Wichtigste Erkenntnisse:
- Wachstumsprofil: Ein Umsatzwachstum von 8 % unterstützt einen stetigen Expansionsausblick, da sich die Nachfrage in den wichtigsten Luxuskategorien normalisiert.
- Margenstärke: Operative Margen von 22% spiegeln eine disziplinierte Kostenkontrolle und starke Markenpreise bei Prada und Miu Miu wider.
- Kursziel: Auf der Grundlage der aktuellen Annahmen könnte die Aktie bis 2027 einen Wert von 7 $ erreichen, gegenüber 5 $ heute.
- Renditepotenzial: Dies impliziert eine Gesamtrendite von 26 % bzw. etwa 12 % pro Jahr in den nächsten 2 Jahren.
Die1913 gegründete Prada S.p.A.(1913) ist ein weltweit tätiges Luxusunternehmen, das mit Lederwaren, Schuhen und Konfektionskleidung, die in eigenen Geschäften und über Online-Kanäle verkauft werden, einen Jahresumsatz von rund 5 Mrd. € erzielt.
Die Position von Prada änderte sich 2025, nachdem das Unternehmen die mehr als 1 Milliarde Dollar teure Übernahme von Versace abgeschlossen hatte, die sein Markenportfolio erweiterte und seine Präsenz auf den globalen Luxusmärkten erhöhte.
Im vergangenen Jahr wuchs der Umsatz um fast 15 %, was auf eine solide Nachfrage nach Prada und Miu Miu hinweist, auch wenn sich die Ausgaben für Luxusgüter in Teilen Asiens verlangsamten.
Die operativen Margen von Prada lagen 2024 bei rund 22% und spiegeln eine strenge Kostenkontrolle und Preisdisziplin wider, unterstützt durch einen höheren Anteil an Direktverkäufen an den Verbraucher.
Trotz der verbesserten Rentabilität und der Markendynamik wird die Aktie in der Nähe des 13-fachen Gewinns gehandelt, was offen lässt, ob der Markt die größere Größe und die Umsetzungsaussichten von Prada vollständig widerspiegelt.
Was das Modell für die Aktie 1913 aussagt
Das Modell verknüpft die Luxusgröße und Margendisziplin von Prada mit Kapitalrenditen, wobei ein Umsatzwachstum von 8,4 % und eine operative Marge von 21,7 % bis 2027 zugrunde gelegt werden.
Mit einem konservativen Exit-Multiplikator von 13,4x spiegelt das Modell eher eine stabile Umsetzung und Markenstärke als eine Bewertungsexpansion wider.
Dies unterstützt ein Kursziel von fast 7 $, was eine Gesamtrendite von 25,8 % und eine annualisierte Rendite von 12,4 % über zwei Jahre bedeutet.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem TIKR-Bewertungsmodell können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Aktie 1913 verwendet:
1. Umsatzwachstum: 8,4%
Prada verzeichnete im vergangenen Jahr ein Umsatzwachstum von etwa 15 % und lag damit deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitt von etwa 4 %, was auf eine starke Markendynamik und Preisgestaltungsmacht in den Kernkategorien zurückzuführen ist.
Das jüngste Wachstum wurde durch die Stärke der Lederwaren, den höheren Vollpreisverkauf und die Expansion im Direktvertrieb unterstützt, während sich die Trends in Asien nach früheren Schwankungen stabilisiert haben.
Die Wachstumserwartungen für die Zukunft gehen von einer Normalisierung gegenüber den jüngsten Höchstständen aus, wobei der anhaltende Beitrag von Prada und Miu Miu durch ein vorsichtigeres globales Luxusnachfrageumfeld ausgeglichen wird.
Das Umsetzungsrisiko hängt weiterhin von den Zyklen der Konsumausgaben und dem Zeitpunkt der Erholung in China ab, aber der Markenwert und die Breite des Portfolios bieten strukturelle Unterstützung.
