Wichtige Erkenntnisse
- Die General-Motors-Aktie ist im vergangenen Jahr um 46,4 % auf 83,96 $ (Stand: 16. Oktober) gestiegen, hat aber seit dem Jahresende 2025 bei 81,32 $ nur einen Zuwachs von 3,2 % verzeichnet.
- Zwei Anhebungen der Prognose für 2026 haben die Aussicht für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von GM auf 12,00 $ bis 14,00 $ angehoben.
- Dreizehn Analysten bewerten GM als "Buy" und 7 als "Outperform", bei 4 "Hold"-Einstufungen, einer "No Opinion" und einem durchschnittlichen Kursziel von 104,17 $, das 24,1 % über dem letzten Schlusskurs liegt.
- Die Ergebnisse für das dritte Quartal am 20. Oktober sollten zeigen, ob der Großteil der verbleibenden Garantiekosteneinsparungen von GM für 2026 wie geplant realisiert wurde.
Die General-Motors-Aktie (GM) ist im vergangenen Jahr um 46,4 % gestiegen und schloss am 16. Oktober bei 84 $, nachdem das Unternehmen viermal in Folge die Gewinnerwartungen übertroffen und dreimal seine Prognose angehoben hat.
Aber fast nichts von diesem Gewinn fällt auf das Jahr 2026. GM schloss das letzte Jahr bei 81 $, sodass die Aktie nach meiner Rechnung in diesem Jahr nur um 3,2 % gestiegen ist, obwohl das Unternehmen seine Prognose für das Gesamtjahr seit Januar zweimal angehoben hat. Das Geschäft wurde kontinuierlich besser. Der Aktienkurs blieb größtenteils stehen.
Zehn Wochen brachten den Großteil der Kursbewegung für die GM-Aktie
Der Lauf begann am 21. Oktober 2025. GM übertraf die Schätzungen für das dritte Quartal und hob seine Prognose für das Gesamtjahr an, und die Aktie sprang an diesem Tag um fast 15 % von einem Schlusskurs von 58,00 $ am 20. Oktober. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) belief sich auf 2,80 $ gegenüber den von Analysten erwarteten 2,31 $, und die Prognose für das bereinigte EPS 2025 wurde auf 9,75 $ bis 10,50 $ angehoben, von zuvor 8,25 $ bis 10,00 $.
Die GM-Aktie stieg bis zum Jahresende weiter. Sie schloss den Dezember bei 81,32 $, ein Gewinn von 40,2 % gegenüber dem Schlusskurs vom 20. Oktober in etwa zehn Wochen.
Am 27. Januar kam das letzte Stück hinzu. Ein Übertreffen im vierten Quartal, eine 20%ige Dividendensteigerung und eine neue Genehmigung für Aktienrückkäufe in Höhe von 6 Mrd. $ ließen die Aktie an diesem Tag um 8,75 % steigen, mit einem bereinigten EPS von 2,51 $ gegenüber einer Schätzung von 2,20 $. Dieser Anstieg auf fast 86 $ markiert den Höchststand, den die Chartlinie bis zum Sommer nicht wieder überschreiten sollte.
Zwei Prognoseanhebungen, und die GM-Aktie ist 2026 um 3,2 % gestiegen
Das erste Quartal gab den Januar-Sprung direkt wieder zurück. GM schloss den März bei 74,50 $, 8,4 % unter seinem Schlusskurs zum Jahresende.
Als GM am 28. April berichtete, war das Übertreffen groß und die Anhebung klein. Ein bereinigtes EPS von 3,70 $ übertraf die Schätzung von 2,62 $, aber GM hob seine Prognose für 2026 nur moderat an und verwies auf die Auswirkungen des Iran-Konflikts auf Öl- und Rohstoffkosten, auf 11,50 $ bis 13,50 $ beim bereinigten EPS.
Die zweite Anhebung erfolgte am 21. Juli. Ein bereinigtes EPS von 3,57 $ übertraf den Konsens von LSEG von 3,20 $, und GM verschob seine Prognose für das bereinigte EPS 2026 auf 12,00 $ bis 14,00 $ und seine Prognose für den bereinigten freien Cashflow aus dem Automobilgeschäft auf 9,5 Mrd. $ bis 11,5 Mrd. $. Finanzvorstand Paul Jacobson setzte das erste Halbjahr auf der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal in einen Kontext: "In nur 6 Monaten haben wir ein EPS-Ergebnis erzielt, das besser war als 6 unserer letzten 10 Gesamtjahre." Das bereinigte EPS für das erste Halbjahr erreichte 7,27 $, ein Anstieg von mehr als 35 %, und die verwässerte Aktienanzahl belief sich Ende Juni auf 893 Millionen, etwa 8 % weniger als ein Jahr zuvor.
