Die wichtigsten Punkte
- Visa legte im letzten Monat (bis zum Schlusskurs am Freitag) um 13 % zu und Mastercard um 12 %, während der Nasdaq 100 um 6 % fiel.
- Keines der Unternehmen hat in dieser Zeit neue Ergebnisse veröffentlicht, daher sehen beide wie Haltepositionen aus, bis dies geschieht.
- Das Forward-KGV von Mastercard ist von 23,3x im Juni auf 29,3x gestiegen, knapp unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 31,0x, und das durchschnittliche Analystenziel liegt nur 8 % über dem Schlusskurs vom Freitag.
- Visa legt am 27. Oktober und Mastercard am 29. Oktober Zahlen vor, und Mastercard hat für das Gesamtjahr ein Umsatzwachstum am oberen Ende des niedrigen zweistelligen Bereichs prognostiziert.
Visa (V) legte im letzten Monat um 13 % zu und Mastercard (MA) um 12 % (bis zum Schlusskurs am Freitag), während der S&P 500 um 1 % nachgab und der Nasdaq 100 um 6 % fiel. Mastercard erreichte am Donnerstag einen Rekordschlusskurs, gab dann am Freitag 1,5 % nach.
Keines der Unternehmen hat seit Ende Juli Quartalszahlen vorgelegt. Der Anstieg spiegelt also größtenteils wider, wohin Anleger ihr Geld umschichten.
Chips raus, Kartenzahlungen rein
Während KI-Chip-Aktien verkauft wurden, suchten Anleger nach stetigerem Wachstum, und Kartenzahlungen passten ins Bild. Beide Netzwerke erreichten auf dem Weg Rekordwerte.
Mastercard lieferte dem Rally auch eine eigene Geschichte. Am 15. Oktober startete es seine Global Money Platform mit BVNK, dem Stablecoin-Unternehmen, das es im August für bis zu 1,8 Milliarden US-Dollar gekauft hatte. Unternehmen erhalten eine Verbindung für reguläre Währungen und Stablecoins gleichermaßen. Die Plattform bietet auch Stablecoin-gebundene Karten in über 130 Ländern an, mit Auszahlungen in über 40 Währungen, die für 2027 geplant sind.
Visa zog am selben Tag nach und führte die Stablecoin-Finanzierung über Visa Direct von einem Pilotprojekt in den kommerziellen Einsatz über.
Mastercard hat nicht gesagt, was die Plattform einbringen wird, und echte Umsätze sind wahrscheinlich Jahre entfernt. Dennoch schließt sie an den Teil des Geschäfts an, der bereits am schnellsten wächst. Mehrwertdienste stiegen im zweiten Quartal um 18 %, gegenüber 8 % für das Zahlungsnetzwerk.
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Washington schneidet in beide Richtungen
Am 16. Oktober berichtete CNBC, dass US-Beamte während Gesprächen in Bangkok Peking auf den Zugang von Mastercard zu China gedrängt hätten. Visa erhielt am 13. Oktober die Genehmigung, mit der Vorbereitung seines eigenen vollständig eigenen Kartenabwicklungsgeschäfts dort zu beginnen, während Mastercard Yuan-Zahlungen noch über ein Joint Venture abwickelt und noch keine Genehmigung hat. Aber Trump und Xi sollen sich im November erneut treffen.
Die andere Seite: Präsident Trump unterstützt den Credit Card Competition Act. Er würde große Kartenherausgeber verpflichten, Händlern neben Visa oder Mastercard ein zweites Netzwerk zur Verfügung zu stellen, über das sie routen können. Dieses Gesetz trug dazu bei, Mastercard diesen Frühling unter 500 US-Dollar zu drücken. Dieses Mal stieg die Aktie direkt durch die Nachrichten hindurch.
Anleger zahlen wieder mehr
Seit Mastercard Anfang Juni seinen Tiefpunkt erreichte, ist sein Forward-KGV von 23,3x auf 29,3x gestiegen...
Dieser höhere Multiplikator erklärt den größten Teil des 32%igen Anstiegs der Aktie seit dem Juni-Tief. Dennoch liegt er immer noch knapp unter dem Fünfjahresdurchschnitt von Mastercard von 31,0x.
Hat die Wall Street die Aktie also schon eingeholt?
Kaum. Das durchschnittliche Ziel liegt nur 8 % über dem Schlusskurs vom Freitag, selbst wenn Baird, Goldman Sachs und Bernstein jetzt über 700 US-Dollar liegen.
Der 29. Oktober muss den Rekord untermauern
Mastercard legt sein drittes Quartal am 29. Oktober vor. Das Management hat für das Gesamtjahr ein Nettoumsatzwachstum am oberen Ende des niedrigen zweistelligen Bereichs prognostiziert. Und Analysten erwarten für dieses Jahr einen Umsatz von 37,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 14 % gegenüber 2025. Das grenzüberschreitende Volumen, das im zweiten Quartal um 12 % stieg, ist die Kennzahl, die zu beobachten ist. Visa legt zuerst nach Börsenschluss am 27. Oktober vor.
Ich würde bei Mastercard keine Gewinne mitnehmen, solange sein KGV noch unter seinem eigenen Fünfjahresdurchschnitt liegt und der Umsatz im niedrigen zweistelligen Bereich wächst. Aber ich würde in der Woche, in der es Zahlen vorlegt, nicht mehr kaufen, wenn das durchschnittliche Ziel der Wall Street nur 8 % über dem Kurs liegt. Visa lief mit derselben Geschichte, daher würde ich es genauso behandeln.
Ein Quartal am oberen Ende der Prognose gibt der Rally Gewinne, auf denen sie stehen kann. Aber eine Verfehlung nach einem Monat mit 12 % Plus würde mehr schmerzen, da nur noch wenig Spielraum bis zu den Zielen der Wall Street bleibt.
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