Estadísticas clave de las acciones de Cadence
- Rendimiento en 6 meses: -14
- Rango 52 Semanas: $222 a $376
- Precio objetivo del modelo de valoración: $400
- Alza implícita: 33
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Cadence Design Systems han bajado cerca de un 14% en los últimos seis meses, cotizando recientemente cerca de los 299 dólares por acción. El descenso refleja la compresión de las valoraciones en los valores de software de semiconductores de alto múltiplo, al enfriarse el entusiasmo de los inversores en torno al gasto en infraestructuras de IA tras un fuerte repunte anterior.
El retroceso de las acciones se debió principalmente a que las expectativas habían crecido más deprisa que los datos fundamentales, lo que provocó una contracción de los múltiplos aunque los ingresos siguieran aumentando.
El sentimiento hacia los nombres vinculados a la IA se hizo más selectivo, y las empresas de software de valoración superior, como Cadence, sufrieron presiones a pesar de que no había indicios de debilitamiento de las tendencias de la demanda.
A pesar de la debilidad del precio de las acciones, Cadence presentó su nuevo ChipStack AI Super Agent este mes, describiéndolo como el primer flujo de trabajo agéntico del mundo para el diseño y la verificación de silicio front-end.
La dirección afirma que la plataforma puede ofrecer "mejoras de productividad de hasta 10 veces" en codificación, creación de bancos de pruebas, pruebas de regresión y depuración, y que ya se están llevando a cabo las primeras implantaciones en Altera, NVIDIA, Qualcomm y Tenstorrent.
El posicionamiento institucional ha sido dispar. State of New Jersey Common Pension Fund D aumentó su participación un 4% hasta 95.422 acciones valoradas en unos 34 millones de dólares, mientras que PNC Financial Services incrementó su participación un 14% hasta 366.155 acciones valoradas en unos 129 millones de dólares.
Sin embargo, ING Groep NV recortó su participación en un 97%, y Shell Asset Management redujo su posición en un 88%, reflejando un recorte selectivo en medio de una mayor volatilidad.
¿Está Cadence infravalorada?
Según las hipótesis de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 13
- Márgenes operativos: 45%
- Múltiplo PER de salida: 39x
Se prevé quelos ingresos aumenten de unos 4.600 millones de dólares en 2024 a más de 8.100 millones en 2029, lo que refleja una expansión sostenida de dos dígitos impulsada por la creciente complejidad de los semiconductores.
Los aceleradores de IA, los nodos de proceso avanzados y las arquitecturas chiplet requieren más trabajo de simulación y verificación por diseño, lo que aumenta los ingresos de Cadence por proyecto.
El apalancamiento operativo sigue siendo un motor central. Con unos márgenes brutos superiores al 85%, los ingresos incrementales conllevan unos márgenes de contribución elevados, que respaldan unos márgenes operativos modelados en torno al 45% si la ejecución sigue siendo sólida.
Los acuerdos empresariales a largo plazo y la sólida visibilidad de la cartera de pedidos proporcionan estabilidad incluso si fluctúa la demanda de unidades de semiconductores.
La expansión a los mercados de automoción, aeroespacial y computación de alto rendimiento amplía aún más el conjunto de oportunidades a medida que aumenta la complejidad de los sistemas electrónicos.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de unos 400 dólares, lo que implica una revalorización total de aproximadamente el 33% hasta 2026.
A los niveles actuales, Cadence parece infravalorada en relación con su trayectoria de beneficios prevista, con un rendimiento futuro ligado a la complejidad de los chips impulsada por la IA y a una expansión sostenida de los márgenes.
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