotify y Apple Music, una profunda cartera de propiedad intelectual y acuerdos de licencia de alto margen, UMG se ajusta a su preferencia por las empresas con ingresos recurrentes resistentes y alzas a largo plazo.
2. Uber Technologies Inc (UBER) 14,18% de la cartera
Uber es una de las posiciones más recientes y de más rápido crecimiento en la cartera de Pershing Square, y representa ahora el 14,18% de los activos totales. Ackman inició la posición el pasado trimestre, adquiriendo más de 30 millones de acciones valoradas en 2.200 millones de dólares. La agresiva entrada supone un fuerte voto de confianza en la transición de Uber de una historia de crecimiento a una plataforma tecnológica rentable.
Ackman indicó a través de un post de 2025 de febrero en X (antes Twitter) que le gusta el negocio y la gestión actual de Uber y que “ha sido un cliente a largo plazo.” La reciente rentabilidad GAAP de la empresa y la mejora del flujo de caja libre también atraen el interés de Ackman por las empresas en transformación financiera y operativa.
3. Brookfield Corp (BN) 13,81% de la cartera
Brookfield representa el 13,81% de la cartera de Pershing Square, con 41 millones de acciones valoradas en unos 2.150 millones de dólares. Ackman aumentó su participación en más de 6 millones de acciones en el trimestre más reciente, lo que supone un incremento del 17,5%. Las continuas compras muestran una fuerte convicción en el papel de Brookfield como gestor global de activos alternativos con exposición al sector inmobiliario, las infraestructuras y las energías renovables.
Ackman parece atraído por la capacidad de Brookfield para componer capital mediante flujos de ingresos basados en comisiones e inversiones estratégicas. El modelo diversificado de la empresa y los contratos a largo plazo proporcionan ingresos estables, mientras que su plataforma global se alinea con el enfoque de Pershing en negocios grandes y duraderos con potencial a largo plazo.
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4. Howard Hughes Holdings (HHH) 12,22% de la cartera
Howard Hughes Holdings representa el 12,22% de la cartera, valorada en unos 1.900 millones de dólares. Ackman añadió 9 millones de acciones en el trimestre más reciente, aumentando su posición en casi un 48%. Ahora posee casi 28 millones de acciones, lo que convierte a Pershing en accionista dominante de la empresa.
Ackman considera desde hace tiempo que Howard Hughes es un negocio inmobiliario incomprendido, con un valor oculto en sus comunidades planificadas y sus activos de suelo estratégicos. La reciente reorganización de la empresa en unidades de desarrollo y explotación separadas respalda su convicción de que el desbloqueo del valor inmobiliario a través de la estructura y la ejecución puede generar rendimientos extraordinarios.
Es probable que Ackman también apueste por un aumento del valor de Hughes cuando bajen los tipos de interés y empiece a calentarse la compra de viviendas.
5. Restaurant Brands International Inc (QSR) 9,85% de la cartera
Restaurant Brands representa el 9,85% de la cartera de Pershing, con 23 millones de acciones valoradas en aproximadamente 1.530 millones de dólares. Ackman no hizo cambios en su posición el pasado trimestre, lo que indica una confianza constante en el propietario de Burger King, Popeyes y Tim Hortons.
Ackman mantiene QSR desde 2012 y la considera desde hace tiempo una plataforma para la expansión global y el crecimiento del flujo de caja impulsado por las franquicias. El modelo sin activos de la empresa, su sólida cartera de marcas y los cambios estratégicos de liderazgo encajan con el interés de Ackman por el potencial de cambio y los modelos de negocio escalables.
6. Chipotle Mexican Grill (CMG) 6,95% de la cartera
Chipotle representa el 6,95% de las participaciones de Pershing, con más de 21,5 millones de acciones valoradas en 1.080 millones de dólares. Ackman redujo ligeramente la posición el pasado trimestre, vendiendo unos 3,1 millones de acciones, un recorte del 12,6%, pero sigue manteniendo una participación sustancial.
