Puntos clave:
- Posicionamiento en IA: Los 30 años de experiencia de Open Text en gestión de contenidos empresariales la posicionan perfectamente para la revolución de la IA agéntica.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de OTEX podrían alcanzar los 40 dólares en junio de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 63% desde el precio actual de 24,59 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 23% en los próximos 2,4 años.
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Open Text Corporation(OTEX) presentó un sólido segundo trimestre en el año fiscal 2026, superando las expectativas en ingresos totales, margen EBITDA ajustado y ganancias por acción.
La compañía registró unos ingresos totales de aproximadamente 1.330 millones de dólares, impulsados por un crecimiento interanual del 3,4% en los ingresos de la nube.
La dirección destacó la fuerte contratación de servicios en la nube para empresas, que ascendió a 295 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 18%, mientras que la RPO total en la nube aumentó un 13,7%.
El Consejero Delegado interino, James McGourlay, destacó el sólido rendimiento de los principales segmentos de negocio de la empresa.
- El negocio de contenidos, que representa el 43% de los ingresos totales, creció un 4,5% interanual en el segundo trimestre.
- Y lo que es más impresionante, los ingresos de Content Cloud aumentaron un 18% interanual, lo que demuestra el éxito de la transición a ofertas basadas en la nube.
- Los requisitos de contenido empresarial están creciendo rápidamente a medida que las empresas se preparan para el despliegue de la IA.
- Los clientes de Open Text están organizando y conservando activamente sus datos para entrenar a los sistemas de IA agéntica, creando una demanda sostenida de las plataformas de gestión de la información de la empresa.
- Las herramientas AI Aviator de la empresa aportan un valor añadido a los clientes a partir de sus activos de contenido.
- El presidente ejecutivo Tom Jenkins destacó que las mismas capacidades de gestión de información segura que Open Text ha ofrecido durante 30 años sirven ahora como base para el entrenamiento de IA empresarial. Esto posiciona a la empresa de forma única, tanto si los clientes utilizan aplicaciones tradicionales como IA para satisfacer sus necesidades empresariales.
- Open Text consiguió importantes logros durante el trimestre. US Bank completó una migración completa a arquitectura alojada y ciberseguridad. BNP Paribas eligió la pila de seguridad de aplicaciones integrada de Open Text tras probar a los principales proveedores.
- En la OpenText World Conference de noviembre, clientes como IBM y Honda mostraron el uso que hacen de las soluciones de IA de OpenText en sus operaciones globales.
A pesar de sus sólidos fundamentos en la gestión de contenidos y su posición estratégica en la revolución de la IA, Open Text cotiza a 24,59 dólares, lo que ofrece un importante recorrido al alza para los inversores que reconozcan el potencial de transformación de la empresa.
Lo que dice el modelo para las acciones de Open Text
Analizamos la evolución de Open Text hacia un líder de gestión de contenidos centrado en la nube y posicionado para la era impulsada por la IA.
La empresa se beneficia de una ventaja crítica: las empresas necesitan datos debidamente organizados y autorizados para entrenar los sistemas de IA.
Las tres décadas de experiencia de Open Text en la gestión segura de contenidos empresariales abordan directamente este requisito.
Como explicó Tom Jenkins, entrenar una IA con datos regulados significa que la IA también debe operar bajo las mismas restricciones regulatorias.
La dirección está llevando a cabo una estrategia de reestructuración de la cartera, desinvirtiendo en activos no esenciales y concentrando los recursos en negocios de crecimiento más rápido.
La empresa ha anunciado la desinversión de Vertica por 150 millones de dólares y el cierre de la desinversión de eDOCS por 163 millones, con planes para seguir vendiendo una unidad de negocio por trimestre. Esta racionalización debería acelerar el crecimiento en los segmentos principales y mejorar la eficiencia operativa.
El negocio de Content Cloud muestra una especial fortaleza. Con un crecimiento interanual del 18% en los ingresos de la nube y una creciente actividad de migración de clientes, este segmento proporciona la base para una expansión sostenida.
La dirección espera que las migraciones a la nube se aceleren sin las caídas de ingresos que afectaron a anteriores empresas de software que realizaron transiciones similares.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 1,0% hasta 2029 y un margen operativo del 34,2%, nuestro modelo proyecta que el precio de las acciones subirá a 40 dólares en 2,4 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 5,8 veces.
