Wichtigste Erkenntnisse:
- Maßnahmen für die Belegschaft: T-Mobile US plant die Entlassung von 393 Mitarbeitern in Washington bis zum 2. April 2026, da das Management die Kosten neu festlegt, während es den Netz- und Breitbandausbau finanziert.
- Bewegungen in der Bilanz: T-Mobile US emittierte im Januar 2026 vorrangige Anleihen im Wert von 2 Mrd. USD und löste außerdem Anleihen aus dem Jahr 2028 zu einem Kupon von 5 % ein, um das Fälligkeitsmanagement bei weiterhin restriktiven Zinsen zu straffen.
- Kurszielpfad: Die T-Mobile-Aktie könnte bis 2027 einen Wert von 269 US-Dollar erreichen, da das Modell ein Umsatzwachstum von 4 %, eine operative Marge von 24 % und ein KGV von 18 zugrunde legt.
- Rendite-Mathematik: Das Kurspotenzial der T-Mobile-Aktie beläuft sich auf 36 % vom Preis von 198 $ bis 269 $, was einer annualisierten Rendite von 18 % über einen Zeitraum von etwa 2 Jahren entspricht.
T-Mobile US(TMUS) vertreibt in den USA drahtlose Sprach-, Daten- und Endgeräte sowie Breitbandanschlüsse für Privathaushalte über Festnetz und Glasfaser und bedient außerdem Prepaid- und Großhandelskunden über drei Marken.
In den letzten 12 Monaten erreichte der Umsatz von TMUS 86 Mrd. USD und der Bruttogewinn 55 Mrd. USD, während sich die Betriebskosten auf 35 Mrd. USD und das Betriebsergebnis auf 20 Mrd. USD beliefen.
Darüber hinaus stiegen die operativen Margen der TMUS-Aktie in den letzten 12 Monaten auf 23 %, und diese Gewinnbasis unterstützt kontinuierliche Investitionen, während das Unternehmen weiterhin regulatorischen Prüfungen und wettbewerbsbedingten Preisanpassungen ausgesetzt ist.
Auf der UBS-Konferenz am 9. Dezember 2025 legte CEO Srini Gopalan drei Prioritäten für 2026 fest, die sich auf die Netzführerschaft, die KI-gestützte digitale Transformation und das Breitbandwachstum konzentrieren, und erklärte: "Wir sind heute Amerikas bestes Netz", und das Management stellte eine Wahrnehmungslücke von 70 Millionen Kunden bei den Konkurrenten als einen konkreten Pool von Wechslern dar.
T-Mobile meldete 90 Millionen T-Life-Downloads und gab an, dass 70 % der Upgrades über digitale Kanäle abgewickelt werden, so dass die Umsetzung nun von App-gesteuerten Wechselströmen und kostengünstigeren Serviceleistungen in großem Umfang abhängt.
Erst im vergangenen Monat hat T-Mobile vorrangige Anleihen im Wert von 2 Mrd. USD ausgegeben und Anleihen aus dem Jahr 2028 zurückgekauft. Außerdem gab das Unternehmen bekannt, dass es bis zum 2. April 2026 393 Entlassungen vornehmen wird, da es seine Ausgaben umschichtet.
Das Bewertungsproblem besteht darin, dass das Ziel des Modells von 269 $ ein Exit-Multiple von 18 gegenüber dem 21-fachen des 1-Jahres-Durchschnitts verwendet, so dass die Multiple-Kompression mit 24 % Margen koexistieren muss.
Was das Modell für die TMUS-Aktie aussagt
Die Bewertung von T-Mobile hat sich bereits zurückgebildet, wobei das KGV von etwa 25 auf etwa 18 gesunken ist, und das trotz verbesserter Margen, steigender Free-Cashflow-Rendite und stabiler Wettbewerbspositionierung in einem kapitalintensiven Mobilfunkmarkt.
Die operativen Margen haben sich in den niedrigen 20 %-Bereich ausgeweitet, während die Umwandlung des freien Cashflows zugenommen hat, was darauf hindeutet, dass sich die Ertragsqualität verbessert hat, während die Bewertungsmultiplikatoren aufgrund der Vorsicht der Anleger und nicht wegen der sich verschlechternden Fundamentaldaten gesunken sind.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 4,2 %, einer operativen Marge von 24,0 % und einem Exit-Multiple von 18,3 aus, was zu einem Kursziel von 268 $ führt, ohne dass eine Ausweitung des Multiples oder ein ungewöhnlich starkes Wachstum vorausgesetzt wird.
