Presentamos los Modelos de Valoración! 
Encontrar valores infravalorados no es tan sencillo como perseguir ratios PER bajos o comprar valores sólo porque hayan bajado de precio.
El verdadero objetivo es encontrar empresas fuertes y de alta calidad que el mercado haya pasado por alto.
Para ello, los inversores pueden utilizar una combinación de parámetros de valoración, indicadores de crecimiento y medidas de salud financiera para separar las posibles gangas de las trampas de valor.
Este artículo desglosa algunas de las métricas más eficaces para identificar valores infravalorados.
Métricas de valoración: La base de la inversión en valor
El primer paso para encontrar valores infravalorados consiste en examinar sus principales parámetros de valoración.
Estas cifras ofrecen a los inversores una forma rápida de saber si una acción puede estar cotizando por debajo de su valor.
1. Relación precio/beneficios (PER)
- Lo mejor para: Empresas rentables con beneficios estables
- Cómo funciona: Mide cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de beneficios.
- En qué fijarse: Un PER bajo comparado con el de sus homólogos del sector puede indicar que la empresa está infravalorada. Sin embargo, también podría indicar que la empresa es de menor calidad.
- Ejemplo: En 2022, Alphabet (GOOGL) cayó a un PER de alrededor de 15, significativamente inferior a su media histórica, a pesar del fuerte crecimiento de los ingresos. La acción se duplicó en poco más de 2 años.
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2. Relación precio/valor contable (P/B)
- Lo mejor para: Industrias con muchos activos (bancos, inmobiliarias, industriales)
- Cómo funciona: Compara el precio de las acciones con el valor contable de la empresa (activos menos pasivos).
- En qué fijarse: Un ratio P/B inferior a 1 sugiere que la acción puede estar cotizando por debajo de su valor liquidativo. Es importante comprobar el valor de los activos de la empresa para asegurarse de que merece cotizar a un P/B más alto.
- Ejemplo: En 2009, Wells Fargo (WFC) cotizaba por debajo de su valor contable a pesar de tener un fuerte crecimiento de los depósitos y una sólida franquicia bancaria.
3. Valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA)
- Lo mejor para: Empresas intensivas en capital (energía, telecomunicaciones, industria)
- Cómo funciona: Mide el valor total de una empresa en relación con sus beneficios de explotación.
- En qué fijarse: Un ratio EV/EBITDA bajo en comparación con las medias del sector puede indicar que la acción está infravalorada.
4. Ratio VE/Ingresos
- Lo mejor para: Empresas en crecimiento con beneficios irregulares
- Cómo funciona: Compara el valor total de una empresa (incluida la deuda) en relación con sus ingresos.
- En qué fijarse: Un ratio EV/Revenue bajo en relación con los competidores o los niveles históricos puede indicar que la acción está infravalorada.
- Ejemplo: En 2022, Shopify (SHOP) descendió a un ratio EV/Ingresos NTM inferior a 5, a pesar del fuerte crecimiento continuado de los ingresos.
Criterios de crecimiento a tener en cuenta
Las métricas de crecimiento ayudan a determinar si una empresa es fundamentalmente fuerte y capaz de aumentar sus beneficios.
Una empresa que aumenta sus beneficios o paga un buen dividendo contribuye a dar a la acción un motivo para revalorizarse.
1. Crecimiento de los beneficios por acción (BPA)
- Lo mejor para: Confirmar la estabilidad y la expansión de los beneficios
- Cómo funciona: Mide el beneficio por acción a lo largo del tiempo, indicando si la empresa está creciendo.
- En qué fijarse: Un crecimiento constante y positivo del BPA podría hacer que el negocio siguiera creciendo con fuerza a largo plazo, incluso si una acción está actualmente infravalorada.
- Ejemplo: En 2023, Meta (META) vio acelerarse el crecimiento del BPA tras recortar costes, lo que provocó una recuperación de la cotización.
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2. Tasa de crecimiento de los ingresos
- Lo mejor para: Evaluar si la empresa está en expansión
- Cómo funciona: Mide la velocidad a la que aumentan los ingresos de una empresa año tras año.
- Qué hay que tener en cuenta: El fuerte crecimiento de los ingresos demuestra que la empresa puede seguir creciendo, lo que podría hacer subir el precio de las acciones.
- Ejemplo: Amazon (AMZN) a principios de la década de 2000 perdía dinero pero tenía un crecimiento explosivo de los ingresos, lo que la infravaloraba en función de su potencial futuro.
3. Rendimiento del capital invertido (ROIC)
- Lo mejor para: Medir la eficiencia del capital
- Cómo funciona: El ROIC evalúa la rentabilidad de una empresa en relación con el capital que reinvierte.
- En qué fijarse: Un ROIC elevado en comparación con los homólogos del sector sugiere que una empresa puede mantener un crecimiento a largo plazo. Un rendimiento del capital superior al 20% suele ser muy elevado, pero puede ser mejor compararlo con el de los homólogos de una empresa.
- Ejemplo: Apple (AAPL) ha obtenido rendimientos del capital superiores al 20%, lo que demuestra su capacidad para rentabilizar inversiones pasadas.