Esto representa una compresión significativa de las medias históricas de Open Text de 7,7 veces (un año) y 10,2 veces (cinco años).
El múltiplo conservador refleja la incertidumbre a corto plazo en torno a la transformación de la cartera y el modesto crecimiento de los ingresos durante el periodo de transición.
El valor real reside en el posicionamiento de la empresa a medida que las empresas adoptan cada vez más la IA agéntica. Open Text proporciona la infraestructura crítica para gestionar, proteger y organizar los datos que requieren estos sistemas.
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Nuestras hipótesis de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo PER, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de OTEX:
1. Crecimiento de los ingresos: 1,0%.
El crecimiento de Open Text refleja un negocio en transición. La empresa está desinvirtiendo en activos de menor crecimiento al tiempo que acelera su migración a la nube.
La dirección reafirmó sus previsiones para todo el ejercicio fiscal 2026 de un crecimiento de los ingresos totales de entre el 1% y el 2%.
El negocio de contenidos demuestra una fortaleza subyacente, con un crecimiento de los ingresos en la nube más rápido que el de los ingresos totales de la empresa.
El crecimiento del 18% de las reservas en la nube para empresas indica un impulso creciente a medida que los clientes migran las instalaciones existentes y adquieren nuevas soluciones en la nube.
La dirección destacó el fuerte desarrollo de la cartera de proyectos en todas las categorías de productos.
Las recientes conversaciones con clientes indican una aceleración de los planes de migración a la nube, aunque estos acuerdos requieren ciclos de venta más largos. El impacto debería hacerse visible en los próximos trimestres.
2. Márgenes de explotación: 34.2%
Open Text ha mantenido una rentabilidad saludable mientras invertía en iniciativas de crecimiento.
Los márgenes EBITDA ajustados alcanzaron el 37,0% en el segundo trimestre, lo que demuestra la disciplina operativa.
El plan de optimización empresarial de la empresa prevé un ahorro total de entre 490 y 550 millones de dólares, de los cuales aproximadamente un tercio se realizará en el ejercicio fiscal 2026.
Estas ganancias de eficiencia deberían respaldar la expansión de los márgenes incluso mientras la empresa invierte en infraestructura de nube y capacidades de ventas.
3. Múltiplo PER de salida: 5,8x
El mercado valora actualmente Open Text a 5,9 veces los beneficios NTM. Suponemos una modesta compresión hasta 5,8 veces durante nuestro periodo de previsión.
Los vientos en contra a corto plazo incluyen el riesgo de ejecución en torno a las desinversiones de cartera y la transición a la nube.
Sin embargo, a medida que Open Text demuestre un crecimiento constante de la nube en sus negocios principales y lleve a cabo con éxito su transformación, la empresa debería obtener una prima con respecto a los niveles actuales.
El nombramiento del nuevo consejero delegado Ayman Antoun, un veterano de la industria del software que ha dirigido el negocio de 30.000 millones de dólares de IBM en América, añade credibilidad al giro estratégico.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de software se enfrentan a transiciones tecnológicas e incertidumbres del mercado. A continuación se muestra cómo podrían comportarse las acciones de Open Text en diferentes escenarios hasta junio de 2028:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 0,9% y los márgenes operativos se comprimen hasta el 20,6%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 96,7% (16,7% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 1,0% y unos márgenes del 21,5%, esperamos una rentabilidad total del 146,3% (22,9% anual).
- Caso alto: Si la migración a la nube se acelera para impulsar un crecimiento de los ingresos del 1,1% mientras Open Text mantiene unos márgenes del 22,1%, la rentabilidad podría alcanzar el 198,4% total (28,4% anual).
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El rango refleja la ejecución de las migraciones a la nube, la exitosa remodelación de la cartera y la capacidad de la empresa para capitalizar la adopción de la IA empresarial.
En el caso negativo, las transiciones a la nube decepcionan o resulta difícil vender los activos desinvertidos a valoraciones atractivas.
En el caso alcista, la adopción de la IA por parte de los agentes se acelera más rápido de lo esperado, impulsando una fuerte demanda de las plataformas de gestión de contenidos de Open Text.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Open Text a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Valuation Model de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