Die Erwartungen der Analysten deuten auf ein Umsatzwachstum von 8,4 % hin, was eine Verlangsamung von der jüngsten Stärke zu einem gleichmäßigeren Tempo widerspiegelt, da sich die globale Luxusnachfrage beruhigt.
2. Operative Margen: 21,7%
Die operativen Margen von Prada erreichten im Jahr 2024 etwa 22%, was eine Rückkehr zum oberen Ende der historischen Rentabilitätsspanne nach der Pandemie des operativen Leverage bedeutet.
Die Margenstärke wurde durch eine disziplinierte Preisgestaltung, einen höheren Anteil an Direktverkäufen im Einzelhandel und eine strengere Kontrolle der Betriebskosten in allen Regionen erzielt.
Da sich das Wachstum abschwächt, wird erwartet, dass sich die Margen eher stabilisieren als wesentlich ausweiten, was die laufenden Investitionen in Einzelhandel, Marketing und Markenentwicklung widerspiegelt.
Kosteninflation und Filialexpansion bleiben ein ständiger Druck, aber Größenvorteile und Mixverbesserungen tragen dazu bei, das Rentabilitätsniveau zu sichern.
Die aktuellen Prognosen gehen von einer operativen Marge von 21,7% aus, was der normalisierten Profitabilität im Luxussegment entspricht und keine weiteren Kosten- oder Preisverbesserungen voraussetzt.
3. Exit P/E Multiple: 13.4x
Prada wird derzeit im niedrigen Zehnerbereich gehandelt und liegt damit unter seinen längerfristigen historischen Durchschnittswerten, die in Spitzenzeiten der Luxusnachfrage über 30x lagen.
Die Zurückhaltung der Anleger spiegelt das langsamere globale Wachstum im Luxusbereich, das Integrationsrisiko durch die Übernahme von Versace und das selektivere Konsumverhalten der Verbraucher wider.
Anhaltende Margendisziplin und eine stetige Umsatzentwicklung sind erforderlich, um eine auch nur bescheidene Bewertungsstabilität über den Prognosezeitraum zu erreichen.
Der Aufwärtsdruck auf die Multiplikatoren scheint ohne eine erneute Neubewertung des Sektors begrenzt zu sein, während der Abwärtsdruck durch die starke Rentabilität und Bilanzstärke abgefedert wird.
Die Marktbewertung impliziert einen Exit-Multiplikator von 13,4x, was eher auf die Erwartung stabiler Erträge und disziplinierter Umsetzung als auf eine Rückkehr zu früheren Bewertungsspitzen hindeutet.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Ergebnisse von Prada hängen von der Markendynamik, der Preisdisziplin und der Umsetzung bei den Kernmarken und Akquisitionen ab, wodurch sich eine Reihe möglicher Pfade bis 2029 ergeben.
- Low Case: Wenn die Luxusnachfrage uneinheitlich bleibt und die Markendynamik nachlässt, wächst der Umsatz um 6,6 %, die Nettomargen bleiben bei 13,3 %, die Bewertung bleibt unter Druck und die Renditen basieren hauptsächlich auf dem Gewinnwachstum → 4,8 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn sich die Kernmarken wie erwartet entwickeln und die Kostenkontrolle anhält, unterstützen ein Umsatzwachstum von fast 7,3 %, eine Verbesserung der Nettomargen in Richtung 14,3 % und eine Stabilisierung der Bewertung ein stetiges Aufwärtspotenzial → 10,6 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich die Markenstärke beschleunigt und die Integrationsvorteile zum Tragen kommen, steigt der Umsatz auf etwa 8,0 %, die Nettomargen nähern sich 14,9 % und der Gegenwind bei der Bewertung lässt nach, was zu einem Kursanstieg → 15,6 % auf Jahresbasis führt.
Was am meisten zählt, ist die kontinuierliche Umsetzung der Marke und die Kontrolle der Margen, wobei das mittlere Kursziel von 8,17 € bis 2029 durch normales Wachstum und Rentabilitätsverbesserung erreicht werden kann, nicht durch Marktstimmung oder Bewertungshype.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
Suchen Sie nach neuen Gelegenheiten?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
