Wichtigste Erkenntnisse:
- Rechtlicher Überhang: BlackRock sieht sich mit einer Aktionärsklagen konfrontiert, die am 10. Februar 2026 in Texas eingereicht wurde und in der CEO Larry Fink und CFO Martin Small namentlich genannt werden, was neben einem Kundenvermögen von 14 Billionen US-Dollar ein Governance- und Schlagzeilenrisiko darstellt.
- Aufbau der Plattform: BlackRock veranstaltet am 11. März 2026 zusammen mit Global Infrastructure Partners einen U.S. Infrastructure Summit, bei dem Infrastruktur und private Märkte im Fokus stehen, während das Unternehmen 676 Milliarden Dollar an alternativen Anlagen ausbaut.
- Kursverlauf: Die BlackRock-Aktie könnte bis Dezember 2028 einen Wert von 1.680 $ erreichen, da das Modell von einem Umsatzwachstum von 13 %, einer operativen Marge von 40 % und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20x ausgeht, das ein stetigeres Gebührenwachstum berücksichtigt.
- Rendite-Mathematik: Das Ziel von BlackRock von 1.680 $ impliziert ein Aufwärtspotenzial von 55 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 1.088 $, was einer annualisierten Rendite von 16 % über einen Zeitraum von etwa 3 Jahren entspricht.
Die Argumente für BlackRockaufschlüsseln
BlackRock, Inc.(BLK) steht zu Beginn des Jahres 2026 unter verschärfter rechtlicher Beobachtung, nachdem am 10. Februar eine Aktionärsklage wegen kartellrechtlicher Risiken im Zusammenhang mit klimabezogenem Engagement eingereicht wurde.
Das Unternehmen verwaltet ein Kundenvermögen von mehr als 14 Billionen US-Dollar in den Bereichen ETFs, aktive Strategien, Privatmärkte und Aladdin-Technologie und erzielte in den letzten zwölf Monaten einen Umsatz von 24 Milliarden US-Dollar und einen Bruttogewinn von 12 Milliarden US-Dollar.
Die Betriebskosten von BlackRock-Aktien in Höhe von etwa 3 Mrd. USD stützten das Betriebsergebnis von 9 Mrd. USD und eine Betriebsmarge von 36 %.
Das organische Wachstum der Grundgebühren erreichte im Jahr 2025 9 % und beschleunigte sich im vierten Quartal auf 12 %, während iShares ein organisches Vermögenswachstum von 530 Mrd. USD erzielte und Aladdin ein ACV-Wachstum von 16 % verzeichnete, was auf diversifizierte Gebührenmotoren hinweist.
Die privaten Märkte umfassen nun ein Vermögen von insgesamt 676 Mrd. USD, und das Management setzt weiterhin auf die Beschaffung von Finanzmitteln, um die Erträge langfristig zu steigern und gleichzeitig GIP, HPS und Preqin in eine breitere öffentlich-private Plattformstrategie zu integrieren.
CFO Martin Small erklärte: "Wir fühlen uns sehr wohl dabei, dass wir mit 6 %, 7 % vorankommen", und signalisierte damit das Vertrauen in ein nachhaltiges organisches Wachstum der Grundgebühren, auch wenn das Unternehmen Margenziele von über 45 % anstrebt.
Die Aktien werden bei 1.088 $ gehandelt, während das Bewertungsmodell auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 13 % und einer operativen Marge von 40 % bis 2028 auf 1.680 $ hinweist, so dass die Anleger die strukturelle Gebührenbeständigkeit gegen das in einem 20-fachen Multiplikator enthaltene Prozessrisiko abwägen müssen.
Was das Modell für die BLK-Aktie aussagt
BlackRock kombiniert ein 1-Jahres-Einnahmewachstum von 18,7 % mit einer operativen Marge von 37,1 %, was angesichts der Größenordnung und des Kundenvermögens von 14 Billionen die hohen Erwartungen unterstützt.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 13,2 %, einer operativen Marge von 40,2 % und einem Exit-Multiple von 20,0 aus, was zu einem Kursziel von 1.680,28 $ bis 2028 führt.
Dies bedeutet ein Gesamtaufwärtspotenzial von 54,5 % gegenüber 1.088 $ und eine annualisierte Rendite von 16,2 % über einen Zeitraum von 2,9 Jahren, was über der typischen Aktienhürde von 10 % liegt.
Daher signalisiert das Modell eine Kaufempfehlung, da eine annualisierte Rendite von 16,2 % bei einem Multiplikator von 20,0x das in der Bewertung von BlackRock enthaltene rechtliche und zyklische Risiko ausgleicht.