Ackman desempeñó un papel decisivo en la remodelación del liderazgo y las operaciones de Chipotle tras acceder al cargo en 2016. Es probable que siga viendo potencial en el poder de fijación de precios de la marca, los pedidos digitales y la estrategia de expansión de unidades.
Si bien el recorte puede reflejar una recogida de beneficios basada en el precio actual de las acciones, la participación restante sugiere que todavía cree en la capacidad a largo plazo de Chipotle para ofrecer un crecimiento de los márgenes y de las tiendas.
7. Canadian Pacific Kansas City (CP) 6,67% de la cartera
Canadian Pacific representa el 6,67% de la cartera, con casi 14,8 millones de acciones por valor de algo más de 1.000 millones de dólares. Ackman realizó una pequeña reducción en el trimestre más reciente, recortando menos del 1% de la posición. El pequeño ajuste no sugiere ningún cambio material en la tesis, salvo captar beneficios adicionales que puedan utilizarse para financiar nuevas inversiones.
Ackman apoya desde hace tiempo al equipo directivo de CP y su cultura centrada en la eficiencia. Tras la reciente fusión con Kansas City Southern, la nueva red combinada ofrece rutas de transporte de mercancías Norte-Sur inigualables en toda Norteamérica. La participación continuada de Pershing refleja el interés de Ackman por los activos de transporte con capacidad de fijación de precios y visibilidad de la demanda a largo plazo.
8. Alphabet Inc(GOOG) 6,35% de la cartera
Alphabet es la participación más pequeña de Pershing, con un 6,35% de la cartera. Ackman recortó la posición en cerca de 1,2 millones de acciones el trimestre pasado, reduciendo la participación en un 16%, pero todavía posee más de 6,3 millones de acciones por valor de casi 1.000 millones de dólares. Es posible que la posición liquidada se utilizara para financiar la compra de 30 millones de acciones de Uber.
Es probable que Ackman considere a Alphabet una empresa de infraestructura tecnológica básica con ganancias duraderas procedentes de las búsquedas, YouTube y la nube. Aunque la ligera reducción puede reflejar la disciplina de valoración, la posición actual apunta a su creencia en la capacidad de Alphabet para generar beneficios con el tiempo a través del liderazgo en IA y la escala publicitaria.
Ackman invierte en influencia, no en bombo y platillo
Bill Ackman adopta un enfoque de inversión activista y de alta convicción, centrado en empresas que considera infravaloradas no por los ciclos del mercado, sino por su mala gestión o su potencial desaprovechado. Su cartera refleja apuestas a largo plazo en empresas donde las mejoras operativas, la claridad estratégica o los cambios estructurales pueden conducir a una creación de valor significativa.
Ya se trate de una cadena mundial de restaurantes, una plataforma digital como Uber o un complejo negocio inmobiliario como Howard Hughes, Ackman busca oportunidades en las que pueda influir en los resultados y acelerar el rendimiento. Para los inversores, las participaciones de Pershing Square ofrecen una perspectiva de dónde uno de los inversores más ruidosos y comprometidos del mercado ve un crecimiento alcista y transformador a largo plazo.
Los analistas de Wall Street se decantan por estas 5 empresas infravaloradas con potencial para batir al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 empresas de compuestos que parecen infravaloradas, han batido al mercado en el pasado y podrían seguir superándolo en los próximos 1-5 años según las estimaciones de los analistas.
En el interior, obtendrá un desglose de 5 empresas de alta calidad con:
- Fuerte crecimiento de los ingresos y ventajas competitivas duraderas
- Valoraciones atractivas basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y los modelos de valoración de TIKR.
Este es el tipo de valores que pueden ofrecer enormes rendimientos a largo plazo, especialmente si se adquieren cuando aún cotizan con descuento.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca grandes empresas que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades más rentables.
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