SpaceX (SPCX) Grok erhielt am Freitag, den 25. September, einen realen Datenpunkt von Coinbase (COIN): CEO Brian Armstrong sagte, es führe den Handel mit KI-Agenten auf der Plattform an.
Coinbase öffnete seine Plattform für Agenten mit Coinbase for Agents am 11. Juni und fügte am 22. September US-Aktien und ETFs zu den Krypto-Spot- und Futures-Märkten hinzu, die Agenten bereits handeln konnten. Auf Coinbase führt zumindest ein Modell bereits.
Grok macht fast 60 % des agentenbasierten Handels auf Coinbase aus
"Grok ist derzeit der führende Kunde für agentenbasierten Handel auf Coinbase", schrieb Armstrong auf X. Er antwortete auf den Coinbase-Entwickleraccount @CoinbaseDev, der Grok einen Anteil von 59,54 % an der gemessenen Aktivität auf Coinbase for Agents zuschrieb, gegenüber 21,73 % für benutzerdefinierte Kommandozeilen-Setups, 13,37 % für Anthropics Claude, 3,48 % für Perplexity und 1,54 % für OpenAIs ChatGPT. (Bitcoin.com berichtet, dass die Aufteilung den Zeitraum vom 14. bis 21. September abdeckt, es handelt sich also um eine Momentaufnahme einer Woche.)
Das passt zu Elon Musks Argument, dass ein schnelles, günstiges Modell die alltägliche Arbeit gewinnt, obwohl Coinbase nicht sagte, warum Händler es wählten.
Was neue Produkte für Coinbase gebracht haben
Futures, Prognosemärkte und Aktien haben die Verbindung von Coinbase zum Krypto-Zyklus nicht durchbrochen.
Die Umsätze fielen von 7,35 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 2,93 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, erholten sich dann auf 6,88 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Das ist ein Wachstum von 9 % gegenüber 2024 und immer noch 6 % unter dem Höchststand von 2021. Neue Produkte haben die Gesamterlöse nicht über den letzten Bullenmarkt hinausgehoben, und der agentenbasierte Handel ist der neueste, kleinste Kanal.
Groks Kostenvorteil im Benchmark hält, aber geringer als die Preisliste sagt
Musk schrieb am 21. September, Grok sei "deutlich schneller & kostengünstiger" und "eine großartige Wahl für Ihre tägliche Arbeit". Artificial Analysis führt Grok 4.7 mit 2/6 US-Dollar pro Million Input-/Output-Tokens auf, stellte aber fest, dass es etwa 81k Output-Tokens pro Intelligence-Index-Aufgabe verwendet, gegenüber 27k für OpenAIs GPT-6 Astra.
Bei Astras gelisteten 50 US-Dollar pro Million Output-Tokens sind das etwa 0,49 US-Dollar Output-Kosten pro Aufgabe für Grok gegenüber 1,35 US-Dollar für Astra. Allein bei den Output-Tokens ist Grok etwa 64 % günstiger, aber eine 8-fache Lücke in der Preisgestaltung für Output-Tokens schrumpft auf unter das 3-fache, sobald die Nutzung der Output-Tokens berücksichtigt wird.
Ein führender Anteil in einer Nische
Coinbase gibt Anteile, nicht Dollarbeträge, bekannt. Die nächste konkrete Zahl zum Umfang der Agentenaktivität betrifft x402, das von Coinbase entwickelte Agenten-Zahlungsprotokoll: "Über 54 Mio. US-Dollar an Volumen" in etwas mehr als einem Jahr, laut Coinbase. Das ist Zahlungsvolumen und nicht Coinbase-Umsatz, zeigt aber, wie klein die offengelegte Agenten-Ökonomie im Vergleich zur jährlichen Umsatzbasis von Coinbase von 6,88 Milliarden US-Dollar noch ist.
SpaceX sieht ähnlich aus. Die Deutsche Bank beziffert Grok, X und andere kleinere Geschäftsbereiche auf etwa 3,2 Milliarden US-Dollar eines annualisierten Run-Rate von mindestens 100 Milliarden US-Dollar bis Dezember, laut Moneywise.
Analysten sehen die Umsätze von SpaceX von 44,82 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 188,84 Milliarden US-Dollar im Jahr 2028 steigen, basierend auf Neocloud und Starlink, nicht auf Grok.
Was die COIN-Aktie bereits eingepreist hat
Armstrongs größere Wette ist, dass mit der Zunahme von Agenten "Krypto und Stablecoins ihr bevorzugtes Zahlungsnetzwerk sein werden", wie er am selben Tag schrieb, als Antwort auf eine Schlagzeile von @CoinbasePredict, dass BlackRock Agenten als eine Hauptquelle für Stablecoin-Nachfrage sieht. Das würde die USDC-Einnahmen speisen, die Coinbase mit dem Emittenten Circle (CRCL) teilt.
Der Markt zahlt bereits dafür. COIN wird mit dem 29,48-fachen des zukünftigen EBITDA gehandelt, gegenüber 17,43-fach Ende 2025 und etwa 29 % über seinem Dreijahresdurchschnitt von 22,83-fach. Grok gewann die erste Bestenliste. Coinbase muss noch zeigen, dass das Agentenvolumen in seinen eigenen Zahlen ankommt, um dieses KGV zu rechtfertigen.
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