Wichtigste Erkenntnisse:
- Block (XYZ) übertraf die Schätzungen für Q1 2026 mit einem bereinigten EBITDA von 1.000 Mio. $ gegenüber der Konsensschätzung von 947 Mio. $. Das bereinigte EPS stieg im Jahresvergleich um 52% auf $0,85.
- Die XYZ-Aktie wird mit rund 72 $ gehandelt und liegt damit etwa 13 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 83 $. Das Konsensziel der Analysten liegt bei 90 $.
- Die XYZ-Aktie könnte bis Dezember 2028 von 72 $ auf etwa 109 $ pro Aktie steigen. Das bedeutet eine Gesamtrendite von etwa 52 % und eine annualisierte Rendite von etwa 17 %.
Was geschah?
Block, Inc. (XYZ) meldete am 7. Mai 2026 starke Ergebnisse für Q1 2026. Das bereinigte EBITDA erreichte 1.000 Mio. $ und übertraf damit die Analystenschätzung von 947 Mio. $ um ein Vielfaches. Das bereinigte EPS stieg im Jahresvergleich um 52 % auf 0,85 $. Und Block hob nach der starken Quartalsleistung seine Jahresprognose für den Bruttogewinn an.
Square bietet Zahlungsverarbeitung, Point-of-Sale-Hardware und Business-Management-Software für Händler in der Gastronomie, im Einzelhandel und im Dienstleistungssektor. Cash App ist eine Finanzdienstleistungsplattform für Verbraucher für Peer-to-Peer-Zahlungen, Aktieninvestitionen und Bitcoin-Transaktionen.
Cash App Borrow ist das Verbraucherkreditprodukt von Block, und das Auszahlungsvolumen stieg im vierten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 223 % auf 18,5 Milliarden US-Dollar. Beide Plattformen zeigen also ein bedeutendes operatives Momentum.
CEO Jack Dorsey kündigte Pläne an , im Rahmen einer KI-gesteuerten Umstrukturierung Anfang 2026 mehr als 4.000 Stellen zu streichen. Die Reaktion der Anleger war jedoch weitgehend positiv, und die Aktien stiegen aufgrund der Nachricht.
Truist stufte XYZ im März 2026 auf "Kaufen" hoch und begründete dies mit der starken fundamentalen Verbesserung des Unternehmens. Und im April 2026 erweiterte Block seine Uber-Partnerschaft und brachte Cash App Pay auf die Uber-Plattform in den USA.
Die Ergebnisse von Block für das vierte Quartal 2025 zeigten auch eine ermutigende Rentabilität, wobei das bereinigte EBITDA von 930 Millionen US-Dollar die Schätzung von 915 Millionen US-Dollar übertraf. Die Ausführung war also über mehrere Quartale hinweg konsistent. Und die Plattformen Cash App und Square steigern gemeinsam die Profitabilität.
Hier erfahren Sie, warum die Block-Aktie bis 2028 hohe Renditen erzielen könnte, da sich die KI-gesteuerte Kostenstruktur und die Rentabilität der Plattform weiter verbessern.
Was das Modell für die XYZ-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die Block-Aktie auf der Grundlage der sich verbessernden Bruttogewinnmargen, der expandierenden Finanzdienstleistungssuite von Cash App und des wachsenden Software- und Zahlungsvolumens von Square bei einer breiten Händlerbasis analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von ca. 11 %, einer operativen Gewinnspanne von ca. 13 % und einem normalisierten KGV-Multiple von ca. 17 könnte die Block-Aktie nach dem Modell von 72 $ auf ca. 109 $ pro Aktie steigen.
Das entspräche einer Gesamtrendite von rund 52 % bzw. rund 17 % auf Jahresbasis in den nächsten 2,6 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Aktie XYZ verwendet:
1. Umsatzwachstum: 10,8
Block meldete für das erste Quartal 2026 ein bereinigtes EBITDA von 1.000 Mio. USD und übertraf damit die Schätzungen, und hob die Jahresprognose für den Bruttogewinn an. Das Ausleihvolumen von Cash App Borrow stieg im Q4 2025 um 223 % gegenüber dem Vorjahr auf 18,5 Mrd. $. Und Square fügt weiterhin Händler durch neue Partnerschaften und laufende Verbesserungen der Plattform hinzu.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein jährliches Umsatzwachstum von rund 11 % angenommen. Dies spiegelt den sich erholenden Bruttogewinn von Block, den wachsenden Umsatz mit Cash-App-Finanzdienstleistungen und die stetige Erweiterung der Händlerbasis von Square wider. Und die voraussichtliche zweijährige Umsatzwachstumsrate des Unternehmens von etwa 10 % steht in engem Einklang mit dieser Annahme.
