Wichtigste Daten
- Kurs: $21 (5. Mai 2026)
- Umsatz Q1 2026: $1,008 Mrd., plus 18% YoY
- Q1 2026 bereinigtes EPS: $0,27, plus 17% im Jahresvergleich
- Umsatzprognose für Q2 2026: $1,133 Mrd. bis $1,153 Mrd. (14% bis 16% Wachstum im Jahresvergleich)
- Prognose für das bereinigte EBITDA für Q2 2026: $256M bis $276M
- Ziel für die bereinigte EBITDA-Marge für das Gesamtjahr 2026: ~29%
- TIKR-Modell-Kursziel: $59
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~184%
Pinterest Q1 2026 Gewinnaufschlüsselung
Die Pinterest-Aktie(PINS) erzielte in Q1 2026 einen Umsatz von $1,008 Mrd., was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über dem oberen Ende der Prognosespanne liegt.
Das bereinigte EPS lag bei $0,27, ein Anstieg von 17 % gegenüber $0,23 im Q1 2025.
Das bereinigte EBITDA erreichte 207 Mio. USD, was einer Marge von 20 % und einer Steigerung um 40 Basispunkte gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, wie CFO Julia Donnelly auf der Telefonkonferenz zum Quartalsergebnis erklärte.
UCAN blieb mit 750 Mio. USD im ersten Quartal und einem Wachstum von 13 % der wichtigste Umsatzträger, wobei der Einzelhandel und aufstrebende vertikale Märkte, einschließlich Finanzdienstleistungen, besonders stark waren.
Europa steuerte 186 Mio. USD bei, ein Plus von 27 % auf berichteter Basis und 16 % bei konstanten Wechselkursen, wobei das Wachstum vom Einzelhandel getragen wurde.
Im Rest der Welt wurden 72 Mio. USD erwirtschaftet, ein Plus von 59 % auf berichteter Basis und 50 % bei konstanten Wechselkursen.
Die herausragende Dynamik im ersten Quartal war der teilweise Ausgleich des anhaltenden Drucks durch die größten Einzelhandelskunden des Unternehmens, der das Wachstum weiterhin belastete, sich aber im Vergleich zu früheren Erwartungen verbesserte, da die KI-gesteuerten Gebotsoptimierungen gegen Ende des Quartals griffen.
Das Umsatzwachstum ohne diese großen Einzelhändler beschleunigte sich im ersten Quartal im Vergleich zum vierten Quartal und unterstreicht die Fortschritte bei der Diversifizierung der Umsatzbasis in den Segmenten Mid-Market, Enterprise, Managed SMB und International.
Die monatlich aktiven Nutzer erreichten 631 Millionen, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahr und ein Rekordhoch, wobei die UCAN-Region 106 Millionen MAUs und der Rest der Welt 367 Millionen MAUs verzeichnete.
Pinterest Performance+, die KI-gestützte automatisierte Anzeigensuite des Unternehmens, macht jetzt, etwa ein Jahr nach der allgemeinen Verfügbarkeit, etwa 30 % des Umsatzes im unteren Bereich des Trichters aus, so CEO Bill Ready auf dem Q1 Earnings Call.
Für das zweite Quartal 2026 prognostizierte das Management einen Umsatz von 1,133 bis 1,153 Mrd. US-Dollar, was einem Wachstum von 14 bis 16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und auf Basis konstanter Wechselkurse mit dem ersten Quartal übereinstimmt.
Der freie Cashflow für Q1 erreichte 312 Mio. $, was saisonal gesehen das stärkste Quartal für die Cash Conversion ist.
Pinterest gab außerdem einen Aktienrückkauf in Höhe von 2 Mrd. USD seit Jahresbeginn bis zum 5. Mai bekannt, was etwa 109 Mio. Aktien und einer Verringerung der ausstehenden Aktien um 16 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, finanziert durch eine Wandelanleihe in Höhe von 1 Mrd. USD und Barmittel.
Pinterest-Aktie: Was die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt
Die Gewinn- und Verlustrechnung der Pinterest-Aktie spiegelt ein Geschäft wider, bei dem das Umsatzwachstum konstant geblieben ist, die Bruttomarge jedoch gegenüber ihrem Höchststand leicht gesunken ist, während das Betriebsergebnis wieder in den positiven Bereich zurückgekehrt ist.
Die Gesamteinnahmen stiegen von $0,74 Mrd. im ersten Quartal 2024 auf $0,85 Mrd. im ersten Quartal 2025, wobei der sequenzielle Trend bis 2025 $0,85 Mrd., $1,00 Mrd., $1,05 Mrd. und $1,32 Mrd. ab dem vierten Quartal 2025 zeigt.
Das jährliche Umsatzwachstum, das in Q1 2024 mit 22,8% seinen Höhepunkt erreichte, hat sich stetig abgeschwächt: 20,6% in Q2 2024, 17,7% in Q3 2024, 17,6% in Q4 2024, 15,5% in Q1 2025, 16,9% in Q2 2025, 16,8% in Q3 2025 und 14,3% in Q4 2025.