Eine annualisierte Rendite von 16,2 % übersteigt eine Eigenkapitalhürde von 10 % und spiegelt ein anhaltendes Wachstum der Grundgebühren von 6 % bis 7 %, ein organisches Wachstum der iShares-Vermögenswerte in Höhe von 530 Mrd. USD und die Integration von 676 Mrd. USD in private Märkte mit einer Kapitalisierung von 20,0x wider.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die BlackRock-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 13,2
Die BlackRock-Aktie verzeichnete im letzten Jahr ein Umsatzwachstum von 18,7 % und in den letzten 5 Jahren von 8,4 %, was auf die Größenordnung der ETFs, die Technologiedienstleistungen und den Vertrieb von Privatmärkten über globale institutionelle Kanäle zurückzuführen ist.
Die jüngsten Zuflüsse in iShares, die Expansion auf den Privatmärkten und die Technologieeinnahmen von Aladdin stützen eine Wachstumsannahme von 13,2 %, da die gebührenbasierten Vermögenswerte auf einer größeren Kapitalbasis aufbauen.
Um das Wachstum von 13,2 % aufrechtzuerhalten, sind anhaltende Nettozuflüsse und stabile Märkte erforderlich, während eine Gebührenkompression, schwächere Aktienmärkte oder ein langsameres privates Fundraising die Umsatzdynamik schnell beeinträchtigen würden.
Dies liegt unter dem historischen 1-Jahres-Umsatzwachstum von 18,7 %, da sich die vermögensabhängigen Gebühren mit zunehmender Größe normalisieren und das Modell von einer moderaten Expansion ausgeht, die mit einer reifen 10-Billionen-Dollar-Plattform vereinbar ist.
2. Operative Margen: 40.2%
Die BlackRock-Aktie erzielte im letzten Jahr eine operative Marge von 37,1 % und über 5 Jahre von 35,1 %, was eine starke operative Hebelwirkung über die weitgehend mit Fixkosten verbundene Vertriebs- und Technologieinfrastruktur widerspiegelt.
Die Margenausweitung der BLK-Aktie auf 40,2 % setzt Ausgabendisziplin, zunehmende Skalierung aufgrund höherer AUM und Beiträge aus höherpreisigen Privatmärkten und Technologiedienstleistungen voraus.
Das Erreichen von 40,2 % Marge hängt davon ab, dass das Ertragswachstum die Investitionen in Vergütung und Technologie übersteigt, während Marktrückgänge oder Flussumkehrungen die Margen angesichts der operativen Hebelwirkung schnell drücken würden.
Dies liegt jedoch über der 1-Jahres-Betriebsmarge von 37,1 %, da der Anstieg der verwalteten Vermögen mit den fixen Infrastrukturkosten verrechnet wird und das Modell davon ausgeht, dass ein verbesserter Mix und eine bessere Kostenkontrolle eine höhere Rentabilität ermöglichen.
3. Exit P/E Multiple: 20x
Ein 20,0-faches Exit-Multiple kapitalisiert den Nettoertrag in der Endphase unter Unsicherheit, wobei die Dauerhaftigkeit der Erträge als Anker betrachtet wird, anstatt von einer strukturellen Multiple-Expansion über das normalisierte Niveau hinaus auszugehen.
Die Marktannahme für den normalisierten Gewinn im Jahr 2026 beträgt 19,98×, während das Modell 20,0× verwendet, um die normalisierte Bewertung widerzuspiegeln, die mit einem skalierten, gebührenbasierten Vermögensverwalter vereinbar ist.
Das Modell beinhaltet bereits ein Umsatzwachstum von 13,2 % und eine Marge von 40,2 %, so dass eine weitere Ausweitung des Multiplikators den Optimismus verdoppeln und die Renditen einer Bewertungskompression aussetzen würde, wenn die Ausführung nachlässt.
Dieser Wert liegt unter dem historischen 1-Jahres-KGV von 21,4, da die Annahmen zum Ertragswachstum bereits die operative Hebelwirkung berücksichtigen und das Modell die Neubewertung zum Schutz vor stimmungsbedingter Volatilität begrenzt.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Entwicklung der BlackRock-Aktie hängt von den Vermögensströmen, dem Marktniveau und der Gebührendisziplin bei ETFs und privaten Märkten bis 2030 ab.
- Low Case: Wenn die Aktienmärkte stagnieren und der Gebührendruck anhält, wachsen die Erträge um 10,9 % und die Margen bleiben bei 30,4 % → 8,7 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei stetigen Zuflüssen und Kostendisziplin erreichen die Erträge 12,1 % und die Margen verbessern sich auf 32,9 % → 14,4 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn die privaten Märkte wachsen und iShares Marktanteile gewinnt, erreicht der Umsatz 13,4 % und die Margen nähern sich 34,9 % → 19,6 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die BlackRock-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu bieten.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
