Wichtigste Erkenntnisse:
- Engie SA (ENGI) baut sein Portfolio in Richtung regulierter und vertraglich gebundener Energieinfrastruktur um, was im Laufe der Zeit zu stabileren Cashflows führen könnte.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die ENGI-Aktie bis Dezember 2027 einen Wert von 24 € pro Aktie und bis Dezember 2029 einen Wert von 25 € pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 0,8 % bis 2027 und 3,5 % bis 2029 ausgehend vom heutigen Kurs von 23 €, mit annualisierten Renditen von 0,4 % und 0,9 % über die nächsten 2,0 bzw. 4,0 Jahre.
Engie SA (ENGI) ist ein großes europäisches Versorgungsunternehmen, das Strom und Erdgas erzeugt und vertreibt sowie Energiedienstleistungen und Gebäudemanagementlösungen in Europa und anderen Regionen anbietet. Der Konzern hat sich aus den unbeständigeren Upstream-Aktivitäten zurückgezogen und in Netze, erneuerbare Energien und langfristig vertraglich gebundene Anlagen investiert, um die Sichtbarkeit und Widerstandsfähigkeit seines Ertragsprofils zu verbessern.
Die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens spiegeln diese Neupositionierung wider: Trotz eines Umsatzrückgangs von 10,6 % im letzten Jahr hat Engie solide Aktionärsrenditen erzielt, da sich die Margen verbessert haben und der Aktienkurs sich von früheren Tiefstständen erholt hat. In den letzten 5 und 10 Jahren betrug das Umsatzwachstum durchschnittlich 4,2 % bzw. -0,1 %, was zeigt, dass sich das Unternehmen nach einer langen Zeit der Umstrukturierung stabilisiert hat.
Nachfolgend wird erläutert, warum die Aktie von Engie SA bis 2029 nur bescheidene Gesamtrenditen bieten könnte, da der Markt laut den Bewertungsmodellen von TIKR bereits einen Großteil des Übergangsfortschritts einpreist.
Was das Modell über die Engie SA-Aktie aussagt
Wir haben das Potenzial der Engie SA-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die die Verlagerung des Unternehmens hin zu regulierten Netzen, erneuerbaren Energien und langfristigen Energieverträgen widerspiegeln, anstatt auf aggressives Wachstum zu setzen.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von etwa 0,2 %, operativen Margen von annähernd 12,7 % und einem normalisierten KGV-Multiplikator von etwa 11,2 prognostiziert das Modell, dass die Engie SA-Aktie bis Dezember 2027 von 23 € auf etwa 24 € pro Aktie steigen könnte.
Dies entspräche einer Gesamtrendite von 0,8 % bzw. einer annualisierten Rendite von 0,4 % über die nächsten 2,0 Jahre.
In diesem Modell werden die Dividenden nicht berücksichtigt, aber mit einer aktuellen Rendite von 5,6 % sehen die Renditeaussichten immer noch nicht sehr vielversprechend aus:
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Engie SA-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 0,2%
Die Einnahmen von Engie waren in den letzten Jahren volatil, wobei der jüngste 1-Jahres-Zeitraum einen Rückgang von 10,6 % aufwies, der die stärkere 5-Jahres-CAGR von 4,2 % weitgehend ausglich.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten geht das Modell von einer künftigen Umsatzwachstumsrate von etwa 0,2 % pro Jahr aus, was einem reifen, regulierten Versorgungsunternehmen entspricht, das nicht mehr schrumpft, aber auch kein Wachstum im hohen einstelligen Bereich erwarten lässt.
2. Operative Margen: 12.7%
In der Vergangenheit bewegten sich die operativen Margen von Engie im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich, mit einer jüngsten 1-Jahres-Marge von etwa 12,2 % und einem 5-Jahres-Durchschnitt von etwa 9,5 %.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten geht die Prognose davon aus, dass die Margen bis 2027-2029 leicht auf etwa 12,7 % ansteigen werden, was das zunehmende Gewicht der regulierten Netze und der vertraglich gebundenen erneuerbaren Energien widerspiegelt, die im Allgemeinen eine stabilere Rentabilität aufweisen als die eher rohstoffexponierten Aktivitäten.
3. Exit P/E Multiple: 11,2x
Engie wurde in der Vergangenheit mit dem 9-11-fachen des Gewinns gehandelt, wobei der 10-Jahres-Durchschnitt bei 11,1x und das jüngste 1-Jahres-Multiple bei 10,0x lag.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein Exit-P/E-Multiplikator von etwa 11,2x verwendet, was nur eine bescheidene Neubewertung von den aktuellen Niveaus impliziert, da die Anleger die verbesserte Stabilität von Engie gegen das relativ geringe strukturelle Wachstumsprofil abwägen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die ENGI-Aktie bis 2030 zeigen, wie empfindlich die potenziellen Renditen auf kleine Veränderungen bei Wachstum, Margen und Bewertungsmultiplikatoren reagieren (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Bescheidenes Wachstum von etwa 1,7 % mit geringeren Gewinnspannen und einem niedrigeren impliziten Preis → -3,8 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Umsatzwachstum von fast 1,9 % mit normalisierten Gewinnspannen und einem KGV-Multiplikator von 11,2 → 0,9 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: Der Umsatz nähert sich 2,1 % pro Jahr, die Rentabilität ist besser und der implizite Kurs liegt bei 27 € → 3,5 % jährliche Rendite
Selbst im vorsichtigeren Fall wird die Aktie von Engie SA durch die regulierte und vertraglich gebundene Vermögensbasis, den sich verbessernden Ertrags-Mix und die disziplinierte Kapitalallokation gestützt, auch wenn die modellierte Bandbreite der Ergebnisse unter den derzeitigen Annahmen nur ein begrenztes Aufwärtspotenzial für langfristige Aktionäre erwarten lässt.
In diesem Modell werden die Dividenden nicht berücksichtigt, aber mit einer aktuellen Rendite von 5,6 % sehen die Renditeaussichten immer noch nicht sehr vielversprechend aus:
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Engie SA-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