Das Modell signalisiert eine Kaufempfehlung, da die annualisierte Rendite von 17,6 % eine typische Aktienhürde von 10 % übersteigt, was darauf hindeutet, dass der erwartete Kapitalzuwachs die in der Bewertung von T-Mobile enthaltenen Risiken in Bezug auf Wettbewerb, Regulierung und Kapitalintensität ausreichend kompensiert.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die T-Mobile-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 4.2%
Das Umsatzwachstum von T-Mobile hat sich mit der zunehmenden Verbreitung des Mobilfunknetzes in den USA normalisiert, wobei die Expansion zunehmend von Marktanteilsgewinnen, dem Ausbau des Breitbandnetzes und der Preisdisziplin abhängt und weniger vom Volumenwachstum der Branche.
Die aktuelle Umsetzung unterstützt ein Wachstum von 4,2 %, da die Prioritäten des Managements für das Jahr 2026 die Netzführerschaft, die KI-gestützte digitale Transformation und den Breitbandausbau betonen, wobei die Unternehmensleitung eine Wahrnehmungslücke von 70 Millionen Kunden bei den Wettbewerbern als konkrete Quelle für die Wechselnachfrage anführt.
Dies liegt über dem historischen 1-Jahres-Umsatzwachstum von 3,6 %, was darauf hindeutet, dass das Modell trotz sichtbarer Marktsättigung von einer moderaten Beschleunigung ausgeht.
2. Operative Margen: 24%
Die operativen Margen sind deutlich gestiegen, da die Integrationskosten gesunken sind, die Netzgröße sich verbessert hat und die digitale Effizienz die Service- und Supportintensität bei einer weitgehend festen Kostenbasis verringert hat.
Die aktuellen Bedingungen unterstützen Margen von 24,0 %, die durch den Rückgang des EV/EBITDA von über 12x auf fast 9x verstärkt werden, was eher auf eine verbesserte Profitabilitätserkennung als auf eine Kosteninflation hindeutet.
Dies liegt über der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 18,2 %, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer anhaltenden operativen Hebelwirkung über die jüngsten Spitzenwerte hinaus ausgeht.
3. Exit-P/E-Multiple: 18,3x
Der Exit-Multiplikator kapitalisiert die normalisierten Gewinne eines reifen Mobilfunkbetreibers mit dauerhaften Cashflows, begrenzter Wachstumsoption und steigender Relevanz des freien Cashflows.
Ein Exit-Multiplikator von 18,3 entspricht dem aktuellen Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von fast 18 und steigenden Free-Cashflow-Renditen von fast 8 %.
Das 18,3-fache Exit-KGV des Modells steht im Einklang mit der Marktannahme für 2026 von 18,26x, was darauf hindeutet, dass die Bewertung eher von einer Ertragsnormalisierung und einer anhaltenden Cash-Generierung ausgeht als von einer Neubewertung aufgrund der Stimmung oder einer Wachstumsbeschleunigung.
Dies liegt unter dem historischen 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 21,0x, was darauf hinweist, dass das Modell von einer Bewertungskompression ausgeht, obwohl sich die Cash-Generierung und die operative Stabilität verbessern.
Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Die Entwicklung der T-Mobile-Aktie hängt von der Netzführerschaft, der Breitbandakzeptanz und der Umsetzung digitaler Initiativen ab, wodurch sich eine Reihe möglicher Wege bis 2029 ergeben.
- Low Case: Wenn sich der Wechsel verlangsamt und die Breitbandakzeptanz nachlässt, wächst der Umsatz um 5,0 % und die Margen bleiben bei 16,7 % → 11,0 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn die Netzführung und die digitale Umsetzung wie geplant funktionieren, liegt das Umsatzwachstum bei 5,5 % und die Margen verbessern sich in Richtung 17,4 % → 16,5 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich der Wechsel beschleunigt und der Breitbandausbau schneller voranschreitet, erreicht der Umsatz etwa 6,1 % und die Margen nähern sich 17,9 % → 21,3 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die T-Mobile-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu bieten.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
