Kennzahlen zur Snowflake-Aktie
- Vorbörsliche Kursveränderung für Snowflake-Aktien: -8%
- $SNOW-Aktienkurs zum 3. Dezember: $265
- 52-Wochen-Hoch: $281
- $SNOW Aktien Kursziel: $274
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Was ist passiert?
Die Aktien von Snowflake(SNOW) fielen am Donnerstag im vorbörslichen Handel um fast 8%, obwohl sie die Erwartungen der Wall Street sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn übertrafen.
Das Daten-Cloud-Unternehmen meldete für das dritte Quartal einen Produktumsatz von 1,16 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über den von Analysten erwarteten 1,13 Mrd. US-Dollar liegt. Der bereinigte Gewinn belief sich auf 0,35 US-Dollar pro Aktie und übertraf damit den Konsens von 0,31 US-Dollar.
Warum also ist die Snowflake-Aktie gefallen? Die Anleger konzentrierten sich auf die Verlangsamung des Wachstums. Das Wachstum des Produktumsatzes verlangsamte sich von 32 % im letzten Quartal auf 29 % in diesem Quartal. Bei einem wachstumsstarken Softwareunternehmen, das zu Spitzenbewertungen gehandelt wird, können selbst kleine Rückgänge bei den Wachstumsraten zu starken Kursverlusten führen.
Die Prognose von Snowflake für das vierte Quartal enttäuschte einige Anleger ebenfalls, da das Management einen Produktumsatz zwischen 1,195 und 1,2 Milliarden US-Dollar erwartet, was einem Wachstum von 27 % entspricht. Dies entspricht zwar in etwa den Schätzungen der Analysten, stellt jedoch einen weiteren Rückgang gegenüber dem Wachstum von 29 % im laufenden Quartal dar.
Während der Telefonkonferenz betonte CEO Sridhar Ramaswamy das verbrauchsbasierte Modell des Unternehmens und wies darauf hin, dass große Kundenmigrationen "pauschal und nicht so leicht vorhersehbar" sein können.
CFO Brian Robins, der erst kürzlich zum Unternehmen gestoßen ist, betonte, dass sich die Anleger auf die Gesamtjahresprognose und nicht auf die vierteljährlichen Schwankungen konzentrieren sollten.
Snowflake verzeichnete einen Rekordzuwachs von 615 neuen Kunden, wodurch sich die Gesamtzahl auf über 12.600 erhöhte. Das Unternehmen schloss vier Verträge im 9-stelligen Bereich ab - ein Quartalsrekord -, während die Nettoumsatzbindung bei gesunden 125 % lag, was darauf hindeutet, dass bestehende Kunden ihre Nutzung weiter ausbauen.
Das Unternehmen gab bekannt, dass es ein Quartal früher als geplant eine KI-Umsatzrate von 100 Millionen US-Dollar erreicht hat. Mehr als 7.300 Kunden nutzen jetzt wöchentlich die KI-Funktionen von Snowflake, und 1.200 Kunden haben Snowflake Intelligence, die agentenbasierte KI-Plattform des Unternehmens, übernommen.
Ramaswamy hob mehrere Kundengewinne hervor, darunter die Ernennung von Snowflake durch Morgan Stanley zum strategischen Partner des Jahres.
Unternehmen wie Fanatics, TS Imagine und sogar das Bob/Skeleton-Team der USA nutzen Snowflake Intelligence, um natürlichsprachliche Abfragen in verwertbare Erkenntnisse umzuwandeln.
Was uns der Markt über Snowflake-Aktien sagt
Die harsche Reaktion auf die Snowflake-Aktie zeigt, wie anspruchsvoll die Anleger bei wachstumsstarken Softwareunternehmen geworden sind. Eine Wachstumsrate von 29 % und eine Nettobindung von 125 % wären für die meisten Unternehmen hervorragende Zahlen, aber Snowflake hat den Markt darauf trainiert, mehr zu erwarten.