4. Rentabilidad de los dividendos y ratio de reparto
- Lo mejor para: Inversores en rentas que buscan rendimientos estables o inversores que buscan “que les paguen por esperar” a que una acción alcance su valor razonable esperado.
- Cómo funciona: La rentabilidad por dividendo compara los dividendos anuales con el precio de las acciones, mientras que la ratio de reparto mide los dividendos como porcentaje de los beneficios.
- En qué fijarse: Una rentabilidad por dividendo excesivamente alta puede ser señal de riesgo, pero una fuerte rentabilidad por dividendo con un ratio de reparto inferior al 70% podría indicar que se trata de un valor de alta calidad.
- Ejemplo: En 2022, Verizon (VZ) tenía una rentabilidad por dividendo superior al 7%, lo que la hacía atractiva para los inversores en rentas al tiempo que mantenía sólidos flujos de caja.
Utilizar parámetros de crecimiento junto con parámetros de valoración puede ayudar a los inversores a encontrar valores de alta calidad infravalorados.
El siguiente paso es ver qué opinan de las acciones las personas con información privilegiada de la empresa y los analistas.
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Expectativas de los analistas y actividad privilegiada
Incluso si una acción parece infravalorada, es inteligente comprobar las estimaciones de los analistas para ver lo que piensan.
Los objetivos de precios de los analistas pueden revelar las expectativas de Wall Street para un valor, y las compras de información privilegiada muestran si los ejecutivos de una empresa confían en el valor.
TIKR facilita el seguimiento de ambos.
Objetivos de precios de los analistas
ASML (ASML) tiene actualmente un precio objetivo medio de 874 $ por acción, lo que significa que los analistas creen que el valor tiene casi un 20% de recorrido al alza.
Los objetivos de precios de los analistas no siempre son correctos, pero es una buena idea comprobarlos para asegurarse de cuál es el valor razonable de una acción:
Actividad de compra de información privilegiada
Los empleados de Nike han estado comprando acciones, lo que es una buena señal para el valor.
La venta con información privilegiada no siempre es mala porque no siempre sabemos por qué estas personas están vendiendo las acciones. A veces, las personas con información privilegiada y los ejecutivos de las empresas solo buscan diversificar su cartera o venden por motivos personales.
Pero cuando las personas con información privilegiada compran acciones, es una señal de confianza en la empresa, porque sólo hay una razón para que compren acciones. Creen que van a subir.
Sección FAQ
¿Cuáles son los mejores parámetros para encontrar valores infravalorados?
Las mejores métricas para encontrar valores infravalorados incluyen ratios de valoración como P/E, P/B y EV/EBITDA, así como indicadores de crecimiento como el crecimiento del BPA y el crecimiento de los ingresos. Además, las métricas de salud financiera como el ratio deuda/capital, el rendimiento del flujo de caja libre y el ratio de cobertura de intereses ayudan a confirmar si una acción está infravalorada por las razones correctas.
¿Cómo saber si una acción está infravalorada o es una trampa de valor?
Una acción está infravalorada si sus fundamentales son sólidos pero su precio es temporalmente erróneo. Por el contrario, una trampa de valor es una acción que parece barata, pero sigue bajando debido a un escaso crecimiento, un elevado endeudamiento o un sector en declive. Para evitar las trampas de valor, los inversores deben comprobar el crecimiento de los beneficios, las ventajas competitivas y la estabilidad financiera antes de comprar.
¿Qué métrica de valoración es más fiable para la inversión en valor?
La métrica de valoración más fiable depende del sector. El PER funciona bien para las empresas rentables, mientras que el PER es mejor para las empresas con muchos activos, como los bancos y las inmobiliarias. El VE/EBITDA es preferible para los sectores que requieren mucho capital, y el VE/ingresos funciona mejor para las empresas no rentables. Una combinación de indicadores suele ser el mejor enfoque.
¿Por qué es importante el crecimiento del BPA a la hora de evaluar valores infravalorados?
El crecimiento del BPA es importante a la hora de evaluar valores infravalorados porque muestra si la rentabilidad de la empresa aumenta con el tiempo. Una acción puede parecer barata según los ratios de valoración, pero si sus beneficios se reducen, es posible que el negocio no se recupere. Un crecimiento constante del BPA indica solidez financiera, potencial de revalorización futura de las acciones y capacidad para reinvertir los beneficios en expansión.
¿Cómo ayudan las métricas de salud financiera a evitar malas inversiones?
Las métricas de salud financiera ayudan a evitar malas inversiones al garantizar que una acción infravalorada no es barata debido a debilidades fundamentales. Comprobando estas métricas, los inversores pueden evitar empresas que parecen infravaloradas pero que corren el riesgo de caer a largo plazo.
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Encontrar valores infravalorados es algo más que buscar valores que coticen a un múltiplo de PER bajo.
Los inversores pueden encontrar valores infravalorados utilizando la combinación adecuada de métricas de valoración, crecimiento y salud financiera.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Nuestro objetivo es ofrecer un análisis informativo y atractivo que ayude a las personas a tomar sus propias decisiones de inversión. Ni TIKR ni nuestros autores mantienen posiciones en los valores mencionados en este artículo. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
