Wichtige Kennzahlen für die Eli Lilly Aktie
- Aktueller Kurs: $1,257.03
- Zielkurs (Mitte): ~$2,216
- Konsensziel der Analysten: ~$1,328
- Potenzielle Gesamtrendite: ~76%
- Annualisierte IRR: ~14% / Jahr
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Was ist passiert?
Eli Lilly and Company (LLY) ist am 16. Oktober einen Schritt näher an den Verkauf seiner Foundayo Abnehm-Pille in der Europäischen Union gekommen. An diesem Tag gab die Europäische Arzneimittel-Agentur bekannt, dass ihr Ausschuss für Humanarzneimittel die Zulassung empfiehlt. Die Aktie stieg um 0,43% und schloss bei $1,257.03, 1,82% unter ihrem Rekordschluss vom 19. August von $1,280.34.
Die größeren Gewinne kamen am 14. und 15. Oktober, als die Aktie um 3,62% bzw. 3,55% stieg. Der erste Anstieg erfolgte am Tag, an dem ein höher als erwarteter Inflationsbericht die US-Indizes belastete, und kein einzelner Lilly-spezifischer Katalysator erklärt eine der beiden Handelssitzungen. Die Investor-Relations-Materialien von Lilly enthalten die Studiendaten hinter dem EU-Antrag.
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Novo war zuerst in der EU, und die meisten Märkte außerhalb der USA zahlen bar
Der Ausschuss fasste am 15. Oktober seine Stellungnahme zur Gewichtsreduktion und Typ-2-Diabetes bei Erwachsenen. Es handelt sich um eine Empfehlung, nicht um eine Zulassung; die endgültige Entscheidung trifft die Europäische Kommission. Novo Nordisk (NVO) erhielt die EU-Zulassung für seine Wegovy-Pille im Juli, und Foundayo wird seit August im Vereinigten Königreich verkauft.
Auf einer Morgan Stanley Konferenz am 14. September sagte Ilya Yuffa, Executive Vice President und President von Lilly USA und Global Customer Capabilities, dass etwa 75% des Marktes außerhalb der USA Selbstzahler sind. Er wies darauf hin, dass Lilly kürzlich eine Erstattung für Adipositas in Frankreich erhalten habe. Außerhalb der USA wird das Wachstum von Foundayo wahrscheinlich eher vom Volumen als vom Preis ausgehen.
Foundayo gewinnt schneller neue Patienten als Umsatz
Lilly meldete im zweiten Quartal 2026 Foundayo-Umsätze in Höhe von 98 Millionen US-Dollar, weniger als 0,5% seines Gesamtumsatzes von 22,97 Milliarden US-Dollar. Novo meldete im gleichen Quartal Wegovy-Pillenumsätze in Höhe von 3,22 Milliarden DKK von einer Pille, die im Januar auf den Markt kam, etwa drei Monate vor Foundayo.
Yuffa verwies auf die Zusammensetzung. Die meisten Foundayo-Neuanfänge seien Selbstzahler, und "diese liegen zunächst zu niedrigeren Preisen, bis die Patienten zu höheren Dosierungen übergehen." Bis zum 14. September habe Foundayo "mehr als 30% Marktanteil bei den Neuanfängen innerhalb der oralen GLP-1", was eine deutliche Verbesserung gegenüber den beiden vorangegangenen Monaten darstelle. Der Umsatz pro Patient steigt nur, wenn diese Patienten lange genug bleiben, um die Dosis zu erhöhen, und er sagte, frühe Daten zur zweiten Auffüllung "seien sehr gut".
Die Bewertung lässt wenig Spielraum dafür, dass dieser Anlauf ins Stocken gerät. Lilly notiert bei etwa dem 32-fachen des KGV der nächsten zwölf Monate (P/E), verglichen mit etwa dem 12-fachen für Novo und etwa dem 18-fachen für Merck (MRK), laut TIKR.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $1,257.03
- Zielkurs (Mitte): ~$2,216
- Potenzielle Gesamtrendite: ~76%
- Annualisierte IRR: ~14% / Jahr
Unter Verwendung des mittleren Szenarios, dem zentralen Szenario des Modells, zielt TIKR auf etwa $2,216 bis zum 31. Dezember 2030. Das entspricht einer Gesamtrendite von etwa 76% oder etwa 14% pro Jahr über etwa 4,2 Jahre. Unabhängig davon prognostiziert der von TIKR zusammengestellte Konsens einen Umsatzanstieg von 65,18 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf etwa 134 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030, mit einer normalisierten Nettomarge von fast 44%. Nur 17 Analysten schätzen den Umsatz für 2030.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von etwa $1,328 liegt etwa 6% über dem Schlusskurs vom 16. Oktober. Die Bewertungen stehen bei 20 Kaufen, 6 Outperform, 3 Halten, 1 Underperform, 1 Verkaufen und 2 Keine Meinung.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass Foundayo-Patienten bei den Startdosen stecken bleiben oder aufhören, bevor sie die Dosis erhöhen. Das Aufwärtspotenzial ergibt sich, wenn Selbstzahler-Märkte außerhalb der USA mit zunehmender Reife des US-Starts zu höheren Dosierungen übergehen. Das Abwärtsrisiko besteht, wenn Novos früherer Start Pillenpatienten bindet, bevor Foundayo die EU-Apotheken erreicht.
Fazit
Das dritte Quartal ist das erste volle Quartal von Foundayo mit dem GLP-1-Bridge-Programm von Medicare, das am 1. Juli begann, und mit der erweiterten Verbraucherwerbung von Lilly. Vergleichen Sie am 29. Oktober den Foundayo-Umsatz mit den 98 Millionen US-Dollar aus dem zweiten Quartal mit jedem von Lilly bekanntgegebenen Verschreibungswachstum. Ein Umsatzwachstum, das schneller ist als das Verschreibungswachstum, würde bedeuten, dass Patienten zu höheren Dosierungen wechseln. Ein Umsatz, der lediglich den Verschreibungen folgt, würde bedeuten, dass die meisten immer noch Starterpreise zahlen.
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