Kennzahlen zur Medpace-Aktie
- Kursveränderung: -15,4%
- Aktueller Kurs: ~$448
- Kursziel: $545
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Was ist passiert?
Medpace Holdings (MEDP) stürzte am Dienstag um 15,4% ab und schloss bei $448
Medpace Holdings verzeichnete den stärksten Ein-Tages-Rückgang seit Jahren, da die Investoren nach einem "gemischten" Ergebnisbericht die Panik-Taste drückten.
Zwar übertraf das Unternehmen die Gewinnerwartungen und meldete einen Gewinn je Aktie von 4,67 $ gegenüber der Schätzung von 4,18 $, doch wurde die Schlagzeile von den Kommentaren des Managements zu Projektstornierungen völlig überschattet.
CEO August Troendle verblüffte den Markt mit der Aussage, dass die Stornierungen im vierten Quartal "so hoch wie seit über einem Jahr nicht mehr" waren, insbesondere in der wachstumsstarken Kategorie der Stoffwechselprodukte (Medikamente zur Gewichtsreduktion).
Diese Enthüllung löste eine massive Verkaufsreaktion aus, da die Aktie in Erwartung eines makellosen Quartals deutlich gestiegen war.
Die Anleger befürchteten, dass das Finanzierungsumfeld für Biotechnologieunternehmen einbrechen könnte, was zu einer Welle von abgebrochenen Studien führen würde.
Trotz des Ausverkaufs behielten die Analysten von William Blair ihr "Outperform"-Rating bei.
Sie argumentierten, dass der Markt ein einziges schwankendes Quartal in einer ansonsten gesunden langfristigen Wachstumsstory überbewertet.
Da das Unternehmen immer noch ein zweistelliges Umsatzwachstum für 2026 prognostiziert und eine makellose Bilanz mit Barmitteln in Höhe von fast 500 Mio. USD vorweisen kann, halten die Analysten den Kursrückgang für eine klassische Überreaktion.
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Ist Medpace heute unterbewertet?
Während der Bilanzpressekonferenz sprach CEO August Troendle das Thema Stornierung direkt an.
Er erklärte: "Die Stornierungen waren im vierten Quartal erneut erhöht... Dies führte zu einem niedrigeren als erwarteten Netto-Buchungs-Verhältnis von 1,04."
Troendle betonte jedoch auch die zugrunde liegende Stärke: "Es bieten sich weiterhin gute Gelegenheiten... unsere Quote für das allgemeine Geschäftsumfeld ist angemessen und geht in die richtige Richtung."
CFO Kevin Brady gab einen beruhigenden Ausblick auf die Zukunft: "Für das Gesamtjahr 2026 wird ein Gesamtumsatz erwartet... der ein Wachstum von 8,9 % bis 12,8 % gegenüber 2025 darstellt."
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Nach dem Street Consensus wird die Aktie jetzt mit einem Abschlag im Vergleich zu ihrer historischen Wachstumsprämie gehandelt.
- Kursziel: $546
- Aktueller Kurs: ~$449
- Potenzielles Aufwärtspotenzial: +21.6%
Bewertung im Detail
Der Investment Case für Medpace ist ein "Wachstum zu einem vernünftigen Preis" (GARP) Spiel.
Bei einem Aktienkurs von ~$448 preist der Markt eine strukturelle Verlangsamung der biotechnologischen Forschung und Entwicklung ein, aber das Ziel von $545 geht davon aus, dass sich die Stornierungen normalisieren werden.
- Der Auftragsbestand: Trotz der Stornierungen beendete Medpace das Jahr mit einem Auftragsbestand von 3 Mrd. $, was eine hohe Visibilität für zukünftige Einnahmen bietet.
- Der Gewinnmotor: Das Unternehmen erzielt weiterhin branchenführende Margen, mit einem EBITDA-Wachstum von 16 % im Jahr 2025, selbst bei Gegenwind.
- Die Wertlücke: Das Kursziel von 545 USD impliziert, dass die Anleger, sobald der "Kündigungslärm" verklungen ist, wieder einen Aufschlag für die disziplinierte Ausführung und die hohe Kapitalrendite von Medpace zahlen werden.
Wenn Medpace seine Prognosen für 2026 einhalten und beweisen kann, dass das vierte Quartal ein Ausrutscher war, ist der Weg zu 545 $ durch mehrere Expansionen geebnet.
Fazit: Eine gesunde Korrektur. Mit einem Aufwärtspotenzial von 21,6 % auf 545 $ bietet Medpace einen überzeugenden Einstiegspunkt für Anleger, die glauben, dass der Innovationszyklus in der Biotechnologie noch lange nicht vorbei ist.
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