Das war die einzige Phase in 2026, in der die Aktie den Zahlen folgte. Die GM-Aktie stieg bis zu einem Höchststand Ende Juli bei etwa 90 $, dem höchsten Punkt im Chart.
Es hielt nicht. Die Aktie fiel bis zum 30. September auf 77,00 $, und der Rückgang im September hatte keinen einzelnen Auslöser: Er umfasste Jacobsons Warnung, dass die Umstellung auf neue Pickup-Modelle im vierten Quartat etwa 35.000 Fahrzeuge kosten würde, eine Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) und Befürchtungen, dass chinesische Automobilhersteller in den US-Markt eintreten könnten. Bis zum 24. September war die konsensuale Schätzung für das zukünftige EPS in diesem Jahr um etwa 26 % gestiegen, während das zukünftige KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von 7,36x auf 5,76x fiel. Investoren zahlten 22 % weniger für jeden Dollar des erwarteten Gewinns. Bis zum 24. September war die konsensuale Schätzung für das zukünftige EPS in diesem Jahr um etwa 26 % gestiegen, während das zukünftige KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von 7,36x auf 5,76x fiel. Investoren zahlten 22 % weniger für jeden Dollar des erwarteten Gewinns.
Der Oktober hat einen Teil davon zurückgeholt: Die GM-Aktie ist seit diesem Schlusskurs vom 30. September um 9 % gestiegen.
Analysten haben ihre GM-Ziele schneller angehoben als sich die Aktie bewegte
Dreizehn Analysten bewerten GM als "Buy" und 7 als "Outperform", bei 4 "Hold"-Einstufungen und einer "No Opinion". Die "Underperform"- und "Sell"-Einstufungen, die jeweils einen Analysten am 30. September hatten, sind jetzt verschwunden, und die "Hold"-Einstufungen haben sich im Vergleich zu vor einem Jahr von 8 halbiert. Das durchschnittliche Kursziel von 104,17 $ ist seit dem 31. Dezember 2025 um 31,1 % gestiegen, als es bei 79,46 $ lag, unter dem Schlusskurs dieses Tages, während die Aktie im gleichen Zeitraum 3,2 % hinzugewonnen hat. Es liegt nun 24,1 % über dem Schlusskurs vom 16. Oktober.
Selbst das niedrigste Ziel von 75 $ liegt nur 10,7 % unter dem heutigen Preis. Die Wall Street hat 2026 GM für Gewinne aufgewertet, für die die Aktie noch nicht bezahlt hat.
Was General Motors am 20. Oktober braucht
GM veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal vor Börsenbeginn am Dienstag, dem 20. Oktober. Im Telefonat im Juli sagte Jacobson, die Garantiekosten würden sich auf eine Verbesserung von 1 Mrd. $ bis 1,5 Mrd. $ in diesem Jahr zubewegen, wobei 500 Mio. $ im ersten Halbjahr realisiert wurden und der Großteil des Rests im dritten Quartal erwartet werde. Das ist die erste zu prüfende Kennzahl. Wenn die Garantiekosten sich wie erwartet entwickeln und die Prognose von 12,00 $ bis 14,00 $ auch durch ein viertes Quartal mit etwa 35.000 fehlenden Pickups Bestand hat, erhält das Argument für das Kursziel der Wall Street von 104,17 $ echte Unterstützung.
Ein weiteres Übertreffen der Schätzungen allein ist nicht der Test. GM hat bei allen drei Berichten in diesem Jahr die Schätzungen übertroffen, und die Aktie liegt immer noch innerhalb von 3 $ von ihrem Stand Anfang Januar. Die wichtigere Zahl ist die erste konkrete Einschätzung für 2027, die Jacobson laut eigener Aussage im Januar kommen wird. Das Management hat bereits gesagt, dass es für das nächste Jahr mit einem Wachstum bei Umsatz, EBIT und freiem Cashflow rechnet, und diese Aussicht entscheidet mehr als jedes Übertreffen im dritten Quartal darüber, ob ein zukünftiges KGV, das Ende September bei 5,76x lag, dort bleibt.
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