11 % sind also ein vernünftiges und erreichbares Ziel für Block in den nächsten Jahren. Und neue Initiativen wie Cash App Borrow und die Uber-Zahlungspartnerschaft könnten die Basisannahmen zusätzlich aufwerten. Die Fokussierung auf den Bruttogewinn unter Dorseys Führung macht den Weg in die Zukunft noch transparenter.
2. Operative Margen: 13%
Die EBIT-Marge von Block lag in den letzten zwölf Monaten bei rund 5 %, die Bruttomargen bei rund 45 %. Die Margen sind gestiegen, da das Unternehmen seine Kosten durch KI-gesteuerte Umstrukturierungen reduziert hat. Und der für Anfang 2026 angekündigte Abbau von mehr als 4.000 Stellen dürfte die Betriebskosten nachhaltig senken.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine operative Marge von rund 13 % angesetzt. Dies spiegelt die verbesserte Kostenstruktur von Block nach dem aggressiven Personalabbau und der KI-gestützten Automatisierung wider. Außerdem wird davon ausgegangen, dass die Finanzdienstleistungsumsätze von Cash App weiterhin als margenstärkeres Segment innerhalb des Gesamtgeschäftsmixes wachsen.
Das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von Block liegt bei bescheidenen 0,49x, was eine gesunde und flexible Bilanz widerspiegelt. So kann das Unternehmen ohne finanzielle Belastung weiter in die Produktentwicklung investieren. Und da AI die mit dem Personalbestand verbundenen Kosten reduziert, wird das Erreichen von 13 % Margen auf einer nachhaltigen und dauerhaften Basis immer erreichbarer.
3. Exit P/E Multiple: 17.2x
Block wird derzeit mit einem KGV für die nächsten zwölf Monate von etwa 17 gehandelt. Das ist bescheiden für ein wachstumsstarkes Fintech-Unternehmen mit starken Plattform-Netzwerkeffekten. Die jüngste Umsatzdynamik von Block und die Volatilität der Erträge in der Vergangenheit haben jedoch dazu geführt, dass das KGV unter dem der Wettbewerber liegt. Und der Markt ist noch dabei, sich auf das sich entwickelnde, profitablere Geschäftsmodell des Unternehmens einzustellen.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein normalisiertes KGV von etwa 17 beibehalten. Dies spiegelt Blocks einzigartige Kombination aus Verbraucherfinanzierung, Händlertools und Bitcoin-Ökosystem wider. Außerdem berücksichtigt es eine gewisse Unsicherheit in Bezug auf den Wachstumspfad von Cash App und die Wettbewerbsintensität im Verbraucherzahlungsverkehr.
Der aktuelle Multiplikator bietet bedeutenden Spielraum für eine Ausweitung, wenn Block eine konsistente Verbesserung der Rentabilität nachweist. Wenn also die Margen 13 % erreichen und das Umsatzwachstum bei etwa 11 % bleibt, wird die Neubewertung des Multiplikators zu einem bedeutenden zusätzlichen Aufwärtstrend. Und Hochstufungen durch Analysten wie das "Buy"-Rating von Truist signalisieren ein wachsendes Marktvertrauen in das Unternehmen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die XYZ-Aktie bis zum Jahr 2034 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage des Cash-App-Wachstums, der Expansion der Square-Händler und der Verbesserung der operativen Marge (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Das Umsatzwachstum bleibt gedämpft und die Margenverbesserung stagniert angesichts des starken Wettbewerbsdrucks bei Verbraucherzahlungen → rund 9 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Cash App und Square halten ein stetiges Wachstum aufrecht, da KI-gesteuerte Kostensenkungen zu einer konsistenten Margenverbesserung führen → ca. 12 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: Die Finanzdienstleistungen von Cash App wachsen schneller als erwartet und die Margen erreichen das obere Ende der Prognosespanne → ca. 15 % Jahresrendite
In Zukunft wird der Erfolg von Block davon abhängen, ob die KI-getriebene Umstrukturierung von Jack Dorsey zu einer dauerhaften Margenverbesserung und einer konsistenten Umsatzerholung führt. Die Ergebnisse von Q1 2026 zeigen, dass die Rentabilitätsthese funktioniert, da das bereinigte EBITDA die Schätzungen deutlich übertrifft.
Und wenn Block den jährlichen Renditepfad von rund 17 %, den das geführte Modell bis 2028 impliziert, beibehalten kann, bleibt die Aktie eine der attraktivsten Fintech-Aktien zu den aktuellen Preisen im Verhältnis zu ihrem Gewinnpotenzial.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