Der Ausverkauf spiegelt die allgemeine Besorgnis darüber wider, ob Cloud-Datenplattformen ihre erstklassigen Wachstumsraten beibehalten können, während sie skalieren.
Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) von Snowflake in Höhe von 7,88 Milliarden US-Dollar stiegen im Jahresvergleich um 37 % und damit schneller als in den Vorquartalen. Dies deutet darauf hin, dass die Verlangsamung des Produktumsatzwachstums eher auf den Zeitpunkt des Verbrauchs als auf eine schwächere Nachfrage zurückzuführen ist.
CFO Brian Robins, der seit etwa 60 Tagen bei Snowflake ist, betonte, dass vierteljährliche Umsatzsteigerungen in einem Verbrauchsmodell nicht der beste Indikator für die Gesundheit des Unternehmens sind.
Er verwies auf die Anhebung der Jahresprognose um 51 Millionen Dollar auf 4,446 Milliarden Dollar als aussagekräftigeres Signal. Das impliziert ein Wachstum von 28 % für das Geschäftsjahr 2026.
Während der Telefonkonferenz erläuterte Ramaswamy, dass KI etwa 50 % der neuen Buchungen beeinflusst und 28 % aller Anwendungsfälle, die im Quartal eingesetzt wurden, KI enthalten. Dies zeigt, dass KI nicht nur eine separate Produktlinie ist, sondern die Akzeptanz der gesamten Plattform von Snowflake fördert.
Snowflake kündigte außerdem eine wichtige Erweiterung der Partnerschaft mit Anthropic an, die 200 Millionen US-Dollar für die native Integration der KI-Modelle von Claude in Snowflake über alle drei großen Cloud-Anbieter hinweg vorsieht.
Damit positioniert sich Snowflake als zentraler Knotenpunkt, an dem Unternehmen KI-Workloads auf ihren eigenen Daten ausführen können, ohne Informationen auf externe Systeme zu übertragen.
Mehrere Analysten fragten in der Telefonkonferenz nach Details zu Verbrauchsmustern und Migrationszeitpunkten. Ramaswamy merkte an, dass große Migrationen noch in den Kinderschuhen stecken. Matt Garman von AWS schätzte kürzlich, dass die Branche erst zu 15 % bis 20 % durch die On-Premises-to-Cloud-Migrationen durch ist.
Mit Blick auf die Zukunft steht Snowflake-Aktien ein schwieriger Vergleich bevor, da sich die Wachstumsraten normalisieren. Das Unternehmen wird mit einem Bewertungsaufschlag gehandelt, und die Anleger prüfen eindeutig jeden Datenpunkt auf Anzeichen einer weiteren Verlangsamung.
Die Beschleunigung des RPO-Wachstums, die rekordverdächtigen Kundenzuwächse und die KI-Rate von 100 Mio. USD deuten jedoch darauf hin, dass das zugrunde liegende Geschäft gesund bleibt.
Die Schlüsselfrage für Investoren ist, ob Snowflake das Wachstum mit der zunehmenden Verbreitung von KI wieder beschleunigen kann. Das Unternehmen tätigt erhebliche Investitionen in Produkte wie Snowflake Intelligence und OpenFlow für die Datenaufnahme sowie in Partnerschaften mit wichtigen KI-Anbietern.
Wenn sich diese Investitionen auszahlen und Unternehmen Snowflake als ihre KI-Datenplattform standardisieren, könnte der aktuelle Ausverkauf eine Kaufgelegenheit darstellen.
Anleger sollten darauf achten, ob das Unternehmen seine Nettobindungsrate von über 120 % aufrechterhalten, das RPO-Wachstum im mittleren 30 %-Bereich beibehalten und nachweisen kann, dass die KI-Umsätze einen größeren Beitrag zum Gesamtwachstum leisten.
Aufgrund des Verbrauchsmodells sind die vierteljährlichen Ergebnisse naturgemäß schwankend, so dass eine Konzentration auf die jährliche Entwicklung einen besseren Einblick in das langfristige Potenzial von Snowflake bieten kann.
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