Wichtigste Daten
- Aktueller Kurs: $89 (1. Mai 2026, nach Börsenschluss, +30% an diesem Tag)
- Q3 FY2026 Umsatz: $1,79B, +32% YoY
- Q3 FY2026 bereinigtes EPS: $1,75, +80% YoY
- TIKR-Modell-Kursziel: $139 (mittlerer Fall)
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~56% über 4 Jahre (11% annualisierter IRR)
Atlassian Q3 FY2026 Ergebnisaufschlüsselung
Die Aktie von Atlassian(TEAM) stieg um 30 %, nachdem das Unternehmen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 1,79 Mrd. US-Dollar meldete, was einem Anstieg von 32 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und das stärkste Umsatzwachstum des Unternehmens seit mindestens sechs Quartalen darstellt.
Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag bei 1,75 $, ein Plus von 80 % gegenüber 0,97 $ im Vorjahreszeitraum.
Der Cloud-Umsatz überschritt zum ersten Mal die Marke von 1,1 Mrd. US-Dollar und beschleunigte sich auf ein Wachstum von 29 % im Jahresvergleich, gegenüber 23 % im Vorquartal, so CEO und Mitbegründer Mike Cannon-Brookes auf der Telefonkonferenz für das dritte Quartal 2016.
Die Beschleunigung wurde von zwei Kräften angetrieben: Cross-Sell-Expansion in die Teamwork Collection und fortgesetztes Sitzwachstum im eigenständigen Jira, die beide die Erwartungen in diesem Quartal übertrafen.
Rovo, das KI-Produkt von Atlassian, steigert die Nutzung von Monat zu Monat um mehr als 20 %, und Kunden, die Rovo nutzen, steigern ihren ARR etwa doppelt so schnell wie Nicht-Rovo-Kunden, so Cannon-Brookes in der Telefonkonferenz.
Die Umsätze im Rechenzentrum stiegen im Quartal um etwa 50 Millionen US-Dollar, was auf Vorziehkäufe von großen Unternehmenskunden zurückzuführen ist, die vor mehrjährigen Cloud-Migrationen stehen, so CFO James Chuong auf dem Q3 FY2026 Earnings Call.
Der RPO wuchs im Jahresvergleich um 37 % auf 4,0 Mrd. USD; normalisiert um die zeitlichen Auswirkungen von ASC 606 hätte das RPO-Wachstum über 40 % und der CRPO über 30 % betragen, so Chuong.
Die Service Collection überschritt in diesem Quartal die Marke von 1 Mrd. USD ARR, und Atlassian verzeichnete das bisher größte Quartal mit Verdrängungen von einem großen ITSM-Anbieter.
Die Nettoumsatzbindung lag das dritte oder vierte Quartal in Folge über 120 %, so Cannon-Brookes in der Telefonkonferenz.
Es wurde kein formeller Ausblick für das Geschäftsjahr 2017 gegeben; das Management kündigte an, dass dies bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals im August geschehen wird.
Finanzielle Performance der Atlassian-Aktie
Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt eine Umsatzbeschleunigung, die von einem geringen, aber sich ausweitenden Betriebsverlust überlagert wird, da die Umsatzdynamik das Tempo, mit dem Atlassian dieses Wachstum in GAAP-Profitabilität umwandelt, übersteigt.
Die Gesamteinnahmen kletterten von 1,13 Mrd. $ im ersten Quartal des GJ2025 auf 1,36 Mrd. $, 1,38 Mrd. $, 1,43 Mrd. $, 1,59 Mrd. $ und 1,79 Mrd. $ im letzten Quartal, wobei sich das Wachstum im Jahresvergleich von 14 % im vierten Quartal des GJ2025 auf 32 % im dritten Quartal des GJ2026 beschleunigte.
Die Bruttomarge stieg im gleichen Zeitraum kontinuierlich von 81 % auf 85 %, da der Cloud-Mix und die Infrastruktureffizienz die steigenden Herstellungskosten ausglichen.
Der Bruttogewinn im 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 erreichte 1,52 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 34 % gegenüber dem Vorjahr (1,14 Milliarden US-Dollar).
Das GAAP-Betriebsergebnis blieb mit (60 Mio. $) in der Verlustzone, mit einer operativen Marge von (3 %), obwohl dies in erster Linie eine Funktion der beschleunigten F&E-Investitionen und nicht der zugrunde liegenden Verschlechterung ist.
Auf bereinigter Basis erreichte das EBIT 607 Mio. USD mit einer Marge von 34 %, gegenüber einer bereinigten Marge von 26 % im Vorjahreszeitraum.
Chuong merkte in der Telefonkonferenz an, dass das Unternehmen Reinvestitionen in KI und die Markteinführung von Unternehmen priorisiert, während es "einen sehr disziplinierten fiskalischen Ansatz" beibehält und dauerhaftes profitables Wachstum als eine erklärte strategische Priorität neben Unternehmen und KI ansieht.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR-Modell sieht für die Atlassian-Aktie ein mittleres Kursziel von 139 US-Dollar vor, was ein Aufwärtspotenzial von 56 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 89 US-Dollar über einen Zeitraum von 4,2 Jahren und einen annualisierten IRR von 11 % bedeutet.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 15 % und einer Nettogewinnmarge von 24 % im mittleren Fall aus, während das historische 1-Jahres-Umsatzwachstum von Atlassian 20 % und die Nettogewinnmarge 18 % beträgt.
Das Umsatzwachstum von 32 % im dritten Quartal und die sich beschleunigende Cloud-Dynamik schaffen ein Szenario, in dem sich die aktuellen Modellannahmen als konservativ erweisen könnten, wenn die KI- und Unternehmensexpansion bis zum GJ 2027 anhält.
Das Chancen-Risiko-Verhältnis ist nach dem dritten Quartal besser als zu Beginn: Der Vorzug für das Rechenzentrum wurde bekannt gegeben und mit 50 Mio. USD beziffert, was einen Überhang beseitigt, und die Beschleunigung der Cloud ist nun eher bestätigt als prognostiziert.
Mit 89 $ liegt der Kurs der Atlassian-Aktie deutlich unter der mittleren Schätzung des Modells, und der Druck im dritten Quartal schließt die wichtigste Frage, die sich den Investoren zu Beginn des Quartals stellte.
Das Investitionsargument für Atlassian-Aktien hängt davon ab, ob das Cloud-Wachstum von 29 % anhalten kann, sobald der 50-Millionen-Dollar-Rechenzentrumsvorzug ausläuft.
Die Rovo-Akzeptanz steigt monatlich um mehr als 20 %, und die ARR von Rovo-Kunden wachsen doppelt so schnell wie die von Nicht-Nutzern, was auf einen dauerhaften, KI-gestützten Upsell-Motor unterhalb der Schlagzeile hindeutet.
Die Service Collection, die einen ARR von über 1 Mrd. USD erreicht hat, und die Verdrängung von Wettbewerbern in Rekordhöhe signalisieren, dass die Atlassian-Aktie Anteile in einem Markt erobert, der weit über das Kerngeschäft ITSM hinausgeht.
Auf der anderen Seite drosseln große DC-Kunden den Ausbau ihrer Arbeitsplätze, da sie sich auf die Migration vorbereiten, eine Guidance für das Geschäftsjahr 2017 wurde nicht veröffentlicht und der Umsatzbeitrag von mehr als 10 verbrauchsbasierten KI-Zählern bleibt in den gemeldeten Ergebnissen unquantifiziert.
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