In der Zwischenzeit erreichte die Bruttomarge von PINS im 4. Quartal 2024 einen Höchststand von 82,9 %, bevor sie im 1. Quartal 2025 auf 76,7 % zurückging, um sich dann im Laufe des Jahres 2025 bis zum 4.
Das Betriebsergebnis wurde im 3. Quartal 2024 mit 30 Mio. USD (3,2 % Marge) positiv und stieg im 4. Quartal 2024 auf 260 Mio. USD (22,7 %), bevor es im 1. Quartal 2025 mit 40 Mio. USD zu einem saisonalen Verlust zurückkehrte, der dem Verlust von 50 Mio. USD im 1. Quartal 2024 entspricht, und sich im 4.
Das Management geht davon aus, dass die Non-GAAP-Umsatzkosten in Q2 im Vergleich zu Q1 im mittleren einstelligen Bereich steigen werden, was teilweise auf die Auswirkungen von tvScientific auf das gesamte Quartal und die fortgesetzten Investitionen in die GPU-Kapazität zurückzuführen ist.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Modell bewertet die Pinterest-Aktie mit 59 $, was ein Aufwärtspotenzial von ca. 184 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 21 $ über einen Zeithorizont von fast 5 Jahren und eine annualisierte Rendite von 25,1 % bedeutet.
Das Mid-Case-Modell geht von einem CAGR des Umsatzes von rund 10 % zwischen 2025 und 2035 und einer Nettogewinnmarge von 36 % aus, was einen bedeutenden Anstieg gegenüber der in den letzten zwölf Monaten erzielten Marge von 25 % darstellt.
Der Umsatzanstieg in Q1 und die über den Erwartungen liegende bereinigte EBITDA-Marge von 20 % im Vergleich zu den Prognosen, die Ergebnisse auf dem Niveau des Vorjahres vorsehen, stärken das Vertrauen in die Monetarisierungsentwicklung, die diesen Annahmen zugrunde liegt.
Der Investment Case für die Pinterest-Aktie ist nach dem ersten Quartal schrittweise stärker geworden, obwohl die Kluft zwischen der Stärke des Engagements und der Monetarisierungserfassung die wichtigste Ausführungsvariable bleibt.
Der Q1-Bericht der Pinterest-Aktie beantwortete die Frage des Nutzerwachstums überzeugend, ließ aber die Frage der Monetarisierungsumsetzung offen: Die Plattform wächst weiterhin über ihre Umsatzbasis hinaus, und der Weg zur Schließung dieser Lücke ist das, wovon der Investment Case nun abhängt.
Wachstum
- 631 Millionen MAUs, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahr und ein Rekordhoch, mit 10 aufeinanderfolgenden Quartalen zweistelligen Nutzerwachstums, das die Grundlage für das Engagement bildet
- Über 80 Milliarden monatliche Suchanfragen, von denen etwa die Hälfte kommerzieller Natur sind, was deutlich über den 2 % kommerzieller Absichten liegt, die von allgemeinen KI-Chatbots gemeldet werden
- Pinterest Performance+ hat etwa ein Jahr nach der Einführung von GA einen Anteil von 30 % am Umsatz im unteren Bereich des Trichters erreicht, wobei die Ausgaben im unteren Bereich des Trichters im ersten Quartal fast doppelt so schnell gestiegen sind wie die Ausgaben von Nicht-Anwendern
- Die tvScientific-Integration zeigte eine 27-prozentige Verbesserung der Ergebnisse und einen 65-prozentigen Anstieg der Käufe, als Pinterest-Zielgruppendaten in frühen Tests auf CTV-Kampagnen gelegt wurden
Margen-Fall
- Große Werbetreibende aus dem Einzelhandel blieben in Q1 trotz einer Verbesserung im späten Quartal ein Gegenwind, und die Geschäftsleitung stellte eine bewusste Umstrukturierung der internationalen Markteinführung in Aussicht, die zu einer kurzfristigen Störung der internationalen Einnahmen in Q2 führen wird
- Für das Gesamtjahr 2026 wird eine bereinigte EBITDA-Marge von ca. 29 % angestrebt, einschließlich einer Belastung von ca. 100 Basispunkten durch tvScientific, und der Weg zum erklärten langfristigen Ziel von 30 bis 34 % hängt davon ab, dass die Monetarisierung die Lücke zum Engagement schließt
- Das Wachstum bei den Ad Impressions verlangsamte sich im ersten Quartal, da der Vorjahresanstieg bei den Wiederverkäufern im Rest der Welt auslief und die Preise um 5 % im Jahresvergleich zurückgingen, so dass das Umsatzwachstum von einer Erholung des Volumens oder der Preise abhängt, nicht von beidem
- Die Umsatzprognose für das 2. Quartal mit einem Wachstum von 14 % bis 16 % bedeutet eine Verlangsamung gegenüber den 18 % des 1. Quartals und spiegelt die Störung der internationalen Markteinführung und die härteren Vergleiche aufgrund des Anstiegs der Wiederverkäuferzahlen in Europa und der übrigen Welt wider
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