Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von AST SpaceMobile stieg heute um 5 %, nachdem Deutsche Telekom, Orange, Telefonica und Vodafone eine Absichtserklärung unterzeichnet haben, um ein gemeinsames Gebot für europäisches Satellitenfrequenzspektrum zu prüfen.
- Die Netzbetreiber haben noch keinen Satellitenpartner ausgewählt, aber AST arbeitet bereits mit allen vieren zusammen und scheint die wahrscheinlichste Wahl zu sein.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz von 70,9 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf 1,73 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigen wird, während der freie Cashflow im Geschäftsjahr 2025 bei -1,14 Milliarden US-Dollar lag.
- Das Nächste, worauf man achten sollte, ist, ob die Netzbetreiber AST als ihren Partner benennen, wobei das Frequenzspektrum selbst voraussichtlich 2029 zugeteilt wird.
AST SpaceMobile (ASTS) ist heute um 5 % gestiegen, nachdem vier der größten europäischen Netzbetreiber mitgeteilt haben, dass sie ein gemeinsames Gebot für Satellitenfrequenzspektrum dort prüfen.
Europas große Vier wollen mitmischen
Vor Börsenbeginn heute Morgen gab AST bekannt, dass Deutsche Telekom (DTEGY), Orange (ORANY), Telefónica (TEF) und Vodafone (VOD) eine Absichtserklärung unterzeichnet haben, um ein gemeinsames Gebot für Mobile Satellite Services-Frequenzspektrum in Europa zu prüfen. AST bezeichnet alle vier als seine Partner und testet sein Netzwerk bereits mit jedem von ihnen.
Sein europäisches Joint Venture, Satellite Connect Europe, baut das Bodennetzwerk auf, das ASTs BlueBird-Satelliten mit den Kernnetzen der Netzbetreiber verbindet. AST beziffert diesen Markt auf mehr als 500 Millionen Mobilfunkteilnehmer.
Der Partner wurde noch nicht ausgewählt
In der eigenen Erklärung der Netzbetreiber heißt es jedoch, dass der Partner für den Satellitenbetrieb "noch ausgewählt werden muss". Die Deutsche Telekom plant außerdem, ab etwa 2028 Starlink von SpaceX (SPCX) in Deutschland zu nutzen, und die Absichtserklärung lässt die bestehenden Satellitenvereinbarungen der Netzbetreiber unberührt.
Die eigene Planung der Europäischen Kommission deutet ebenfalls darauf hin, dass das Frequenzspektrum 2029 zugeteilt wird.
Das Geld muss bis dahin reichen
Analysten erwarten bereits, dass der Umsatz von 70,9 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf 1,73 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigen wird...
Eine Absichtserklärung sollte diese Schätzungen nicht verändern, die ein Jahr enden, bevor Europa das Frequenzspektrum zuteilen würde.
Dorthin zu gelangen ist teuer. Der freie Cashflow war seit 2021 jedes Jahr negativ, und der Verbrauch erreichte im Geschäftsjahr 2025 1,14 Milliarden US-Dollar...
Analysten erwarten bis 2029 weitere etwa 3,2 Milliarden US-Dollar. AST verfügt nach seiner jüngsten Wandelanleihenemission über eine pro-forma-Liquidität von mehr als 3,7 Milliarden US-Dollar, das Geld ist also da, mit wenig Spielraum.
Nach einem Verlust von mehr als der Hälfte seines Wertes seit Mai notierte AST zum letzten Schlusskurs mit dem 39-fachen des erwarteten Umsatzes. Das liegt deutlich unter seinem Dreijahresdurchschnitt von 74x und seinem Höchststand im Oktober 2025 von 205x...
Zum heutigen Kurs liegt es näher am 42-fachen. Das ist immer noch ein hoher Preis für einen Umsatz, den AST noch nicht erwirtschaftet hat. Es ist immer noch billiger als beispielsweise SpaceX, kommt aber auch ohne den Namen Elon Musk daher...
Derzeit der wahrscheinlichste Partner
Meine Einschätzung: Die vier größten europäischen Netzbetreiber wollen ein eigenes Satellitengeschäft, und AST ist bereits mit allen vieren verbunden. Ich halte es für den wahrscheinlichsten Partner, und die heutige Kursbewegung ist dafür angemessen.
Natürlich ist nichts unterschrieben. Die Netzbetreiber müssen noch einen Partner auswählen, das Frequenzspektrum gewinnen und sich auf die Bedingungen einigen, und der erste dieser Punkte ist derjenige, auf den man achten sollte.
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