Estadísticas clave de las acciones de American Tower
- Rendimiento en la última semana: 12
- Rango de 52 semanas: $167 a $234
- Precio objetivo del modelo de valoración: $234
- Alza implícita: 22
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de American Tower Corporation se revalorizó un 12% esta semana ante la renovada confianza de los inversores en las tendencias de la demanda a largo plazo y la fuerte acumulación institucional.
Las acciones subieron después de que su Consejero Delegado, Steven Vondran, hiciera comentarios alcistas en la Conferencia Global de Medios y Comunicaciones de UBS, destacando que el uso de datos móviles en EE.UU. ha crecido alrededor de un 35% anual en los últimos tres años y que los operadores pueden necesitar duplicar la capacidad de la red en los próximos cinco años.
Reiteró que la empresa está centrada en impulsar "un crecimiento del AFFO por acción líder en el sector", reforzando las expectativas de una actividad sostenida de densificación 5G y mayores ingresos por modificaciones.
El posicionamiento institucional reforzó el rally. Vanguard aumentó su participación hasta 63,6 millones de acciones por valor de unos 12.240 millones de dólares, mientras que M&G PLC elevó su posición un 14,2% hasta aproximadamente 1,01 millones de acciones valoradas en cerca de 194 millones de dólares.
Assetmark incrementó su participación un 22,6%, ING Groep amplió sus participaciones en más de un 5.400% y varias empresas abrieron nuevas posiciones, con lo que la participación institucional se sitúa en torno al 92,7%.
El repunte de esta semana refleja la renovada convicción en la durabilidad de los flujos de caja de las torres, la mejora de la visibilidad en torno a los ciclos de inversión en redes y la confianza en que una asignación disciplinada del capital puede traducir el crecimiento constante de los ingresos en una expansión consistente de los beneficios por acción hasta 2026.
¿Está infravalorada American Tower?
Según los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 4,1%.
- Márgenes operativos: 47%
- Múltiplo PER de salida: 29x
Los ingresos disminuyeron un 9,13% en 2024, hasta 10.127 millones de dólares, pero se prevé que repunten hasta 10.593 millones en 2025 y sigan creciendo hasta 2026 y más allá.
El crecimiento se sustenta en la facturación orgánica de los inquilinos, los incrementos contractuales incluidos en los contratos de arrendamiento a largo plazo y la estabilización en los mercados internacionales.
El motor de ingresos más importante en los próximos 12 meses sigue siendo la densificación de las operadoras estadounidenses. A medida que las redes pasan de la cobertura 5G inicial a mejoras y modificaciones de la capacidad, cada nueva incorporación de inquilinos genera ingresos con márgenes elevados porque los costes fijos de las torres ya están fijados.
CoreSite sigue siendo otra palanca de beneficios, con un crecimiento de un dígito superior a dos dígitos respaldado por la demanda de interconexión empresarial y el récord de megavatios en construcción que reponen la capacidad de arrendamiento futura.
La asignación disciplinada de capital, el apoyo a los dividendos, las recompras oportunistas y el desapalancamiento gradual mejoran aún más el crecimiento del AFFO por acción, incluso en un entorno de ingresos de un solo dígito medio.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 234 dólares, lo que implica un alza del 21,7%. Incluso después de la subida del 12% de esta semana, American Tower parece infravalorada en relación con el valor intrínseco modelado, con un rendimiento futuro impulsado por la densificación, la expansión de los centros de datos y las estructuras de arrendamiento duraderas en lugar de la expansión especulativa de los múltiplos.
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