Wichtigste Erkenntnisse
- Morgan Stanley senkte sein Kursziel für DraftKings am 19. Oktober von $36 auf $31 und behielt seine Overweight-Einstufung bei – ein Call, der immer noch ein Aufwärtspotenzial von 57% impliziert.
- Die Aktien von DraftKings haben im vergangenen Jahr 46% verloren, aufgrund von Sorgen über Prognosemärkte und eines zweiten Quartals, in dem das bereinigte EBITDA auf 115 Millionen US-Dollar von 301 Millionen US-Dollar fiel.
- Analysten haben ihre Gewinnschätzung für 2026 auf 0,88 US-Dollar pro Aktie von 1,03 US-Dollar vor drei Monaten gesenkt, aber ihre Schätzung von 1,70 US-Dollar für 2027 hat sich nicht verändert.
- Der Call erscheint plausibel, aber angespannt: 31 US-Dollar entsprechen dem 28,5-fachen der Gewinne der nächsten zwölf Monate gegenüber etwa dem 17-fachen heute, daher ist entweder ein höheres KGV nötig oder die Gewinne für 2027 müssen planmäßig eintreffen.
DraftKings (DKNG) hat im vergangenen Jahr 46% verloren, und die Wall Street senkt weiterhin ihre Kursziele, während sie Anlegern zum Kauf rät.
Am 19. Oktober senkte Morgan Stanley-Analyst Stephen Grambling sein Kursziel von $36 auf $31 und behielt seine Overweight-Einstufung bei. Bei einem aktuellen Kurs von etwa 19,75 US-Dollar entspricht das immer noch einem Aufwärtspotenzial von 57%.
Prognosemärkte verunsicherten den Markt
Die Probleme begannen mit Prognosemärkten. Wie CEO und Mitgründer Jason Robins im Telefonat zu den Quartalszahlen am 7. August sagte: "Alle waren besorgt über Kannibalisierung durch Predictions."
Das zweite Quartal half nicht. Der Umsatz sank um 5% auf 1,44 Milliarden US-Dollar, und das bereinigte EBITDA fiel auf 115 Millionen US-Dollar von 301 Millionen US-Dollar im Vorjahr, was das Unternehmen auf Sportausgänge zurückführte, die für Wettende günstig ausfielen, und auf intensivere Werbeaktionen zur Gewinnung neuer Kunden für Sportsbook und Predictions.
Und das Unternehmen gibt mehr aus. Robins sagte, DraftKings plane, in diesem Jahr zusätzlich 200 bis 300 Millionen US-Dollar in Predictions zu investieren.
Geringeres Ziel, gleiche Einstufung
Morgan Stanley senkte seine Schätzungen zusammen mit seinem Kursziel und hat Gesellschaft: Citi, Susquehanna und Guggenheim haben alle in diesem Monat ihre Ziele gesenkt und ihre Kaufempfehlungen beibehalten (TIKR untersuchte den Call von Guggenheim am 8. Oktober).
Ergeben 31 US-Dollar Sinn?
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten ist von 51 US-Dollar vor einem Jahr auf 34 US-Dollar heute gefallen…
Morgan Stanleys 31 US-Dollar liegen unter diesem Konsens, in einer Spanne von 20 bis 76 US-Dollar. Dennoch bewerten 31 der 37 Analysten die Aktie weiterhin mit Kauf oder Outperform.
Die Kürzungen betreffen die Gewinne dieses Jahres. Der Konsens für 2026 ist auf 0,88 US-Dollar pro Aktie von 1,03 US-Dollar vor drei Monaten gesunken, aber die 1,70 US-Dollar, die Analysten für 2027 erwarten, sind genau dort, wo sie damals waren…
Analysten lesen 2026 also als ein Jahr der Ausgaben und erwarten dennoch, dass die Gewinne 2027 fast doppelt so hoch sein werden.
Zum Schlusskurs am 16. Oktober notierte DraftKings jedoch bei etwa dem 17-fachen der zukünftigen Gewinne. Morgan Stanleys 31 US-Dollar ergeben sich aus dem 28,5-fachen der 1,09 US-Dollar pro Aktie, die Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarten.
Plausibel, wenn 2027 eintrifft
Das Risiko ist dasjenige, das den Abwärtstrend auslöste: Wenn Prognosemärkte mehr Marktanteile gewinnen oder die Kosten für Predictions die Obergrenze des Plans überschreiten, verschiebt sich auch 2027.
Ich halte Morgan Stanleys Call für plausibel, aber angespannt, und der Bericht zum dritten Quartal ist der nächste Test. Wenn DraftKings seine Prognose für das bereinigte EBITDA von 700 bis 900 Millionen US-Dollar einhält und die Ausgaben für Predictions innerhalb seiner Spanne bleiben, beginnen 31 US-Dollar viel vernünftiger auszusehen.
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