Die wichtigsten Punkte
- Kraft Heinz schüttet eine Dividendenrendite von 7,2 % aus, Pfizer 6,3 %, und Kraft Heinz zahlte sowohl im Geschäftsjahr 2020 als auch 2025 jeweils 1,60 $ pro Aktie.
- Pfizers Dividende beanspruchte in den zwölf Monaten bis Juni 2026 89 % seines freien Cashflows, bei Kraft Heinz waren es 50 %.
- Pfizer hat seine Umsatzprognose für 2026 angehoben, während Kraft Heinz erwartet, dass sein bereinigtes Betriebsergebnis 2026 um 16 % bis 18 % sinken wird.
- Pfizers CEO sagt, die Dividende werde während des Auslaufens der Patente des Unternehmens beibehalten, Erhöhungen kämen erst danach.
Wenn Sie eine Dividendenaktie für einen Anlagehorizont von zehn Jahren kaufen, ist eine Rendite von 7 % schwer zu ignorieren.
Kraft Heinz (KHC) schüttet derzeit eine Rendite von 7,2 % aus, und Pfizer (PFE) liegt mit 6,3 % nicht weit dahinter. Ihre Ergebnisse für das zweite Quartal Anfang August erzählten jedoch sehr unterschiedliche Geschichten. Pfizer hat seine Umsatzprognose für 2026 angehoben. Kraft Heinz buchte 7,4 Mrd. $ an nicht zahlungswirksamen Wertminderungsverlusten und senkte seine Gewinnprognose.
Wenn Sie also nur eine der beiden für die nächsten 10 Jahre halten könnten, welche bekommt das Geld?
| Kennzahl | Pfizer (PFE) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,3 % | 7,2 % |
| Jahresdividende | 1,72 $ | 1,60 $ |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis 2025 | 2,5 % p.a. | 0,0 % p.a. |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (LTM bis Juni 2026) | 89 % | 50 % |
| Nettoverschuldung/EBITDA | 1,97x | 2,71x |
| Zinsdeckungsgrad (EBIT/Zinsen) | 6,98x | 4,93x |
Quelle: TIKR und StockAnalysis, 9. Okt. 2026. Schulden- und Zinszahlen beziehen sich auf die letzten zwölf Monate.
Pfizers Geschäft wächst, aber seine Dividende ist angespannt
Pfizers Umsatz stieg im zweiten Quartal 2026 um 3 % auf 15,0 Mrd. $, oder um 1 % auf operativer Basis, und das Management erhöhte seine Umsatzprognose für 2026 auf einen Bereich von 60,5 Mrd. $ bis 62,5 Mrd. $.
Die Cashflow-Basis für die Dividende erzählt jedoch eine viel angespanntere Geschichte. In den zwölf Monaten bis zum 28. Juni 2026 beanspruchten die Dividenden einen angespannten Anteil von 89 % von Pfizers freiem Cashflow, also 9,79 Mrd. $ von 10,98 Mrd. $. Der langfristige Trend ist noch rauer: Der freie Cashflow sank von 29,9 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2021 auf 9,08 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2025, was unter den 9,77 Mrd. $ lag, die Pfizer in diesem Jahr ausschüttete…
Pfizer zahlte in den ersten sechs Monaten 2026 0,86 $ pro Aktie, das gleiche Tempo wie seine 1,72 $ für das Geschäftsjahr 2025.
Albert Bourla, Vorstandsvorsitzender und CEO von Pfizer, sagte am 4. August im Telefonat, er wolle "ein für alle Mal klarstellen, dass die Dividende beibehalten wird." Er sagte auch, das Wachstum werde erst nach dem Auslaufen von Pfizers Patenten, das den Umsatz bis 2028 belastet, wieder einsetzen. Bei einer Deckung von 89 % ist "beibehalten" das ehrliche Wort: Bis dahin bleibt wenig Spielraum für Erhöhungen.
Kraft Heinz hat Cashflow-Reserven
Kraft Heinz hat das gegenteilige Problem, weil sein Geschäft schrumpft. Der Nettoumsatz sank im zweiten Quartal 2026 um 1,4 % auf 6,3 Mrd. $, und das Management erwartet, dass das bereinigte Betriebsergebnis 2026 bei konstanten Währungen um 16 % bis 18 % sinken wird, da es etwa 700 Mio. $ mehr für seine Marken ausgibt, hauptsächlich für Marketing.
Der Cashflow hält sich jedoch besser. In den zwölf Monaten bis zum 27. Juni beanspruchten die Dividenden eine gut gedeckte Hälfte (50 %) des freien Cashflows, und die Quote ist jedes Jahr gesunken, von 66,3 % im Geschäftsjahr 2023 auf 51,8 % im Geschäftsjahr 2025…
Die ersten Balken erinnern daran, dass diese Dividende bereits einmal gekürzt wurde. Die gezahlten Dividenden fielen von 3,18 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2018 auf 1,95 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2019.
Das Management nannte seine Prioritäten "die Dividende aufrechterhalten und unser Investment-Grade-Kreditprofil schützen." Das Hauptrisiko sind die Kosten: Kraft Heinz erwartet für 2027 eine Inflation von 4 % bis 5 % und trägt mehr Schulden als Pfizer.
Welche Dividende gewinnt also?
Für die nächsten 10 Jahre gehen meine Dividenden-Dollars an Kraft Heinz.
Rechnet man mit den heutigen Renditen und der 5-Jahres-Wachstumsrate jedes Unternehmens, schneidet Kraft Heinz leicht besser ab. Ein Engagement von 10.000 $ in dem Unternehmen zahlt über das Jahrzehnt etwa 7.200 $ aus, gegenüber etwa 7.059 $ bei Pfizer, und selbst bei diesem Tempo würde Pfizers jährliches Einkommen erst etwa 2032 das von Kraft Heinz überholen – zu spät, um die Lücke zu schließen.
Die Rechnung unterstellt Pfizer auch eine großzügige Annahme, da sie von einem Dividendenwachstum von 2,5 % p.a. ausgeht, während sein CEO verspricht, sie bis zum Ende der Patentverluste stabil zu halten. Hält man sie konstant, kommt Pfizers jährliche Ausschüttung von 630 $ auf 6.300 $ über 10 Jahre. Kraft Heinz muss lediglich weiterhin 1,60 $ pro Aktie zahlen, was der freie Cashflow doppelt deckt.
Das alles bedeutet nicht, dass Pfizers Dividende in Gefahr ist. Sein Umsatz wächst, es trägt weniger Schulden (1,97x Nettoverschuldung zu EBITDA) und deckt seine Zinsen komfortabler (6,98x), und das Management sieht vom Ende 2028 bis 2033 ein jährliches Umsatzwachstum im hohen einstelligen Bereich.
Laut TIKR hat Pfizer außerdem seit 15 Geschäftsjahren in Folge höhere Dividenden pro Aktie gezahlt. Es ist nur so, dass ich in diesem 10-Jahres-Fenster lieber den heute größeren Scheck mit Spielraum besitzen würde, als auf Pfizers Wachstum zu warten.
Natürlich muss Kraft Heinz seinen Cashflow aufrechterhalten, während es mehr für seine Marken ausgibt. Sein nächster Quartalsbericht wird zeigen, ob das funktioniert.
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